Che cos'è un rating del credito aziendale?
Un rating del credito aziendale è un'opinione di un'agenzia indipendente per quanto riguarda la probabilità che una società adempia pienamente ai propri obblighi finanziari alla scadenza. Il rating creditizio di una società indica la sua capacità relativa di pagare i suoi creditori. È importante tenere presente che i rating del credito aziendale sono un'opinione, non un dato di fatto.
Key Takeaways
- I rating del credito aziendale sono la valutazione della capacità di una società di pagare i propri debiti secondo un'agenzia di rating del credito indipendente. Le tre principali agenzie di rating del credito sono: Standard and Poor's (S&P), Moody's e Fitch. Andamenti corporativi del rating del credito, nel tempo, può consentire a un investitore di confrontare l'affidabilità creditizia delle società concorrenti. Le agenzie di rating del credito sono notoriamente criticate per il potenziale pregiudizio e il loro ruolo nella crisi finanziaria del 2008.
Comprensione dei rating del credito aziendale
Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch sono i tre principali fornitori di rating del credito aziendale. Ogni agenzia ha il proprio sistema di valutazione che non corrisponde necessariamente alla scala di valutazione delle altre agenzie, ma sono tutte simili. Ad esempio, Standard & Poor's utilizza "AAA" per la massima qualità del credito con il rischio di credito più basso, "AA" per il migliore successivo, seguito da "A", quindi "BBB" per un credito soddisfacente.
Questi rating sono considerati investment grade, il che significa che il titolo o la società valutata ha un livello di qualità richiesto da molte istituzioni. Tutto sotto "BBB" è considerato speculativo o peggio, fino a un punteggio "D", che indica il valore predefinito o "spazzatura".
La tabella seguente offre una panoramica delle diverse valutazioni emesse da Moody's e Standard & Poor's:
| Rating obbligazionario | ||||
| Moody | Standard & Poor's | Fitch | Grado | Rischio |
| aaa | AAA | AAA | Investimento | Rischio più basso |
| Aa | aa | aa | Investimento | A basso rischio |
| UN | UN | UN | Investimento | A basso rischio |
| belato | BBB | BBB | Investimento | Rischio medio |
| Ba, B | BB, B | BB, B | Rifiuto | Alto rischio |
| Caa / Ca | CCC / CC / C | CCC / CC / C | Rifiuto | Rischio più elevato |
| C | D | D | Rifiuto | In Default |
I rating del credito aziendale non sono una garanzia che una società ripagherà i propri obblighi. Tuttavia, il track record a lungo termine di questi rating riflette le variazioni del merito creditizio tra le società valutate, soprattutto se confrontate all'interno dello stesso settore. In uno studio, ad esempio, Standard & Poor's ha scoperto che "il tasso di default medio quinquennale per gli emittenti societari investment grade era dell'1, 07%, rispetto al 16, 03% per le società di livello speculativo (con rating spazzatura)".
Poiché le valutazioni sono opinioni, le valutazioni della stessa società possono differire tra le agenzie di valutazione. La società di ricerca sugli investimenti Morningstar fornisce anche rating di credito aziendale che vanno da AAA per un rischio di insolvenza estremamente basso a D per inadempienza di pagamento.
Critica dei rating del credito aziendale
Una critica fondamentale è che gli stessi emittenti pagano le agenzie di rating del credito per valutare i loro titoli. Ciò è diventato particolarmente importante quando il mercato immobiliare in forte aumento ha raggiunto il picco nel 2006-2007 e una quantità significativa di debito subprime è stata valutata dalle agenzie. Il potenziale di guadagnare commissioni elevate ha creato concorrenza tra le tre principali agenzie per emettere i rating più alti possibili.
Durante la crisi finanziaria del 2008, le società che avevano precedentemente ricevuto rating brillanti da varie agenzie di rating del credito sono state ridotte a livelli spazzatura, mettendo in discussione l'affidabilità dei rating stessi.
La critica persistente che ha afflitto le agenzie di rating è che non sono veramente imparziali perché gli stessi emittenti pagano le agenzie di rating. Secondo i critici, per garantire il compito di condurre un rating, un'agenzia di rating potrebbe dare all'emittente un rating che voleva o potrebbe spazzare sotto il tappeto tutto ciò che avrebbe un impatto negativo su un rating positivo. Le agenzie di credito hanno subito forti incendi, per una buona ragione, quando è stata eseguita la crisi post mortem sulla crisi del credito.
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