Il contratto futures S&P 500 è salito a un massimo di sei settimane giovedì, dopo che la Cina ha confermato che i negoziati commerciali in stallo sarebbero ripresi in ottobre, e ora scambia circa 50 punti sotto il massimo storico di luglio a 3.028. Nasdaq 100 futures e big tech si sono mossi a scatti con impennate blue chip, sollevando il contratto a 160 punti dal massimo storico di quasi 8000. Anche i futures Russell 2000 sottoperformanti sono aumentati, ma rimangono bloccati al di sotto della massiccia offerta ambientale.
Ci siamo già imbattuti in questa strada nonostante lo scoppio dell'euforia, con le tensioni commerciali che ora si trascinano verso il loro 20 ° mese. Gli analisti di Wall Street rimangono molto scettici sulle possibilità di un vero accordo commerciale, mettendo in discussione i guadagni del rally di questa settimana. Inoltre, i precedenti impulsi di rally non sono riusciti a porre fine a un esodo in corso dalle azioni statunitensi da parte di Main Street America e di molte istituzioni, quindi cosa c'è di diverso questa volta?
Come abbiamo scoperto nel terzo trimestre del 2018 e del 2019, i principali benchmark possono scambiare facilmente a nuovi massimi per alcune settimane o mesi, ma ancora non attirare l'interesse di acquisto necessario per sostenere quei livelli elevati. Da un punto di vista meccanico, gli algoritmi informatici che controllano il prezzo hanno molto da guadagnare alzandosi sopra i vecchi massimi o scendendo tra i vecchi minimi perché generano volume e volatilità che si traducono in profitti inattesi.
Questa attività ha anche scolpito megafoni, noti anche come formazioni allarganti, in cui i nuovi massimi nominali generano linee di tendenza in aumento poco profonde, mentre i forti ribassi raggiungono nuovi minimi. Questo modello ha una reputazione ribassista perché crea una grande offerta di azionisti che vengono colpiti da inversioni, alla fine rinunciano e colpiscono a margine. È particolarmente pericoloso in caso di potenziali rialzi delle azioni e degli indici, sollevando un campanello d'allarme che viene intensificato dall'assalto dell'S & P 500 a 3.000.
L'indice blue-chip ha impiegato 11 anni per testare e completare un breakout superiore a 1.000 che ha raggiunto i 2.000 nel quarto trimestre del 2014. Questo evento ha generato un'immediata perdita di slancio e una correzione complessa durata due anni. L'attuale crescita ha raggiunto i 3.000 appena due mesi fa e, se il passato è un prologo, è improbabile che cancelli la resistenza nei prossimi uno o due anni. E per essere chiari, non sappiamo davvero se l'indice verrà scambiato di nuovo al di sotto di 2.000 o addirittura 1.000.
Grafico settimanale SPY (2016-2019)
TradingView.com
L'ETF SPDR S&P 500 (SPY) è salito ai minimi profondi del 2016 in un rialzo accelerato dopo le elezioni presidenziali. Ha registrato notevoli guadagni a gennaio 2018 e si è drasticamente ridotto dopo che Trump presidenziale ha rivolto la sua attenzione alle politiche commerciali cinesi. Il fondo ha raggiunto il massimo in agosto ma ha attirato scarso interesse per gli acquisti, ponendo le basi per un breakout del quarto trimestre e un'immersione profonda al minimo di 22 mesi.
La stessa cosa è successa dopo che il contratto di fondo, indice e futures ha completato una coppa e gestito il breakout al di sopra del massimo di agosto 2018 a luglio 2019, con pochi acquirenti impegnati disposti ad aprire posizioni. La rottura fallita di agosto ha fatto finora pochi danni tecnici, trovando supporto alla media mobile esponenziale a 50 giorni (EMA). Tuttavia, il potenziale rialzo è ora limitato alla linea del megafono superiore, che sta attraversando $ 305, o circa 3.050 sul contratto futures.
Quindi la risposta breve è, sì, l'S & P 500 e i suoi derivati possono essere scambiati a nuovi massimi. Tuttavia, ciò non è significativo perché c'è così poco potenziale di ricompensa nella resistenza maggiore. Ancora più importante, il minimo di dicembre non è stato testato, esponendo l'estremità inferiore del megafono che ora taglia $ 220. Naturalmente, le prospettive tecniche migliorerebbero sostanzialmente con un breakout ad alto volume sopra la linea superiore, il che è certamente possibile se le superpotenze pongono fine al loro litigio e concludono un accordo commerciale.
La linea di fondo
L'S & P 500 si sta avvicinando al massimo storico di luglio, ma una forte resistenza appena sopra quel livello riduce le probabilità di un forte avanzamento di tendenza.
