Le scorte di tecnologia dell'informazione sono state ampiamente viste come pericolosamente sopravvalutate un anno fa, ma stanno avendo il loro anno migliore dal 2009, con un aumento del 40% da inizio anno alla chiusura del 20 novembre 2019, rispetto al 24% per l'S & P 500. "Questo è dove la crescita è a lungo termine, quindi avrai sempre un'offerta abbastanza buona" per i titoli tecnologici, come ha detto a Wall Street Journal Katie Nixon, Chief Investment Officer (CIO) di Northern Trust Wealth Management in un rapporto dettagliato riassunto di seguito.
Le azioni tecnologiche hanno sovraperformato di recente anche se le azioni di valore hanno iniziato a rimbalzare. Inoltre, i titoli tecnologici che hanno registrato guadagni particolarmente importanti sono un gruppo diversificato. Alcuni esempi, con i loro guadagni YTD sono: membri FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67% e Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, giganti di carte di credito Visa Inc. (V), + 38% e Mastercard Inc. (MA), + 51%, nonché Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73% e Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, tutti tre dei quali fabbricano le apparecchiature capitali utilizzate dai produttori di semiconduttori.
Key Takeaways
- Le azioni tecnologiche stanno guidando il mercato con un ampio margine nel 2019, tuttavia, la tecnologia è tra i peggiori settori per gli utili del terzo trimestre del 2019 e le valutazioni rimangono elevate, aumentando i rischi.
Significato per gli investitori
"Questo è un ambiente in cui stiamo trovando opportunità", afferma Eric Wiegand, gestore di portafoglio nella divisione di ricchezza privata di US Bank. La sua azienda si è concentrata su società di software e servizi tra le sue partecipazioni tecnologiche.
Tra le azioni FAANG, si noti che Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) e Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL) sono stati spostati nel 2018 dal settore dell'informatica al nuovo settore dei servizi di comunicazione, che è in crescita 27 % ANNO CORRENTE. Amazon.com Inc. (AMZN) è nel settore dei beni di consumo discrezionale, dato che la vendita al dettaglio è il suo core business.
Le scorte tecnologiche sono in forte aumento nonostante i principali segnali di avvertimento. Degli 11 settori dell'S & P 500, la tecnologia informatica ha registrato una crescita degli utili anno su anno (YOY) nel terzo trimestre del 2019 rispetto agli altri 8 settori, con un calo del 5, 4% per FactSet Research Systems. Tuttavia, ciò ha rappresentato un miglioramento rispetto alle aspettative ancora più basse espresse dagli analisti al 30 giugno, quando il consenso ha richiesto un calo del 9, 4%.
I servizi di comunicazione sono sulla buona strada per segnalare gli utili del 3 ° trimestre che sono approssimativamente piatti su base annua, mentre gli utili per i consumatori discrezionali sono diminuiti di circa il 2%. Per l'S & P 500 nel suo insieme, il calo degli utili del terzo trimestre tende al 2, 3%.
Un altro problema è che alcuni dei più grandi nomi della tecnologia, ampiamente definiti, stanno mostrando uno slancio ridotto. Amazon.com ha annunciato il suo primo declino trimestrale degli utili in oltre due anni, mentre Netflix non è riuscita per un secondo trimestre consecutivo a raggiungere i suoi obiettivi di crescita degli abbonati.
Tra i titoli FAANG, solo Apple e Alphabet, + 25% YTD, hanno raggiunto nuovi massimi negli ultimi mesi. Amazon è in ritardo sul mercato, con un guadagno del 14% su base trimestrale, così come Netflix, + 13%. Facebook, nel frattempo, è aumentato del 51% nonostante sia al centro di un intenso controllo a Washington.
Guardando avanti
Le scorte tecnologiche rimangono costose. Il rapporto P / E a termine per il settore della tecnologia dell'informazione è di circa 21 volte gli utili previsti nei 12 mesi, rispetto a un rapporto di 18 volte per l'S & P 500 nel suo complesso, per FactSet. Anche i servizi di comunicazione sono valutati all'incirca a 18 volte previste per i prossimi 12 mesi. Un tale premio di valutazione per la tecnologia dell'informazione implica aspettative che la crescita degli utili riprenderà. Se ciò non accadrà nel prossimo futuro, il settore potrebbe essere in caduta libera.
