È stato un anno difficile per l'oro e lo confermano anche vari fondi negoziati in borsa (ETF). Nel mondo degli ETF sull'oro garantiti fisicamente, la SPDR Gold Shares (GLD) è la più grande del mondo. GLD è in calo dell'8, 9% da inizio anno.
Come spesso accade quando l'oro diminuisce, le quote dei minatori d'oro superano il declino della merce. L'ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX), il più grande ETF sui minatori d'oro, quest'anno è sceso del 20, 9%. I dati di flusso confermano la visione acida degli investitori sull'oro. Quest'anno, gli investitori hanno strappato $ 4, 10 miliardi da GLD, un totale di deflussi superato da solo altri cinque ETF.
È interessante notare che parte del capitale che fuoriesce dalla GLD potrebbe trovare la strada per gli ETF sui minatori. GDX ha registrato afflussi fino a oggi di $ 2, 49 miliardi, buoni per uno dei migliori totali tra gli ETF settoriali e industriali. Il cugino di small cap di GDX, l'ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners (GDXJ), quest'anno ha aggiunto $ 683, 59 milioni di nuovi asset. Gli investitori con la forza di destinare ai minatori di oro e ai relativi ETF potrebbero essere ricompensati, poiché alcuni analisti ritengono che sia giunto il momento giusto per rivisitare le quote dei minatori di metalli preziosi.
"Sebbene ci siano poche prove che l'inflazione stia accelerando (per ora) o che la fine di questo mercato toro sia imminente, sosteniamo che i minatori di oro dovrebbero avere un peso maggiore nel portafoglio degli investitori per i seguenti motivi: i) economico il ciclo continua a maturare; ii) i multipli di valutazione delle attività si stanno espandendo e le bolle di attività stanno emergendo in determinate aree; iii) i deficit di bilancio stanno aumentando a tassi allarmanti; e iv) gli utili trimestrali si troveranno ad affrontare complicazioni più difficili nel 2019, mettendo in discussione per quanto ancora Il mercato toro da record può continuare ", ha affermato l'analista di equity CFRA Research Matthew Miller in una nota recente.
CFRA vede implicazioni positive per diversi noti minatori d'oro, tra cui Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) e Newmont Mining Corporation (NEM). Questo quartetto si combina per circa un terzo del peso di GDX. (Per ulteriori informazioni, vedi: 3 grafici suggeriscono che i minatori d'oro potrebbero aprire la strada .)
Un potenziale catalizzatore a breve termine per l'oro e i minatori è una copertura breve, perché gli speculatori professionisti sono futures sull'oro fortemente corti. "Per la settimana terminata il 25 settembre, i gestori monetari hanno aumentato le loro posizioni lunghe lorde speculative in futures su oro Comex di 609 contratti a 98.513, mentre le posizioni corte sono aumentate di 1.823 contratti a 182.190. Ciò significa che la posizione corta netta dell'oro è 83.677 contratti", secondo a Miller. "Il mercato dell'oro potrebbe essere pronto per un rally a copertura breve, poiché è probabile che gli investitori inizino a chiudere il loro livello record di posizioni corte, data la resilienza dell'oro a non scendere al di sotto dei livelli chiave di sostegno".
La storia mostra che il posizionamento estremamente corto nell'oro è spesso seguito da grandi manifestazioni. "Ad esempio, nel 1999, le posizioni corte sono aumentate di cinque volte a un livello record di 80.000 contratti, a cui è seguito un aumento del 16% del prezzo dell'oro in un periodo di due mesi", aggiunge Miller. "Dopo che le posizioni corte sono nuovamente aumentate nel luglio 2005 e gennaio 2016 (due volte quando la posizione lunga netta era vicina al negativo, o una posizione corta netta), i prezzi dell'oro sono aumentati rispettivamente del 12% e del 14%, nei successivi tre mesi ". (Per ulteriori letture, controlla: Barrick, Randgold Unisci a Form Gold Mining Behemoth .)
