Le azioni del colosso tecnologico Apple Inc. (AAPL), che era diventata la prima società pubblica con sede negli Stati Uniti con una capitalizzazione di mercato di oltre $ 1 trilione, hanno chiuso le negoziazioni l'8 gennaio 2019 in calo del 35, 4% dal massimo storico di tutti i tempi in ottobre. Come illustrato nella tabella seguente, Apple esercita una notevole influenza sulla performance dei principali indici di mercato ponderati per la capitalizzazione, fondi indicizzati ed ETF indicizzati. Inoltre, l'indice settoriale S&P Information Technology non ha mai sovraperformato l'intero indice S&P 500 (SPX) quando Apple è scesa di oltre il 30%, secondo Bank of America Merrill Lynch.
Ponderazione di Apple in indici chiave, ETF
- ETF SPDR S&P 500 (SPY): 3, 37% Invesco QQQ Trust (QQQ): 9, 68% iShares US Technology ETF (IYW): 14, 57% Fidelity MSCI Information Technology ETF (FTEC): 15, 16% Vanguard Information Technology ETF (VGT): 15, 69% Technology Select Sector SPDR (XLK): 16, 77%
Fonte: ETF.com
Significato per gli investitori
Mentre SPY è progettato per tracciare le prestazioni dell'S & P 500, il QQQ segue l'indice Nasdaq 100 (NDX). Secondo BofAML, Apple ha rappresentato il 20, 5% del valore di mercato del settore tecnologico al suo massimo nell'ottobre 2018, in calo significativamente dal 27, 3% al suo picco del 2012, osserva il rapporto.
Il recente selloff di Apple è il risultato sia di fattori specifici della società che di fattori macroeconomici, secondo BofAML, che conclude che "la tecnologia non sarà probabilmente U / P tanto quanto nel 2012". Piuttosto, dicono: "Rimaniamo in sovrappeso nella tecnologia poiché le valutazioni stanno già scontando gran parte del rischio al ribasso per la tecnologia".
"Il settore della tecnologia S&P 500 non ha mai sovraperformato l'S & P 500 quando AAPL è crollato di oltre il 30%." - Bank of America Merrill Lynch
Da quando è diventata la più grande azienda del mondo per capitalizzazione di mercato nel 2011, Apple ha avuto tre grandi vendite, per BofAML. È sceso del 44, 4% da settembre 2012 ad aprile 2013, durante il quale il settore tecnologico ha sottoperformato l'S & P 500 di 18 punti percentuali. Mentre Apple è diminuita del 32, 1% da febbraio 2015 a maggio 2016, la tecnologia ha sottoperformato di 8 punti percentuali. Durante il calo del 36, 3% di Apple dal massimo storico di trading intraday del 3 ottobre 2018 fino alla chiusura del 7 gennaio 2019, la tecnologia ha sottoperformato di 5, 5 punti percentuali.
Il selloff nel 2012-13 è stato guidato dalle preoccupazioni per la mancanza di innovazione in Apple, mentre il rallentamento della crescita in Cina, che era stato il mercato in più rapida espansione di Apple, ha toccato il declino del 2015-16, per BofAML. Gli analisti dell'azienda stimano che il 60% di un recente taglio del 7, 7% nella guida alle entrate di Apple è il risultato di una riduzione del 23% delle vendite previste in Cina.
Le azioni Apple sono detenute da 260 ETF con sede negli Stati Uniti e rappresentano in media il 2, 93% del valore del portafoglio di ETF con sede negli Stati Uniti, per ETF.com. La stessa fonte calcola che 291, 8 milioni di azioni Apple siano detenute dagli ETF, che rappresentano circa il 6% delle azioni in circolazione. Complessivamente, gli enti detengono il 59, 9% delle azioni di Apple, secondo Fidelity. Questi includono fondi comuni di investimento, ETF e altri gestori degli investimenti.
Guardando avanti
"Pensiamo che il mercato stia già valutando gran parte del rischio al ribasso per Tech… suggerendo da qui interessanti rapporti rischio-rendimento, soprattutto se otteniamo un accordo commerciale favorevole con la Cina", conclude il rapporto. Inoltre, poiché "il mercato degli smartphone è molto più maturo ora rispetto al 2012-13… il rallentamento delle vendite di telefoni rappresenta oggi un rischio minore per il settore", afferma BofAML.
Se il titolo Apple ha davvero toccato un livello basso, la storia recente suggerisce che il settore tecnologico è pronto per una significativa sovraperformance. Dopo le depressioni di Apple nel 2013 e nel 2016, il settore tecnologico ha sovraperformato l'S & P 500 nei successivi 12 mesi di 7, 2 e 21, 9 punti percentuali, rispettivamente, secondo il rapporto. Escludendo Apple, il resto della tecnologia ha sovraperformato di 2, 1 e 10, 7 punti percentuali, rispettivamente, durante questi periodi.
Tuttavia, se la crescita economica globale dovesse continuare a rallentare e dovessero persistere conflitti commerciali tra Stati Uniti e Cina, le prospettive per Apple e l'intero settore tecnologico rimarranno offuscate.
