Che cos'è il flusso di cassa dalle attività operative (CFO)?
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative (CFO) indica la quantità di denaro che un'azienda guadagna dalle sue regolari e continue attività commerciali, come la produzione e la vendita di beni o la fornitura di un servizio ai clienti. È la prima sezione rappresentata sul rendiconto finanziario di un'azienda.
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative non include spese in conto capitale a lungo termine o entrate e spese di investimento. Il CFO si concentra solo sul core business ed è anche noto come cash flow operativo (OCF) o liquidità netta derivante da attività operative.
Key Takeaways
- Il flusso di cassa derivante dalle attività operative è un punto di riferimento importante per determinare il successo finanziario delle attività principali di un'azienda. Il flusso di cassa derivante dalle attività operative è la prima sezione rappresentata in un rendiconto finanziario, che comprende anche liquidità derivante da attività di investimento e finanziamento. Esistono due metodi per rappresentare la liquidità derivante dalle attività operative su un rendiconto finanziario: il metodo indiretto e il metodo diretto. Il metodo indiretto inizia con l'utile netto del conto economico, quindi aggiunge gli elementi non cash per arrivare a una cifra base. Il metodo tiene traccia di tutte le transazioni in un periodo su base cassa e utilizza gli afflussi e deflussi di cassa effettivi sul rendiconto finanziario.
Flusso di cassa da attività operative
Comprensione del flusso di cassa dalle attività operative (CFO)
Il flusso di cassa costituisce una delle parti più importanti delle operazioni aziendali e rappresenta la quantità totale di denaro trasferita all'interno e all'esterno di un'azienda. Dal momento che influisce sulla liquidità dell'azienda, ha significato per diversi motivi. Permette agli imprenditori e agli operatori di controllare da dove provengono e arrivano i soldi, li aiuta a prendere provvedimenti per generare e mantenere il denaro sufficiente necessario per l'efficienza operativa e altre necessità necessarie e aiuta a prendere decisioni chiave ed efficienti di finanziamento.
I dettagli sul flusso di cassa di una società sono disponibili nel suo rendiconto finanziario, che fa parte dei rapporti trimestrali e annuali di una società. Il flusso di cassa derivante dalle attività operative descrive le capacità generatrici di flussi finanziari delle attività principali di un'azienda. In genere include l'utile netto del conto economico e le rettifiche per modificare l'utile netto da una contabilità per competenza a una contabilità di cassa.
La disponibilità di liquidità consente a un'azienda di espandere, costruire e lanciare nuovi prodotti, riacquistare azioni per affermare la propria posizione finanziaria forte, distribuire dividendi per premiare e rafforzare la fiducia degli azionisti o ridurre il debito per risparmiare sui pagamenti di interessi. Gli investitori tentano di cercare società i cui prezzi delle azioni sono più bassi e il flusso di cassa operativo sta mostrando una tendenza al rialzo negli ultimi trimestri. La disparità indica che la società ha livelli crescenti di flusso di cassa che, se meglio utilizzati, possono portare a prezzi delle azioni più elevati nel prossimo futuro.
Il flusso di cassa positivo (e in aumento) derivante dalle attività operative indica che le attività di core business dell'azienda sono fiorenti. Fornisce come ulteriore misura / indicatore del potenziale di redditività di un'azienda, oltre a quelli tradizionali come l'utile netto o l'EBITDA.
Rendiconto finanziario
Il rendiconto finanziario è uno dei tre principali rendiconti finanziari richiesti nella rendicontazione finanziaria standard, oltre al conto economico e al bilancio. Il rendiconto finanziario è suddiviso in tre sezioni: flusso di cassa da attività operative, flusso di cassa da attività di investimento e flusso di cassa da attività di finanziamento. Collettivamente, tutte e tre le sezioni forniscono un quadro della provenienza della liquidità dell'azienda, di come viene spesa e della variazione netta della liquidità derivante dalle attività dell'azienda durante un determinato periodo contabile.
Il flusso di cassa dalla sezione degli investimenti mostra i contanti utilizzati per acquistare attività a lungo termine, come impianti, proprietà e attrezzature (DPI), nonché eventuali proventi derivanti dalla vendita di tali attività. Il flusso di cassa dalla sezione finanziamenti mostra la fonte del finanziamento e del capitale di una società, nonché la sua manutenzione e pagamenti sui prestiti. Ad esempio, i proventi dell'emissione di azioni e obbligazioni, i pagamenti di dividendi e i pagamenti di interessi saranno inclusi nelle attività di finanziamento.
Gli investitori esaminano il flusso di cassa di una società dalle attività operative, all'interno del rendiconto del flusso di cassa, per determinare da dove una società ottiene i suoi soldi. Contrariamente alle attività di investimento e finanziamento che possono essere entrate singole o sporadiche, le attività operative sono fondamentali per il business e sono ricorrenti in natura.
Tipi di flusso di cassa da attività operative
Il flusso di cassa dalla sezione delle attività operative può essere visualizzato sul rendiconto finanziario in due modi.
Metodo indiretto
La prima opzione è il metodo indiretto, in cui la società inizia con l'utile netto in base alla contabilità per competenza e lavora all'indietro per raggiungere una cifra di cassa per il periodo. Secondo il metodo della contabilità per competenza, le entrate sono rilevate quando realizzate, non necessariamente quando si ricevono contanti.
Ad esempio, se un cliente acquista un widget da $ 500 a credito, la vendita è stata effettuata ma il denaro non è stato ancora ricevuto. I ricavi sono ancora rilevati dalla società nel mese di vendita e sono rilevati nel conto economico nel conto economico.
Pertanto, l'utile netto è stato sopravvalutato di questo importo su base monetaria. L'offset a $ 500 di entrate apparirebbe nella voce di linea dei crediti nel bilancio. Nel rendiconto finanziario, dovrebbe esserci una riduzione del reddito netto dell'importo dell'aumento di $ 500 ai crediti dovuti a causa di questa vendita. Verrà visualizzato nel rendiconto finanziario come "Aumento dei crediti - $ 500".
Metodo diretto
La seconda opzione è il metodo diretto, in cui una società registra tutte le transazioni su base cassa e visualizza le informazioni sul rendiconto finanziario utilizzando gli afflussi e deflussi di cassa effettivi durante il periodo contabile.
Esempi del metodo diretto di flussi di cassa da attività operative includono:
- Stipendi pagati ai dipendenti Cassa pagata a fornitori e fornitori Cassa raccolta da clienti Entrate e dividendi percepiti Entrate pagate e interessi pagati
Metodo indiretto vs. metodo diretto
Molti contabili preferiscono il metodo indiretto perché è semplice preparare il rendiconto finanziario utilizzando le informazioni del conto economico e del bilancio. La maggior parte delle aziende utilizza il metodo della contabilità per competenza, pertanto il conto economico e il bilancio presentano cifre coerenti con tale metodo.
Il Financial Accounting Standards Board (FASB) raccomanda alle aziende di utilizzare il metodo diretto in quanto offre un quadro più chiaro dei flussi di cassa in entrata e in uscita da un'azienda. Tuttavia, come ulteriore complessità del metodo diretto, il FASB richiede anche che un'impresa utilizzi il metodo diretto per comunicare la riconciliazione del reddito netto al flusso di cassa derivante da attività operative che sarebbero state riportate se il metodo indiretto fosse stato utilizzato per preparare dichiarazione.
Il rapporto di riconciliazione viene utilizzato per verificare l'accuratezza della liquidità derivante dalle attività operative ed è simile al metodo indiretto. Il rapporto di riconciliazione inizia elencando l'utile netto e adeguandolo per le transazioni non monetarie e le modifiche nei conti di bilancio. Questa attività aggiuntiva rende il metodo diretto impopolare tra le aziende.
Formule di metodo indiretto per il calcolo del flusso di cassa dalle attività operative
Diversi standard di segnalazione sono seguiti dalle società e dalle diverse entità di segnalazione che possono condurre a calcoli diversi secondo il metodo indiretto. A seconda delle cifre disponibili, il valore CFO può essere calcolato con una delle seguenti formule, poiché entrambe producono lo stesso risultato:
Flusso di cassa da attività operative = Fondi da operazioni + Variazioni del capitale circolante
dove, Fondi da operazioni = (Reddito netto + Deprezzamento, svuotamento e ammortamento + Imposte differite e rimborso delle imposte sugli investimenti + Altri fondi)
Questo formato viene utilizzato per riportare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come MarketWatch.
O
Flusso di cassa da attività operative = Utile netto + Ammortamento, svuotamento e ammortamento + Rettifiche dell'utile netto + Variazioni nei crediti verso clienti + Variazioni nelle passività + Variazioni nelle rimanenze + Variazioni nelle altre attività operative
Questo formato viene utilizzato per riportare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come Yahoo! Finanza.
Tutte le cifre sopra menzionate incluse sopra sono disponibili come voci standard nei rendiconti finanziari delle varie società.
Il dato del reddito netto proviene dal conto economico. Poiché è redatto in base al principio della competenza, le spese non monetarie registrate a conto economico, come gli ammortamenti, vengono ripristinate nel conto economico. Inoltre, eventuali variazioni dei conti di bilancio vengono aggiunte o sottratte dal reddito netto per tenere conto del flusso di cassa complessivo.
Rimanenze, attività fiscali, crediti e entrate maturate sono elementi comuni di attività per le quali una variazione di valore si rifletterà nel flusso di cassa derivante dalle attività operative. I debiti, le passività fiscali, i risconti passivi e i ratei passivi sono esempi comuni di passività per le quali una variazione di valore si riflette nel flusso di cassa delle operazioni.
Da un periodo di riferimento al successivo, qualsiasi variazione positiva delle attività viene esclusa dalla cifra del reddito netto per i calcoli del flusso di cassa, mentre una variazione positiva delle passività viene aggiunta nuovamente nel reddito netto per i calcoli del flusso di cassa. In sostanza, un aumento di un conto delle attività, come i crediti, significa che sono state registrate entrate che non sono state effettivamente ricevute in contanti. D'altra parte, un aumento di un conto di responsabilità, come ad esempio i conti da pagare, significa che è stata registrata una spesa per la quale non è stato ancora pagato il contante.
Esempio di flusso di cassa da attività operative
Diamo un'occhiata ai dettagli del flusso di cassa della principale azienda tecnologica Apple Inc. (AAPL) per l'anno fiscale chiuso a settembre 2018. Il produttore di iPhone ha avuto un reddito netto di $ 59, 53 miliardi, ammortamenti, svalutazioni e ammortamenti di $ 10, 9 miliardi, imposte differite e Credito d'imposta sugli investimenti di $ 32, 59 miliardi e altri fondi per $ 4, 9 miliardi.
Seguendo la prima formula, la somma di questi numeri porta il valore di Fund from Operations a $ 42, 74 miliardi. La variazione netta del capitale circolante nello stesso periodo è stata di $ 34, 69 miliardi. Aggiungendolo al Fondo delle operazioni, il flusso di cassa delle attività operative per Apple ammonta a $ 77, 43 miliardi.
Per il secondo metodo, riassumendo i valori disponibili da Yahoo! Portale finanziario che riporta il reddito netto dell'esercizio 2018 di Apple $ 59.531 miliardi, ammortamenti $ 10.903 miliardi, rettifiche sul reddito netto - $ 27.694 miliardi, variazioni nei crediti verso clienti - $ 5.322 miliardi, variazioni nelle passività 9.131 miliardi, variazioni negli inventari $.828 miliardi e variazioni in altri Attività operative $ 30, 057 miliardi danno il valore netto dei CFO a $ 77, 434 miliardi.
Entrambi i metodi producono lo stesso valore.
considerazioni speciali
Si noti che il capitale circolante è una componente importante del flusso di cassa derivante dalle operazioni e che le società possono manipolare il capitale circolante ritardando i pagamenti delle fatture ai fornitori, accelerando la riscossione delle fatture dai clienti e ritardando l'acquisto di inventario. Tutte queste misure consentono a un'azienda di trattenere contanti. Le aziende hanno anche la libertà di stabilire le proprie soglie di capitalizzazione, che consentono loro di stabilire l'importo in dollari a cui un acquisto si qualifica come spesa in conto capitale.
Gli investitori dovrebbero essere consapevoli di queste considerazioni quando confrontano il flusso di cassa di diverse società. A causa di una tale flessibilità in cui i gestori sono in grado di manipolare tali cifre in una certa misura, il flusso di cassa dalle operazioni è più comunemente usato per rivedere la performance di una singola società in due periodi di riferimento, piuttosto che confrontare una società con un'altra, anche se i due appartengono nello stesso settore.
