Che cos'è un bond rate rate (ARB)?
Un'obbligazione a tasso di asta (ARB), nota anche come ARS, è una garanzia di debito con un tasso di interesse regolabile. Le scadenze sono fisse da 20 a 30 anni. Il tasso di interesse viene ripristinato regolarmente. Le istituzioni e i comuni senza scopo di lucro utilizzano gli ARB come mezzo per ridurre i costi di finanziamento per finanziamenti a lungo termine.
Un'obbligazione a tasso d'asta vende a tassi di interesse che liberano il mercato dal rendimento più basso possibile. Questo processo garantisce a tutti gli offerenti lo stesso rendimento sull'obbligazione. Dal 2008, la domanda di questi titoli è diventata illiquida.
Le basi di un'obbligazione sui tassi di asta
Molti investitori hanno investito in obbligazioni a tasso d'asta a causa del loro elevato rating di investimento, del loro stato di esenzione fiscale e del loro status equivalente in contanti. Tuttavia, non commerciano più. Nella maggior parte dei casi, sono esenti da imposte federali, statali e locali. L'ARB ha un rendimento al netto delle imposte leggermente superiore rispetto a un mercato monetario e un certificato di deposito (CD) a causa del loro aumento del rischio e della natura complessa. Inoltre, le obbligazioni con tasso di asta non sono liquide come i fondi del mercato monetario e quindi i CD potrebbero essere più difficili da negoziare.
Un'obbligazione a tasso d'asta ha un tasso di interesse determinato attraverso un'asta olandese modificata. Un'asta olandese è una struttura pubblica di aste in cui il prezzo di impostazione dell'offerta è completo dopo aver accettato tutte le offerte. Questo metodo consente di determinare il tasso più elevato e il rendimento più basso a cui l'offerta totale può vendere. In questo tipo di asta, gli investitori fanno un'offerta per l'importo che sono disposti ad acquistare e il rendimento che si aspettano di ricevere.
Secondo la Securities and Exchange Commission (SEC), le obbligazioni sui tassi di asta o i titoli, ripristinano periodicamente i loro tassi di interesse ogni 7, 14, 28 o 35 giorni. I prestatori di prestiti studenteschi, i comuni, le autorità pubbliche e i mutuatari istituzionali utilizzano gli ARB. Dopo la crisi finanziaria del 2007-08, sono state organizzate poche aste e il mercato è diventato illiquido. L'Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA), la SEC e i procuratori generali hanno raggiunto un accordo con i venditori significativi di questi investimenti. I broker più grandi hanno riacquistato o sostituito gli ARB.
L'ARB obbligazionario a medio-lungo termine agisce in modo simile a un'obbligazione a breve termine, poiché la pianificazione dell'obbligazione viene ripristinata secondo una pianificazione prestabilita. Una struttura di aste olandese funziona impostando il prezzo dopo aver accettato le offerte consentendo l'offerta più alta disponibile.
Key Takeaways
- Un'Obbligazione a tasso di asta (ARB) è un'obbligazione di 20-30 anni con tassi di interesse regolabili fissati da un'asta di mercato. Gli ARB sono venduti tramite un'asta olandese in cui l'obbligazione viene venduta a un tasso di interesse che eliminerà il mercato con il rendimento più basso possibile. Le aste per gli ARB si svolgono ogni 7, 28 o 35 giorni, momento in cui le tariffe vengono ripristinate. Molte obbligazioni municipali e il Ministero del Tesoro statunitense utilizzano una struttura di aste olandese per vendere i propri titoli.
Esempio di aste olandesi olandesi
La società raccoglie le offerte da tutte le parti interessate e quindi imposta il prezzo per tutte le azioni al costo dell'offerta più bassa accettata. Questo metodo significa che se hanno preso la proposta dell'investitore che offre $ 190 per azione, sebbene ne acquistino 200 e tu acquisti solo 50 azioni, pagherai comunque $ 190 per azione.
Il Ministero del Tesoro USA utilizza una struttura di aste olandese per vendere i suoi titoli. Sebbene gli ARB utilizzino una struttura simile, quando un'asta fallisce a causa della mancanza di acquirenti, ha un impatto negativo sia sugli obbligazionisti che sugli emittenti di obbligazioni. Gli obbligazionisti non possono vendere quello che dovrebbe essere un investimento liquido e gli emittenti sono costretti a pagare tassi di default più elevati.
