Le azioni di Classe B della Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) sono economiche se si applicano le stesse metriche che il suo CEO Warren Buffett fa per valutare le società, secondo JPMorgan.
In una nota di ricerca, riportata da CNBC, l'analista Sarah DeWitt ha affermato che Berkshire, una società che storicamente gli investitori hanno faticato a valutare correttamente a causa delle sue molte parti mobili, sembra improvvisamente avere un prezzo interessante quando si considera il factoring in tutti i profitti realizzati dalle azioni detenute nel suo portafoglio azionario da $ 200 miliardi nei suoi guadagni. Sulla base della metrica "guadagni look-through", una tecnica di valutazione utilizzata da Buffett, ha scoperto che il Berkshire potrebbe essere sottovalutato di quasi il 20%.
Le "entrate look-through" tengono conto delle entrate del periodo corrente che compaiono nei rendiconti finanziari, insieme ad altre fonti di entrate previste a lungo termine. Questo metodo viene utilizzato da Buffett come un modo per apprezzare che le società a volte trattengono gli utili dopo aver pagato i dividendi e successivamente li investono a un tasso di rendimento più elevato.
DeWitt ha osservato che i metodi di valutazione standard valutano le azioni Berkshire a circa 20 volte gli utili. Tuttavia, quando si tiene conto degli utili non distribuiti dal suo portafoglio di azioni, calcolati in $ 12 miliardi, o circa $ 5, 19 per azione Berkshire B, l'utile per azione (EPS) nel 2019 sale da $ 10, 25 a $ 15, 44. Quella rivalutazione vede improvvisamente il costoso rating del titolo scendere a un utile più attraente di 13, 6 volte in avanti.
"Consideriamo il Berkshire Hathaway come uno dei giochi con il miglior rapporto qualità-prezzo nel nostro gruppo di copertura", ha scritto l'analista, aggiungendo che le azioni di Classe B del Berkshire sono storicamente scambiate con un rapporto medio degli utili price-to-look-through più vicino a 17 volte.
DeWitt ha risposto schiaffeggiando un obiettivo di prezzo di $ 250 sulle azioni di classe B del Berkshire. Attualmente scambiano a $ 210, 52, quasi il 19% in meno rispetto all'obiettivo degli analisti.
In passato, Buffett ha sottolineato che i "guadagni look-through" sono un ingrediente chiave del successo del Berkshire.
"Continuiamo a fare più soldi quando russiamo che quando attivi", ha spiegato in una lettera del 1996 agli investitori, secondo la CNBC. "Nel corso degli anni i nostri guadagni look-through sono cresciuti a un buon ritmo, e il nostro prezzo delle azioni è aumentato di conseguenza. Se questi guadagni in guadagni non si fossero materializzati, ci sarebbe stato un piccolo aumento del valore del Berkshire."
