Poiché la loro popolarità tra gli investitori continua a crescere rapidamente, i fondi negoziati in borsa quotati negli Stati Uniti (ETF) hanno raggiunto un record di 4, 15 trilioni di dollari in attività aggregate in gestione (AUM) alla fine di ottobre 2019, secondo un rapporto dettagliato in ETF.com riassunto di seguito. "Penso che la proposta di valore dell'ETF di base, che è una beta estremamente economica, trasparente, efficiente sotto il profilo fiscale e facile da negoziare, non scomparirà", ha osservato Dave Nadig, amministratore delegato di ETF.com, in un'intervista con Investopedia.
Nadig ed ETF.com hanno identificato queste tendenze chiave nel mercato ETF:
- Le scelte per gli investitori stanno aumentando rapidamente. Gli asset degli ETF possono superare i fondi comuni di investimento in 5 anni. La concorrenza in rialzo offre sfide per i nuovi ETF. Gli ETF a gestione attiva dovrebbero diventare più comuni. I progressi tecnologici rimodelleranno il settore della gestione patrimoniale.
Più scelte per gli investitori
Alla fine di ottobre, c'erano 2.307 ETF quotati negli Stati Uniti, il risultato di 235 nuovi lanci di fondi e 145 chiusure di fondi per l'anno in corso. Con il 62% di aperture in più rispetto alle chiusure, la tendenza è ancora fortemente orientata verso una maggiore scelta.
Gli ETF sono principalmente associati a investimenti azionari, con 1.392 fondi, pari al 60% su 2.307, concentrati su azioni. Al secondo posto ci sono ETF a reddito fisso, con 364 fondi, pari al 16% del totale. Al terzo posto con l'11% è una combinazione di ETF orientati, che utilizzano la leva finanziaria per ingrandire il movimento di un indice sottostante, e ETF sintetici, che utilizzano derivati e swap anziché detenere i titoli sottostanti, per replicare un indice. Il restante 13% degli ETF è in gran parte in materie prime.
Il reddito fisso e gli investimenti alternativi saranno probabilmente le principali aree di crescita negli anni a venire. Gli ETF azionari che si concentrano su un settore specifico del mercato azionario sono ora 505, ovvero il 22% del totale 2.307. Tuttavia, in termini di AUM, rappresentano solo l'11% del totale, $ 461 miliardi su $ 4, 15 trilioni.
Crescita più rapida dei fondi comuni
Entro i prossimi cinque anni, Nadig prevede che, nel mercato statunitense, gli ETF possano superare i fondi comuni di investimento in AUM. In particolare, la nuova "Regola ETF", tecnicamente SEC 6c-11, può contribuire ad accelerare ancora di più il lancio di nuovi ETF. "È senza dubbio il più importante intervento normativo per colpire l'industria dell'ETF dal 1993", ha dichiarato Nadig a Barron.
La nuova regola accelera il processo di approvazione di nuovi ETF e consente l'uso generalizzato di cestini personalizzati di creazione e rimborso che promettono di ridurre i costi e migliorare i rendimenti degli investimenti. Tuttavia, Nadig ha aggiunto nella sua intervista con Investopedia: "Penso che nei prossimi 20 anni vedremo un declino nell'espansione degli ETF".
Competizione intensa
Le modifiche normative stanno abbassando le barriere all'ingresso. Tuttavia, con l'aumentare del numero di ETF, anche le sfide della concorrenza stanno crescendo e un numero crescente di nuovi fondi ha difficoltà a raggiungere una scala redditizia prima di essere costretti a chiudere le porte, riferisce il Wall Street Journal.
In particolare, i tre principali attori del mercato ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) e State Street Corp. (STT), detengono importanti quote di mercato e il riconoscimento del nome dell'operatore che rende difficile ai nuovi concorrenti ottenere un punto d'appoggio. Collettivamente, queste tre aziende sponsorizzano il 24% degli ETF quotati negli Stati Uniti e controllano l'81% di AUM in questo mercato. Aggiungi Invesco Ltd. (IVZ), che è cresciuto attraverso acquisizioni, e i primi quattro giocatori ora rappresentano il 35% degli ETF offerti e l'86% di AUM.
Per quanto riguarda i più grandi giocatori, Nadig ha dichiarato: "Alla fine dovranno competere, ma hanno un tale vantaggio nello spazio beta a basso costo che penso che li vedrai concentrarsi lì per il prossimo futuro". Nel frattempo, i giocatori più piccoli e i nuovi concorrenti dovranno trovare altre nicchie in cui possano innovare.
ETF gestiti più attivamente
La stragrande maggioranza degli ETF segue strategie di investimento passivo a basso costo che seguono gli indici di mercato. I fondi che utilizzano la gestione attiva rappresentano solo il 2, 23% di AUM, ma il 5, 76% dei ricavi.
Un ostacolo alla crescita di ETF gestiti attivamente è stato un requisito regolamentare che tutti gli ETF rivelano quotidianamente le loro posizioni in portafoglio, mettendo a disposizione di chiunque le proprie strategie di investimento e attività di negoziazione in piena regola. Tuttavia, la SEC ha recentemente approvato il modello ETF Precidian ActiveShares, che, come i fondi comuni di investimento, rende trimestrale l'informativa sul portafoglio. Di conseguenza, è probabile che il numero di ETF gestiti attivamente si espanda in modo particolarmente rapido.
Impatto della tecnologia
Nadig ritiene che i progressi tecnologici aumenteranno la concorrenza tra le società di gestione patrimoniale in generale, non solo gli ETF, e modificheranno il comportamento degli investitori. "Penso che queste piattaforme alternative, che tu le chiami indicizzazione diretta o meno, siano il futuro della gestione consolidata degli investimenti", ha dichiarato a Investopedia.
