Che cos'è il mazzo?
Il raggruppamento è la combinazione di più ordini dispari o lotti rotondi per la stessa sicurezza in modo che possano essere eseguiti tutti contemporaneamente. Tutti i clienti interessati devono accettare il raggruppamento prima di inoltrare l'ordine. Le negoziazioni a gruppi possono anche essere definite operazioni a blocchi.
Il raggruppamento si riferisce anche a un modello che appare su un nastro ticker quando una serie di operazioni della stessa sicurezza viene stampata consecutivamente, una dopo l'altra.
Le basi del mazzo
La maggior parte dei titoli viene scambiata in un numero standard di unità. Un lotto rotondo di solito è 100 unità (azioni, contratti, ecc.) Dell'attività o un numero diviso equamente per 100. Un lotto dispari contiene meno di 100 unità.
Spesso, il raggruppamento si verifica sul pavimento di uno scambio di titoli quando i trader e i broker raggruppano ordini commerciali di piccole dimensioni o di dimensioni insolite in un ordine più grande e quindi lo scambiano in un'unica transazione.
100 unità
Il numero di unità in un lotto rotondo.
Il raggruppamento può essere finanziariamente vantaggioso per gli investitori con ordini per meno di 100 azioni di un determinato titolo, che altrimenti verrebbero addebitati costi aggiuntivi per l'ordine del lotto dispari, a volte chiamato differenziale del lotto dispari. Gli ordini di lotti dispari sono difficili da abbinare, quindi sono comuni costi aggiuntivi per loro. Il raggruppamento delle negoziazioni offre agli operatori un mezzo per trattare tutti i clienti allo stesso modo, aggregando gli ordini di lotti dispari per l'acquisto o la vendita, e quindi suddividendoli successivamente nei vari conti dei clienti attraverso un processo noto come processo di allocazione. Di solito, l'allocazione avviene elettronicamente attraverso i sistemi di gestione degli ordini (OMS), che aiuta a semplificare il processo ed evitare errori da parte del professionista.
Raccogliere le ciliegie
Alcuni trader di giorno senza scrupoli partecipano a una pratica di raggruppamento nota come cherry-picking, che cerca di sfruttare le normali fluttuazioni dei prezzi di trading durante il giorno per scegliere le negoziazioni vincenti o perdenti e assegnarle in un modo che favorisca il proprio o il suo o i conti del suo cliente. Questa pratica viola le normative SEC. Ad esempio, un caso del 2018 che ha coinvolto un consulente di trading di materie prime di Minneapolis ha scoperto che il consulente, Christian Robert Mayer, stava raccogliendo fraudolentemente le operazioni vincenti dai conti dei clienti e trasferendole sul proprio conto, sostenendo che le aveva assegnate a conti errati. I clienti defraudati sono stati infine rimborsati $ 105, 090.
Regole che circondano il mazzo
Al fine di evitare la raccolta delle ciliegie, i commercianti e i consulenti devono seguire attentamente le regole progettate per evitare abusi. I regolatori esaminano attentamente le pratiche di raggruppamento e allocazione degli scambi al fine di garantire che gli operatori non utilizzino la raccolta delle ciliegie per frodare i clienti. Le imprese devono pertanto rivedere tutte le assegnazioni effettuate ogni giorno, nonché eventuali eccezioni alla procedura. Le irregolarità devono essere documentate come prove di fronte al controllo regolamentare.
Al fine di evitare la raccolta delle ciliegie, i commercianti e i consulenti devono seguire attentamente le regole progettate per evitare abusi.
Non esistono procedure per l'allocazione commerciale stabilite da organismi di regolamentazione; tali procedure sono decise su base individuale. Tuttavia, tutti i trader e i consulenti devono fare attenzione a seguire attentamente le procedure della propria azienda. Le migliori pratiche attuali trattano tutti i client allo stesso modo, senza mostrare la preferenza a nessun singolo client. Generalmente, le allocazioni dovrebbero essere decise prima di effettuare un ordine, ed eventuali riempimenti parziali dovrebbero usare una formula di allocazione proporzionale. È anche essenziale una documentazione accurata e dettagliata delle operazioni raggruppate.
