La prima regola di gestione delle stock option dei dipendenti è quella di evitare esercizi prematuri. Perché? Perché perde il rimanente "premio in termini di tempo" al datore di lavoro e comporta una tassa sul reddito per l'indennità anticipata per il dipendente.
Quando vengono assegnate le stock option ai dipendenti, l'intero valore è costituito dal "premio temporale" perché in genere non esiste un valore intrinseco alla data di assegnazione poiché il prezzo di esercizio è generalmente il prezzo di mercato il giorno dell'assegnazione.
Cos'è Time Premium?
Questa volta il premio è un valore reale e non un'illusione. Il premio di tempo è ciò che il Financial Accounting Standards Board (FASB) e la Securities and Exchange Commission (SEC) richiedono a tutte le società di valutare alla data di assegnazione e delle spese rispetto ai loro guadagni durante il periodo di maturazione dell'opzione. Il tempo contrattuale massimo alla scadenza è di 10 anni, ma i valutatori utilizzano quello che viene chiamato il tempo previsto alla scadenza come presupposto di input in modelli di prezzi teorici come il modello Black Scholes.
Quando un beneficiario riceve una sovvenzione di stock option, riceve un valore e il datore di lavoro si assume una responsabilità contrattuale da eseguire in relazione al contratto del beneficiario. Il valore della responsabilità della società dovrebbe essere uguale al valore del beneficio per il dipendente. Alcuni esperti ipotizzano che il costo per il datore di lavoro sia maggiore del beneficio reale e percepito per il dipendente / beneficiario. Questo può accadere quando le opzioni sono fraintese dal dipendente / beneficiario. Ma nella maggior parte dei casi, i valori che le aziende spendono sono effettivamente sottostimati, con il valore per i beneficiari informati maggiore dei costi di responsabilità assunti per l'azienda. (Per ulteriori approfondimenti, leggi il nostro tutorial sulle opzioni per i dipendenti .)
Se lo stock sale ed è in the money, ora c'è un valore intrinseco. Ma c'è anche un premio in termini di tempo; non scompare e basta. Spesso il premio nel tempo è maggiore del valore intrinseco, specialmente con titoli altamente volatili, anche se esiste un valore intrinseco sostanziale.
Quando un beneficiario esercita ESO prima della data di scadenza, viene penalizzato in due modi. In primo luogo, perde tutto il tempo rimanente, che in sostanza va all'azienda. Riceve quindi solo il valore intrinseco meno un risarcimento, imposta che include tasse statali e federali e oneri previdenziali. Questa imposta totale può essere superiore al 50% in luoghi come la California, dove si svolgono molte delle opzioni di concessione. (Questi piani possono essere redditizi per i dipendenti, se sanno come evitare le tasse non necessarie. Scopri Ottieni il massimo dalle opzioni stock dei dipendenti .)
Figura 1: risultati dell'esercizio prematuro e della vendita di azioni
Un esempio
Supponiamo per un momento che il prezzo di esercizio sia 20, che le azioni siano scambiate a 40 e ci siano 4, 5 anni di vita attesa alla scadenza. Supponiamo anche che la volatilità sia di 0, 60 e che il tasso di interesse sia del 3% senza che la società non paghi dividendi. Il premio di tempo sarebbe $ 6.460. (Se la volatilità ipotizzata fosse inferiore, l'importo incamerato sarebbe inferiore.) I 6.460 $ verrebbero incamerati alla società sotto forma di una responsabilità ridotta nei confronti del beneficiario.
I consulenti per le opzioni o i gestori patrimoniali sostengono spesso di perdere il premio in termini di tempo e di pagare le tasse con esercizi prematuri al fine di utilizzare il denaro per diversificare (come se un portafoglio diversificato fosse una sorta di proiettile magico). Sostengono essenzialmente che tu restituisca gran parte del tuo compenso al datore di lavoro e paghi una tassa anticipata per il privilegio di diversificare in un fondo carico di commissioni e commissioni, che sottoperformano gli indici. Alcuni sostengono che il motivo per cui i consulenti consigliano e che le aziende sostengono l'idea di fare esercizi precoci è perché è molto vantaggioso per la società sotto forma di crediti d'imposta anticipati e passività ridotte. Questo potrebbe certamente essere il motivo per cui i primi esercizi sono il metodo predominante che i dipendenti usano per gestire le loro opzioni.
La linea di fondo
Stai lontano dagli esercizi prematuri e proteggi le tue posizioni vendendo chiamate e acquistando put. Se lo fai, finirai con molti più soldi. (Impara i diversi trattamenti contabili e di valutazione degli ESO e scopri i modi migliori per incorporare queste tecniche nella tua analisi di un titolo in Opzioni di contabilità e valutazione dei dipendenti .)
