Cos'è il capitale impegnato?
Il capitale impegnato è il denaro che un investitore ha accettato di contribuire a un fondo di investimento. Il termine viene generalmente utilizzato in relazione a investimenti alternativi, come fondi di venture capital (VC), fondi di private equity (PE) e hedge funds.
A differenza degli strumenti quotati in borsa, come i fondi negoziati in borsa (ETF), questi fondi di investimento alternativi sono relativamente illiquidi. Pertanto, i loro gestori fanno affidamento sul capitale impegnato dagli investitori per garantire che dispongano di risorse adeguate per finanziare la pipeline di acquisizione e le spese amministrative.
Key Takeaways
- Il capitale impegnato è il denaro versato in un fondo di investimento ed è associato a fondi di investimento alternativi, come VC, PE e hedge funds. Il capitale commesso viene utilizzato per finanziare investimenti e costi amministrativi; la mancata consegna può comportare sanzioni, come la perdita di profitti futuri.
Capire il capitale impegnato
Gli investitori che desiderano contribuire con fondi a società di investimento alternative credono generalmente che godranno di un rendimento adeguato al rischio più elevato di quanto sia possibile nelle classi di attività più tradizionali. Tuttavia, nel cercare questi benefici, gli investitori devono essere pronti ad accettare termini più restrittivi.
I fondi di investimento alternativi offrono generalmente meno controllo rispetto ai loro pari tradizionali e richiedono inoltre agli investitori di impegnarsi in anticipo per i loro contributi in conto capitale. Questi contributi possono essere versati anticipatamente o per un periodo di tempo concordato. La dimensione di questi contributi è anche molto più grande rispetto alla maggior parte dei veicoli di investimento, con dimensioni di contributo minimo in genere superiori a $ 1 milione.
Tradizionalmente, gli investitori che impegnano capitali in un fondo di investimento alternativo avranno diversi anni per mantenere l'impegno. In caso contrario, si possono verificare sanzioni, come la decadenza di una parte della quota dell'investitore in utili futuri. In alcuni casi, agli investitori in violazione potrebbe essere inoltre richiesto di vendere i propri interessi nel fondo, ad altri partner esistenti o a terzi approvati.
A seconda della struttura del fondo, il capitale impegnato può essere allocato a investimenti specifici o può essere attinto in un fondo per uso generale chiamato pool cieco. In quest'ultimo scenario, l'investitore non saprà in anticipo quali investimenti esatti il loro capitale verrà utilizzato per finanziare. Al contrario, conosceranno solo la strategia generale perseguita, lasciando i dettagli che devono essere organizzati dai gestori del fondo.
In altri casi, i fondi riveleranno le acquisizioni specifiche per le quali stanno raccogliendo capitali, insieme alla loro strategia globale. In questo caso, gli investitori possono decidere se desiderano partecipare al finanziamento di ciascun progetto specifico. Se ritengono che la strategia sia allettante, ma sono meno entusiasti della prossima acquisizione nella pipeline del fondo, possono ritardare a dare il loro contributo fino a quando non viene presentata un'opzione più convincente all'interno di tale strategia.
Questo metodo di investimento è generalmente preferito dagli investitori che apprezzano un maggiore senso di controllo. D'altro canto, può potenzialmente compromettere la performance del fondo limitando la capacità dei gestori di agire opportunisticamente alla ricerca dei rendimenti di investimento più elevati possibili.
Esempio reale di capitale impegnato
Supponiamo che tu sia il proprietario di XYZ Capital, una società di private equity specializzata in società industriali mature nel nord-ovest del Pacifico. Nell'attrarre il capitale degli investitori, il fondo fornisce informazioni dettagliate sulla sua strategia di investimento, inclusi esempi di acquisizioni passate e una sequenza temporale di acquisizioni future previste.
Invece di raccogliere capitali in base all'acquisizione, tuttavia, il tuo fondo raccoglie fondi in un pool cieco. I vostri investitori confidano quindi che allocerete il loro capitale in investimenti coerenti con la strategia concordata, senza la necessità di rivedere e approvare ogni singolo investimento.
Per attuare questo modello di raccolta fondi, si richiede che il capitale impegnato sia versato in qualsiasi momento in una finestra da uno a tre anni dopo l'avvio del fondo. Le dimensioni minime del contributo sono fissate a $ 1 milione. Se gli investitori non riescono a versare i loro contributi in tempo, potrebbe essere loro richiesto di vendere la propria partecipazione nel fondo a una parte approvata.
Una volta raccolto, il capitale impegnato viene quindi utilizzato per finanziare gli investimenti pianificati e per coprire le spese amministrative, quali commissioni, salari, spese di viaggio e spese di dovuta diligenza.
