Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) ha il marchio di caffè più riconoscibile al mondo. Quello che è iniziato come una piccola caffetteria nel Pike Place Market è un conglomerato internazionale con oltre 28.218 sedi a partire dal 2018. Gli investitori iniziali erano pessimisti sulle prospettive a lungo termine dell'azienda, con l'argomento comune che "le persone non continueranno a pagare $ x.xx solo per una tazza di caffè ", ma Starbucks ha dimostrato di avere una capacità di resistenza e una crescita impressionante.
Anche se l'offerta pubblica iniziale (IPO) di Starbucks ha avuto luogo nel 1992, il periodo successivo al 2010 ha visto i suoi prezzi salire alle stelle. Non sorprende che il titolo abbia raccolto molte notizie positive per le sue prestazioni. Tuttavia, ci sono alcuni rischi reali per il marchio Starbucks in futuro, tra cui la concorrenza globale, i prezzi delle materie prime e le dinamiche mutevoli nel mercato al dettaglio.
Non è necessariamente vero che "ciò che sale deve scendere", ma non c'è nemmeno motivo di credere che Starbucks continuerà a crescere indipendentemente dalle condizioni del mercato. Gli investitori devono verificare se un titolo è un buon acquisto basato sui risultati futuri attesi, non su ciò che è accaduto in passato.
La crescita futura degli utili dipende dai gusti dei consumatori, dalle normative governative, dalla gestione aziendale, dai prezzi di input e da molti altri fattori. Questi fattori sono presenti per qualsiasi azienda, ma ogni azienda interagisce con loro in modo diverso e Starbucks non fa eccezione.
Nel 2018 le valutazioni di mercato dell'azienda sembrano relativamente forti. Azioni vendute per $ 57, 07 al 15 ottobre 2018. Si tratta di un aumento del 43% in cinque anni. Negli ultimi dieci anni, riporta un rendimento totale annualizzato del 26% con un rendimento da dividendi a termine del 2, 57%
La società è ben consolidata sul mercato e ha un tasso di pagamento impegnato del 36% con un flusso di cassa libero di dodici mesi in coda di $ 2, 6 miliardi. Il suo prezzo per liberare il flusso di cassa negli ultimi tre anni è in media 22.
A partire da ottobre 2018, la società ha un rapporto prezzo / utili di 17, 66. Questo è circa il punto medio per le aziende S&P 100. Il suo P / E è anche uno dei più bassi nei cicli ciclici di consumo di S&P 100 che vanno da 146 a 5. Combinalo con la beta media triennale di Starbuck di 0, 63 e i rischi sembrano alquanto moderati nel breve termine.
Detto questo, i ciclici dei consumatori sono estremamente inclini a una serie di rischi - in particolare l'industria della ristorazione - poiché i cambiamenti della spesa e le preferenze dei consumatori possono orientarsi verso opzioni a basso costo. Di seguito sono riportati alcuni fattori a cui gli investitori devono prestare attenzione che potrebbero sempre minare la crescita degli utili futuri.
concorrenza
I concorrenti abbondano da tutte le parti del settore ciclico dei consumatori e delle bevande. Starbucks compete con molti altri fornitori a basso costo tra cui Dunking Donuts, McDonalds e marchi di minimarket, per non parlare della concorrenza di bevande calde e fredde di aziende come Coca-Cola e Pepsi, che sono sempre alla ricerca dei nuovi marchi emergenti. Pertanto, i prodotti di tendenza del mercato o le acquisizioni come l'accordo Coca-Cola Costa potrebbero influire negativamente sui ricavi per Starbucks.
Anche i partenariati sono una variabile per la concorrenza. Starbucks ha le sue sedi all'interno di molti negozi Barnes & Noble, Best Buy e Target. È anche importante mantenere questi partenariati e impedire alla concorrenza di allinearsi in questi canali. È inoltre fondamentale mantenere attivo il proprio marchio attraverso le partnership con fornitori come Walmart, Target e altri rivenditori, inclusi i rivenditori online.
Fluttuazioni dei prezzi delle materie prime
Starbucks ammette apertamente che è vulnerabile ai prezzi delle materie prime. La società spende una straordinaria quantità di denaro in chicchi di caffè, zucchero, latte e altre materie prime. Non è esposto in modo nudo alle fluttuazioni delle merci. Starbucks utilizza i contratti derivati come copertura nel caso in cui i prezzi salissero alle stelle. E ci sono prove che suggeriscono che queste misure sono efficaci per la loro linea di fondo.
Rischio di mercato
Il mercato azionario americano ha goduto di una salita incantata dai minimi del 2009, con l'economia e il mercato azionario in costante aumento ogni anno. Le azioni di quasi tutti i settori sono state in grado di trarne vantaggio e la maggior parte dei consulenti per gli investimenti sono fiduciosi sul futuro. Tuttavia, con i piani a tasso crescente della Federal Reserve, gli anni di capitalizzazione di guadagni e rischi di volatilità degli scambi spuntano più spesso, i rischi del mercato al ribasso nel periodo 2018-2019 sono in aumento. La beta di 0, 63 per Starbucks limita questi rischi, ma i mercati al ribasso hanno ciascuno i propri catalizzatori e se combinati con alcuni altri rischi idiosincratici potrebbe essere più gravemente dannoso.
Sottoperformance nei mercati emergenti
Starbucks ha distribuito ingenti quantità di capitale per espandersi sui mercati internazionali, in parte perché molte sedi principali negli Stati Uniti hanno già sedi Starbucks e il mercato sta diventando saturo. Il comico Lewis Black una volta ha scherzato mentre correva attraverso due caffè Starbucks situati uno di fronte all'altro in Texas, e ora ci sono tre caffè Starbucks separati all'incrocio tra Shepherd e West Grey a Houston.
La saturazione domestica non è sempre il miglior motore per l'espansione internazionale e non vi è alcuna garanzia che i mercati internazionali avranno tassi di accettazione che rispecchiano gli Stati Uniti. La società ha effettuato investimenti significativi in Cina e India con Starbucks Coffee China e Asia Pacific (CAP), ma questi sforzi sono ancora in evoluzione. Gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione all'andamento dei caffè Starbucks collocati all'estero, in particolare la PAC. La PAC ha avuto un certo successo, ma anche i marchi della concorrenza si stanno spostando negli stessi mercati emergenti, tra cui grandi franchising di Yum! Marchi e McDonald's con McCafe.
La linea di fondo
Alcuni investitori ritengono che Starbucks potrebbe raggiungere il picco dopo un prolungato successo sul mercato. Un potenziale mercato ribassista imminente combinato con retrazioni economiche e di spesa potrebbe essere un problema per Starbucks e i suoi investitori in quanto i marchi di lusso subirebbero un colpo in questo scenario. La nuova espansione globale è anche un rischio poiché i mercati internazionali hanno preferenze e livelli di adozione diversi. L'espansione dai mercati sviluppati ai mercati emergenti può anche comportare rischi maggiori in quanto le psicologie della spesa possono differire notevolmente. Tuttavia, sebbene esistano rischi, la beta triennale di Starbucks di 0, 63 suggerisce in definitiva che si vedrebbero perdite meno gravi in una fase di flessione del mercato che va bene per gli investitori. Come per tutte le azioni e i ciclici di consumo, in particolare è importante monitorare i cambiamenti sistematici insieme ai cambiamenti idiosincratici per stare al passo con tutte le potenziali perdite che possono essere evitate o coperte con investimenti attivi.
