Che cos'è un'opzione Chameleon
Un'opzione camaleonte ha la capacità di cambiare la sua struttura nel caso in cui siano soddisfatte condizioni predeterminate del contratto, come un aumento o una diminuzione specificati del prezzo dell'attività sottostante. Un'opzione camaleonte offre agli investitori una maggiore flessibilità in quanto possono scambiare un'opzione camaleonte invece di scambiare più opzioni vaniglia per ottenere lo stesso risultato.
Abbattere l'opzione Chameleon
Le opzioni camaleonte sono negoziate al banco (OTC) e sono quindi personalizzabili in base a ciò su cui l'acquirente e il venditore concordano. In termini più semplici, l'opzione I camaleonte potrebbe essere sia call che put, a seconda del lato del prezzo d'esercizio su cui si trova l'attività sottostante. Se il sottostante è al di sopra del prezzo di esercizio, potrebbe essere un'opzione call e se il prezzo del sottostante è al di sotto del prezzo di esercizio, potrebbe essere un'opzione put. Se un trader si aspettava una grande mossa in un titolo, ma non era sicuro della direzione, invece di acquistare sia una chiamata che una put, poteva acquistare un'opzione camaleonte strutturata in questo modo.
Il vantaggio dell'opzione camaleonte è la sua flessibilità. Le parti possono concordare il proprio prezzo di esercizio, la data di scadenza, la dimensione del contratto, sia che si tratti di una chiamata o di una chiamata, e al quale intervallo una qualsiasi di queste variabili cambia.
Gli svantaggi includono un premio più elevato rispetto a un'opzione alla vaniglia, principalmente perché il camaleonte offre una maggiore possibilità che l'opzione finisca in denaro (a seconda dei termini). Il venditore dell'opzione, pertanto, richiede un costo più elevato per l'opzione. Detto questo, il costo del camaleonte potrebbe essere più interessante rispetto all'acquisto di più opzioni di vaniglia. Le opzioni OTC non sono liquide, quindi potrebbe non essere possibile uscire dall'opzione prima della scadenza, se necessario. Queste opzioni sono principalmente negoziate da individui e istituzioni sofisticati e con un patrimonio netto elevato e sono utilizzate raramente dall'investitore medio.
Esempio di opzione camaleonte
Questi tipi di opzioni sono altamente personalizzabili, quindi il seguente è solo un possibile modo in cui potrebbe essere strutturato.
Supponiamo che un trader desideri acquistare un'opzione di chiamata al denaro che scade tra un mese. Le azioni sottostanti sono scambiate a $ 45, quindi anche il prezzo di esercizio dell'opzione camaleonte è di $ 45.
A causa di un grande evento di notizie in uscita nello stock, l'acquirente dell'opzione desidera anche una protezione al ribasso. Se lo stock scende al di sotto di $ 40, vogliono che la chiamata sia trasformata in un'opzione put.
L'opzione camaleonte ha dato al commerciante essenzialmente due opzioni in una. Hanno un'opzione call se il prezzo del sottostante aumenta e hanno un'opzione put se il sottostante scende al di sotto di $ 40.
Supponendo che un'opzione di vaniglia di sciopero di $ 45, che scade in un mese, sia scambiata per $ 1, e la put di $ 40 sia scambiata a $ 0, 08, quindi il prezzo del camaleonte sarà probabilmente intorno a $ 1, 08, e forse leggermente inferiore poiché entrambe le parti risparmiano sulle commissioni di transazione e il venditore potrebbe voler indurre l'acquirente a scambiare il camaleonte invece di acquistare semplicemente una chiamata e mettere se è più economico farlo.
