Qual è il costo del debito dell'agenzia
Il costo del debito dell'agenzia è un problema derivante dal conflitto di interessi creato dalla separazione della gestione dalla proprietà (gli azionisti) in una società di proprietà pubblica. I meccanismi di governo societario, come i consigli di amministrazione e l'emissione del debito, sono utilizzati nel tentativo di ridurre questo conflitto di interessi. Tuttavia, introdurre il debito nel quadro crea ancora un altro potenziale conflitto di interessi perché sono coinvolte tre parti: proprietari, gestori e istituti di credito (obbligazionisti), ciascuno con obiettivi diversi.
Costi di agenzia
RIPARTIZIONE Costo del debito dell'agenzia
Ad esempio, i dirigenti potrebbero voler intraprendere azioni rischiose che sperano possano avvantaggiare gli azionisti, che cercano un alto tasso di rendimento. Gli obbligazionisti, che sono generalmente interessati a un investimento più sicuro, potrebbero voler limitare l'uso del proprio denaro per ridurre il rischio. I costi derivanti da questi conflitti sono noti come costi di agenzia del debito.
Con i dirigenti che hanno il controllo del proprio denaro, le possibilità che ci siano problemi di agente principale sono piuttosto elevate. Questi problemi riguardano una mancanza di coerenza tra i desideri del principale (azionisti) e dell'agente (gestione). Il management può prendere decisioni strategiche che sono nel loro interesse superiore piuttosto che azionisti o obbligazionisti.
L'attuazione dei patti di debito consente ai finanziatori di proteggersi dai debitori inadempienti ai propri obblighi a causa di azioni finanziarie dannose per se stessi o per l'azienda. Le alleanze sono spesso rappresentate in termini di rapporti finanziari chiave che devono essere mantenuti, come un rapporto debito / attività massimo. Possono coprire i livelli di capitale circolante o persino il mantenimento dei dipendenti chiave. Se un patto viene infranto, il creditore in genere ha il diritto di richiamare l'obbligazione del debito dal debitore.
Esistono numerosi regolamenti e leggi che definiscono il rapporto tra il principale e l'agente che mirano a ridurre al minimo gli effetti del conflitto di interessi. Le aziende sostengono inoltre ingenti costi per pagare i revisori esterni per valutare i bilanci aziendali per l'accuratezza e la conformità legale.
Riduzione al minimo dei costi di agenzia
Adottare misure per incentivare un agente ad agire nel migliore interesse del principale può inoltre contribuire a ridurre i problemi relativi ai costi delle agenzie. Ad esempio, i compensi basati sulla performance come la partecipazione agli utili o le stock option, o anche una varietà di incentivi non monetari, possono motivare con successo il management ad agire meglio nel migliore interesse dei principali.
Sebbene questi incentivi siano in realtà costi di agenzia, hanno lo scopo di contribuire a fornire benefici aggiuntivi per gli azionisti e i finanziatori in eccesso rispetto ai costi di attuazione.
