Walmart (NYSEARCA: WMT) sta cercando di tenere il passo. A metà ottobre 2018, il gigante della vendita al dettaglio ha annunciato di aver acquistato Bare Necessities, un rivenditore di lingerie online, per una somma non divulgata.
È uno dei tanti siti online inghiottiti dal colosso della grande distribuzione al fine di espandere la sua impronta online. Aveva già acquistato Jet.com, un rivenditore a basso prezzo che alcuni trovano difficile distinguere da Amazon. E poi c'è MooseJaw, che vende attrezzi da esterno; ModCloth, un venditore di abbigliamento funky per le giovani donne; Shoebuy, che è proprio quello che sembra; Bonobos, un rivenditore di abbigliamento maschile, e Hayneedle, un negozio di arredamento per la casa. Tutti sono ora di proprietà di Walmart.
Walmart non acquisterà mai Amazon (NASDAQ: AMZN). Dopotutto, Amazon ha superato Walmart come la più grande catena di negozi al mondo nel giugno 2015. Ma sta mettendo insieme una presenza abbastanza sostanziale, anche se patchwork, online, una startup alla volta.
Questo, oltre a una sostanziale riprogettazione del suo sito online, affronta praticamente la strategia di Walmart per affrontare una delle grandi sfide che il gigante del retail deve affrontare: la rivoluzione del retail online. Nel terzo trimestre del 2018, le vendite online statunitensi della società sono aumentate del 40% nel trimestre rispetto a un anno prima.
Ma quali sono le altre grandi sfide che affronta Walmart?
È Walmart
Una delle grandi sfide di Walmart è che, beh, è Walmart. A partire dal 2017, la società aveva 11.675 negozi di big-box in tutto il mondo, in un'epoca in cui i negozi di big-box erano in un lungo, lento declino. Ha 2, 2 milioni di dipendenti in tutto il mondo, per conto proprio. Dispone di 60 milioni di prodotti.
Ancora una volta, la morte della vendita al dettaglio nel mondo reale potrebbe essere almeno leggermente esagerata. Il rapporto di Walmart del 2 ° trimestre 2018 conteneva prove del fatto che le persone continuano a presentarsi nei negozi del mondo reale. Ha registrato la sua crescita più forte in oltre un decennio nei negozi aperti da almeno un anno.
Una parte di ciò deve essere attribuita a un'economia in via di sviluppo con il tasso di disoccupazione più basso degli ultimi decenni.
Rischi di mercato
I rischi di mercato sono la categoria di rischio più generica che deve affrontare qualsiasi titolo, ma il modo in cui incidono su ciascuna azienda differisce. Ad esempio, la manipolazione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve ha effetti diversi su una banca come JPMorgan Chase e una catena alimentare come Chipotle, mentre le normative alimentari federali influenzano indubbiamente la seconda più della prima.
Molti dei rischi di mercato più significativi di Wal-Mart sono incentrati sulla sua presenza globale. Una delle sfide di qualsiasi catena di business con sedi in molti paesi è il costo della conformità normativa in ciascuno di quei paesi. Wal-Mart deve applicare la differenza negli standard sul posto di lavoro in Cina rispetto agli Stati Uniti e deve accettare un maggiore grado di incertezza normativa.
Nel 2014 sono sorti due importanti esempi di rischio regolatorio in Cina e 2015 negli Stati Uniti. Il governo cinese ha multato Wal-Mart l'equivalente di $ 10 milioni per violazioni della sicurezza alimentare, a cui la società ha risposto rinnovando le ispezioni, aggiungendo programmi di formazione e richiamando determinati prodotti. Tutte queste azioni aumentano i costi di fornitura dei servizi di Wal-Mart e gli azionisti sostengono alcuni di questi costi attraverso prezzi delle azioni più bassi o meno proventi da dividendi.
Nel 2015, la pressione politica ed economica negli Stati Uniti ha portato Wal-Mart ad aumentare il suo salario minimo per i dipendenti. La società ha stimato che 500.000 persone hanno ricevuto un aumento tra $ 1 e $ 1, 75 l'ora e che sarebbe costato $ 1 miliardo nel primo anno.
Altri importanti rischi di mercato includono il rischio del ciclo economico, il rischio di tasso di interesse, il rischio di cambio e la forte concorrenza di società come Target e Amazon. È molto difficile per un investitore valutare questo rischio in una decisione su un titolo, ma sono ancora variabili cruciali nel determinare se vale la pena acquistare azioni Wal-Mart.
Pressione salariale
All'inizio del 2018, Walmart ha annunciato che avrebbe iniziato a pagare ai suoi dipendenti almeno $ 11, in aumento da $ 9, e ad espandere alcuni benefici per i dipendenti, come un modo per condividere la ricchezza che ha guadagnato dalla riduzione delle imposte federali sul reddito delle società. Ha anche distribuito bonus fino a $ 1.000 ai suoi dipendenti.
Se i dipendenti ne fossero soddisfatti, potrebbe non durare a lungo. Per diversi anni c'è stata una pressione diffusa per aumentare i tassi salariali minimi a $ 12 o $ 15 l'ora, e gran parte della pressione proviene da stati e città locali dove i costi della vita sono relativamente alti. Wal-Mart, che già soffre di utili per azione (EPS) inferiori rispetto a molti concorrenti, sarebbe probabilmente costretto ad apportare importanti adeguamenti del lavoro per sopravvivere a tale aumento.
I vantaggi distintivi dei superstores Wal-Mart risiedono nei prezzi bassi e nelle relazioni favorevoli con i distributori. Wal-Mart ha storicamente mantenuto bassi i prezzi attraverso costi di immissione relativamente piccoli e un'eccellente gestione logistica delle spese generali. In altre parole, l'azienda acquisisce e offre più prodotti a costi inferiori rispetto a tutti gli altri.
I costi del lavoro sono una parte significativa di questa equazione ma potrebbero cambiare.
Il margine di profitto di Wal-Mart è in genere inferiore al 3%. Solo tre parti possono sostenere il peso maggiore dei costi salariali: dipendenti con riduzione dei sussidi o licenziamenti, clienti con aumento dei prezzi o azionisti con prezzi delle azioni più bassi e meno dividendi.
Dati i vincoli della concorrenza, sembra molto probabile che dipendenti e azionisti, e non i clienti, sostengano il peso maggiore di un aumento salariale minimo.
Azioni legali
Wal-Mart è sempre in contenzioso su qualcosa, e di solito molte cose. È uno degli effetti collaterali dell'essere in ogni mercato e vendere praticamente ogni tipo di prodotto.
Nell'ottobre 2018, secondo quanto riferito Walmart ha raggiunto un accordo preliminare per pagare $ 65 milioni per risolvere una causa di azione collettiva da circa 100.000 cassieri della California che lo hanno accusato di non aver fornito posti a sedere durante i loro turni, in violazione della legge statale.
Nel 2011, Wal-Mart è stato citato in giudizio nei tribunali di Chicago per aver licenziato un dipendente che aveva formulato osservazioni controverse sugli omosessuali. Più tardi nel 2011, Wal-Mart ha concordato di risolvere una causa di azione collettiva su un accordo fatto con Netflix nel 2005. Un cittadino del New Jersey ha fatto causa nel 2012 per $ 1 milione per presunti commenti razzisti fatti in un negozio Wal-Mart. Wal-Mart è stato citato in giudizio dai fondi pensione di New York City. La società è stata citata in giudizio per corruzione e accuse di riciclaggio di denaro in Messico più tardi nello stesso anno. Nel 2013, Wal-Mart ha accettato di pagare $ 81, 6 milioni di danni per lo smaltimento improprio di fertilizzanti. I consumatori della Pennsylvania hanno denunciato troppe tasse addebitate ai clienti che utilizzano coupon.
A volte Wal-Mart è coinvolto in azioni solo come attore occasionale, come a Burbank nel 2012, quando attivisti contrari a un nuovo negozio Wal-Mart hanno citato in giudizio il consiglio comunale per i piani di apertura di un nuovo negozio.
La società è stata in grado di sopravvivere finora, ma non c'è dubbio che gli azionisti e i clienti alla fine sopportino il peso di cause legali costose. Ciò offre ai concorrenti un vantaggio e solleva preoccupazioni sulla fattibilità a lungo termine del dividendo o delle prospettive di rendimento del titolo.
La linea di fondo
Storicamente, Wal-Mart è stato un investimento conservativo. Le entrate sembrano stabili e l'azienda ha pagato dividendi per decenni. Tuttavia, nessuna azione arriva senza rischi e Wal-Mart affronta alcuni rischi critici nel prossimo futuro. Gli investitori dovrebbero tenerne conto prima di detenere o acquistare azioni del più grande datore di lavoro privato del mondo.
