Che cos'è un obbligo affermativo?
Nel settore finanziario, il termine "obbligo affermativo" si riferisce alle responsabilità dei market maker che lavorano alla Borsa di New York (NYSE). Questi market maker sono anche noti come "specialisti" del NYSE.
L'obbligo affermativo degli specialisti del NYSE è di fornire liquidità in situazioni in cui l'offerta pubblica o la domanda di un titolo non sono sufficienti per consentire una negoziazione ordinata.
Key Takeaways
- Un obbligo affermativo è la responsabilità degli specialisti del NYSE di fornire servizi di market-making per una particolare sicurezza. Oggi, i market maker del NYSE sono noti come market maker designati (DMM). Le loro responsabilità di obbligo affermativo includono la fornitura di quotazioni di borsa, la limitazione della volatilità del mercato e informare i prezzi di apertura e chiusura di alcuni titoli. Per incentivare queste attività, il NYSE offre vari sconti ai loro market maker (DMM) designati.
Come funzionano gli obblighi affermativi
Nel corso delle negoziazioni, è comune che la domanda di titoli specifici superi occasionalmente l'offerta o che si verifichi il contrario. In entrambi i casi, ai market maker del NYSE sarebbe richiesto, in virtù del loro mandato di obblighi affermativi, di acquistare o vendere azioni al fine di mantenere un ambiente di negoziazione ordinato.
In particolare, nel caso di una domanda che supera di gran lunga l'offerta, ai market maker potrebbe essere richiesto di vendere l'inventario in tale titolo. Allo stesso modo, se l'offerta supera la domanda, potrebbe essere necessario acquistare azioni. In questo modo, il mandato delle obbligazioni affermative aiuta a garantire che la domanda e l'offerta siano mantenute in equilibrio ragionevolmente stretto, riducendo così l'instabilità dei prezzi.
Poiché il NYSE è diventato sempre più automatizzato negli ultimi anni, il ruolo dei market maker specializzati si è evoluto in modo simile. Oggi, il ruolo tradizionale dello specialista del NYSE è stato sostituito dai cosiddetti DMM. Oltre a bilanciare la domanda e l'offerta, questi importanti attori hanno anche responsabilità aggiuntive, come stabilire prezzi di apertura adeguati per i titoli e lavorare per ridurre i costi di transazione affrontati dagli investitori.
Esempio reale di un obbligo affermativo
Le pratiche aggiuntive che rientrano nel quadro degli obblighi affermativi dei DMM moderni includono: mantenimento di una negoziazione ordinata nei periodi di apertura e chiusura della giornata di negoziazione; fornire quotazioni sui migliori prezzi delle azioni disponibili; e supervisionare i processi che rimuovono la liquidità del mercato dal mercato, al fine di gestire il rischio.
In alcuni casi, il NYSE fornirà assistenza a questi DMM fornendo sconti per le attività di market making. Questi sconti hanno lo scopo di incentivare attività di market making prudenti ed efficaci e sono quindi vincolati a risultati quali l'accuratezza dei prezzi quotati, il livello di liquidità del mercato e la qualità delle quotazioni disponibili per i titoli negoziati in maniera ridotta.
