Amazon.com Inc. (AMZN) riporta storicamente i risultati del primo trimestre nell'ultima settimana di aprile e con quasi due settimane prima del successivo rapporto sugli utili, una cosa è chiara: i trader di opzioni stanno già iniziando a valutare un enorme importo di volatilità del titolo. I crescenti livelli di crescente volatilità arrivano quando gli analisti riducono le loro stime degli utili e aumentano le loro prospettive di entrate. Nel frattempo, il titolo ha già avuto un incredibile 2018, nonostante abbia quasi il 10% di sconto sui massimi, il titolo è ancora in crescita di quasi il 21, 7% sull'anno, schiacciando l'S & P 500 di oltre 24 punti percentuali.
Le azioni di Amazon hanno toccato un brutto periodo nelle ultime settimane, insieme al mercato più ampio, ma è stato anche al centro dell'ira del presidente Donald Trump sull'uso del servizio postale americano da parte della società per consegnare i suoi pacchetti. L'attenzione negativa ha esercitato un'ulteriore pressione sullo stock.
Alti livelli di volatilità
La strategia delle opzioni a cavallo lungo che scadrà il 18 maggio prevede un prezzo in aumento o in calo di oltre il 10% dal prezzo di esercizio di $ 1.450, collocando il titolo in un intervallo di negoziazione compreso tra $ 1.300 e $ 1.600 - un intervallo enorme di $ 300 - con azioni attualmente negoziate a $ 1.440. Nel frattempo, anche la volatilità implicita per queste opzioni è eccezionalmente elevata, al 41% rispetto a una volatilità implicita S&P 500 di solo il 17%. Secondo i dati di Trade Alert, la struttura del termine di volatilità implicita mostra non solo i livelli elevati attualmente e nei prossimi 30 giorni, ma in che modo il mercato vedrà livelli di volatilità più bassi in futuro.
Risultati difficili da prevedere
Gli alti livelli di volatilità implicita che il mercato delle opzioni sta attualmente valutando derivano probabilmente dalla storia dell'azienda, concentrandosi più sui ricavi che sugli utili, e una storia di guadagni imprevedibili. Il grafico seguente mostra come i risultati degli utili di Amazon raramente si allineano alle aspettative degli analisti, mentre le stime dei ricavi si avvicinano alle visualizzazioni e sono molto più prevedibili.
Stime delle entrate
Forse confondendo maggiormente la questione, gli analisti hanno tagliato le loro prospettive di utili nel primo trimestre, portando quelle stime a $ 1, 22 da $ 1, 70 con un calo del 27%. Nel frattempo, questi stessi analisti hanno aumentato le loro stime delle entrate, che ora ammontano a $ 49, 91 miliardi, rispetto a $ 48, 60 miliardi, con un aumento di quasi il 3%. Con tutte le stime che cambiano, gli analisti non hanno rallentato nel sollevare i loro obiettivi di prezzo, con l'obiettivo di prezzo medio ora a $ 1.709, un aumento di quasi il 32% nel solo 2018, da circa $ 1.295.
Sembrerebbe che per ora vi sia una grande incertezza sul mercato riguardo alla direzione dello stock nel breve termine, e mentre i risultati determineranno probabilmente la direzione in cui lo stock va, contribuirà anche ad abbassare l'incertezza e diminuire il alti livelli di volatilità implicita.
