Che cos'è un boom di crack?
Un boom di crack-up è una crisi economica che comporta una recessione nell'economia reale e un crollo del sistema monetario a causa della continua espansione del credito e dei conseguenti aumenti insostenibili e rapidi dei prezzi. Questo concetto di boom di crack-up è stato sviluppato dall'economista austriaco Ludwig von Mises come parte della teoria austriaca del ciclo economico (ABCT). Il boom del crack-up è caratterizzato da due caratteristiche chiave: 1) politica monetaria eccessivamente espansiva che, oltre alle normali conseguenze descritte nell'ABCT, porta a aspettative di inflazione fuori controllo e 2) un conseguente attacco di iperinflazione che si conclude con l'abbandono della valuta da parte dei partecipanti al mercato e una recessione o depressione simultanea.
Key Takeaways
- Un boom crack-up è il crollo del sistema monetario e creditizio a causa della continua espansione del credito e degli aumenti dei prezzi che non possono essere sostenuti a lungo termine. Di fronte all'eccessiva espansione del credito, le aspettative di inflazione dei consumatori accelerano al punto che il denaro diventa inutile e il sistema economico va in crash. Il termine è stato coniato da Ludwig von Mises, un noto membro della Scuola di Economia austriaca e testimone personale dei danni dell'iperinflazione.
Capire un boom di crack
Il boom del crack-up sviluppa lo stesso processo di espansione del credito e la conseguente distorsione dell'economia che si verifica durante la normale fase del boom della teoria del ciclo economico austriaco. Nel boom del crack-up, la banca centrale tenta di sostenere il boom indefinitamente senza tener conto delle conseguenze, come l'inflazione e le bolle dei prezzi delle attività. Il problema si presenta quando il governo versa continuamente sempre più denaro, iniettandolo nell'economia per dargli una spinta a breve termine, che alla fine innesca una rottura fondamentale dell'economia. Nei loro sforzi per prevenire qualsiasi contrazione dell'economia, le autorità monetarie continuano ad espandere l'offerta di moneta e credito a un ritmo accelerato ed evitare di chiudere i rubinetti dell'offerta di moneta fino a quando non è troppo tardi .
Nella teoria del ciclo economico austriaco, nel normale corso di un boom economico guidato dall'espansione della moneta e del credito, la struttura dell'economia viene distorta in modi che alla fine si traducono in carenze di vari prodotti e tipi di lavoro, che portano quindi a un aumento dei consumatori inflazione dei prezzi. L'aumento dei prezzi e la disponibilità limitata di input e manodopera necessari esercitano pressioni sulle imprese e provocano una serie di fallimenti di vari progetti di investimento e fallimenti delle imprese. In ABCT questo è noto come il vero crunch delle risorse, che innesca la svolta nell'economia da boom a bust.
Con l'avvicinarsi di questo punto di crisi, la banca centrale ha una scelta: accelerare l'espansione dell'offerta di moneta al fine di aiutare le imprese a pagare per l'aumento dei prezzi e dei salari che devono affrontare e ritardare la recessione, oppure di astenersi dal fare quindi a rischio di far fallire alcune aziende, di abbassare i prezzi delle attività e di verificarsi della disinflazione (e possibilmente di una recessione o depressione). Il boom del crack-up si verifica quando le banche centrali scelgono e rispettano la prima opzione. L'economista Friedrich Hayek descrisse notoriamente questa situazione come afferrare una "tigre per la coda"; una volta che la banca centrale decide di accelerare il processo di espansione del credito e di inflazione per evitare qualsiasi rischio di recessione, allora affronta continuamente la stessa scelta di accelerare ulteriormente il processo o affrontare un rischio sempre maggiore di recessione mentre le distorsioni si accumulano nel reale economia.
Come parte di questo processo, i prezzi al consumo aumentano a un ritmo accelerato. Sulla base degli attuali aumenti dei prezzi e della comprensione da parte degli operatori del mercato della politica della banca centrale, aumentano anche le aspettative dei consumatori sull'inflazione futura. Questi creano un feedback positivo che porta ad accelerare l'inflazione dei prezzi che può superare di gran lunga il tasso di espansione della moneta della banca centrale e diventare ciò che è allora noto come iperinflazione. Con ogni round successivo di espansione del credito e aumento dei prezzi, le persone non possono più permettersi i prezzi elevati, quindi la banca centrale deve espandersi ancora di più per far fronte a tali prezzi, il che spinge i prezzi ancora più in alto. Invece di aumentare di qualche percento ogni anno, i prezzi al consumo possono aumentare del 10%, 50%, 100% o più in poche settimane o giorni. Il valore della valuta si deprezza drasticamente e il sistema finanziario si trova ad affrontare uno stress estremo.
La parte del "crack-up" del boom del crack-up si verifica quando il denaro nell'economia inizia a perdere la sua funzione economica di denaro. L'inflazione dei prezzi accelera al punto che il denaro non riesce a svolgere la sua funzione economica e le persone lo abbandonano a favore del baratto o di altre forme di denaro. In circostanze normali, il denaro funziona come mezzo di scambio generalmente accettato, un'unità di conto, una riserva di valore e uno standard di pagamento differito. L'iperinflazione mina tutte queste funzioni e, poiché i partecipanti al mercato smettono di usare e accettare il denaro, il sistema di scambio indiretto basato sull'uso del denaro che costituisce un'economia "moderna". A questo punto, un'ulteriore espansione dell'offerta di moneta e credito da parte della banca centrale, non importa quanto sia rapida, non ha alcun effetto come stimolo economico o evita la recessione. L'economia trasforma l'angolo in recessione nonostante l'intenzione della banca centrale mentre il sistema monetario si rompe simultaneamente completamente, aggravando la crisi economica.
Storia del boom del crack
Lo sviluppatore dell'idea del boom del crack-up, Ludwig von Mises, che era un sostenitore dell'economia laissez-faire, fedele oppositore di tutte le forme di socialismo e interventismo, e un noto membro della Scuola di Economia austriaca, scrisse ampiamente su economia monetaria e inflazione durante la sua carriera.
All'inizio degli anni 1920, von Mises fu testimone e denigrò l'iperinflazione nella sua nativa Austria e nella vicina Germania. Von Mises ha svolto un ruolo fondamentale nell'aiutare l'Austria a evitare un boom del crack, ma non ha potuto fare altro che sedersi e guardare mentre il Reichsmark tedesco collassava un anno dopo. Era fermamente convinto che non tenere sotto controllo l'espansione del credito avrebbe potuto spianare la strada a una dose mortale di iperinflazione che alla fine avrebbe messo in ginocchio l'economia.
Von Mises descriverà il processo più avanti nel suo libro Human Action . "f una volta che l'opinione pubblica è convinta che l'aumento della quantità di denaro continuerà e non finirà mai, e che, di conseguenza, i prezzi di tutte le materie prime e i servizi non smetteranno di aumentare, tutti diventano ansiosi di acquistare il più possibile e di limitare la propria liquidità a una dimensione minima ", ha affermato." In tali circostanze, i costi regolari sostenuti per detenere liquidità sono aumentati dalle perdite causato dal progressivo calo del potere d'acquisto ".
Esempi di un boom di crack
Diverse economie, oltre alla Germania, hanno ceduto dopo un periodo di espansione del credito e iperinflazione, tra cui Argentina, Russia, Jugoslavia e Zimbabwe. Un esempio più recente è il Venezuela. Anni di corruzione e politiche del governo inadeguate hanno portato l'economia del paese sudamericano a collassare in modo drastico. Oggi, milioni di venezuelani affrontano povertà, carenza di cibo, malattie e blackout. Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), l'economia venezuelana si è contratta di oltre un terzo tra il 2013 e il 2017. L'inflazione dilagante non ha aiutato.
A metà del 2019, l'inflazione nel paese era pari al 10 milioni per cento, il che significa che un prodotto che una volta costava l'equivalente di un bolivar ha continuato a costare l'equivalente di 10 milioni di bolivar. Le cose sono andate così male che secondo quanto riferito uno stipendio mensile in Venezuela non era abbastanza per coprire il costo di un solo gallone di latte.
considerazioni speciali
Un boom di crack-up è qualcosa che può accadere solo in un'economia che si basa sul denaro fiat (in forma cartacea o elettronica) e (di solito) sui media fiduciari, al contrario del gold standard o di altri soldi fisici delle merci, perché lo stock disponibile la merce pone un limite fisico alla quantità di denaro che può essere emessa e la disciplina di mercato imposta da un gold standard convertibile aiuta a prevenire l'eccessiva emissione di credito. Nel caso in cui diventassero soldi, le criptovalute elettroniche i cui algoritmi sottostanti pongono limiti inflessibili alla quantità e al tasso che possono essere create (o estratte) nuove unità possono fornire un vantaggio simile nel prevenire l'iperinflazione e un boom di crack-up.
