Qual è il tasso assoluto?
Il tasso assoluto, noto anche come rendimento swap assoluto, è il rendimento totale guadagnato da entrambe le parti in uno swap su tassi d'interesse.
Viene calcolato come la somma delle componenti fisse e variabili dello swap su tassi d'interesse. Ad esempio, se uno swap su tassi d'interesse ha un tasso fisso del 2% e un tasso variabile del 3%, il tasso assoluto sarebbe del 5%.
Key Takeaways
- Il tasso assoluto è la somma dei tassi fissi e variabili utilizzati in uno swap su tassi di interesse, noto anche come rendimento swap assoluto ed è una metrica chiave utilizzata dai trader di derivati. Gli swap su tassi di interesse sono un mercato ampio e liquido, utile per le parti che desiderano coprire o speculare sui movimenti dei tassi di interesse.
Comprensione dei tassi assoluti
Gli swap su tassi di interesse sono un tipo di transazione in derivati in cui due parti concordano di scambiare, o "scambiare", una serie di flussi di cassa con un'altra per un determinato periodo di tempo.
Il tipo di swap su tassi di interesse più comunemente scambiato è uno swap "plain vanilla". In questi contratti, una parte si impegna a scambiare una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse fisso, in cambio di una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse variabile, come il London InterbankOffrated Rate (LIBOR).
Nel momento in cui viene avviato lo swap su tassi di interesse, le due serie di flussi di cassa - una basata su un tasso di interesse fisso e l'altra basata su un tasso di interesse variabile - saranno strutturate in modo tale che le due serie abbiano lo stesso valore attuale netto (VAN). Tuttavia, a seconda di come i tassi di interesse fluttuano dopo l'avvio del contratto, lo swap sui tassi di interesse può finire per avvantaggiare una parte in più rispetto all'altra.
Gli utenti di swap su tassi di interesse faranno riferimento anche allo "spread di scambio". Lo spread swap si riferisce alla differenza tra il tasso di interesse sulla parte fissa di uno swap su tassi di interesse, rispetto al tasso di interesse dato da un titolo di debito sovrano che ha un periodo di scadenza simile. Ad esempio, se un'obbligazione sovrana a 1 anno offre un rendimento del 2, 00% e la parte fissa di uno swap su tassi d'interesse è fissata al 3, 00%, lo spread su tale swap su tassi d'interesse sarebbe pari all'1, 00%.
Oltre ai semplici vanilla swap, esistono molti altri tipi di transazioni di interest rate swap, come quelle in cui ciascuna controparte scambia flussi di cassa basati su un tasso di interesse variabile. Tuttavia, i semplici swap alla vaniglia rappresentano la maggior parte del mercato.
Scambia premi
All'avvio di un nuovo swap su tassi di interesse, una parte può offrire un premio iniziale alla controparte in base alle aspettative del mercato in merito a futuri movimenti dei tassi di interesse. Queste aspettative sono generalmente misurate con riferimento alla curva LIBOR diretta.
Esempio reale di un tasso assoluto
Supponiamo di essere un investitore che ha recentemente acquistato un'obbligazione sovrana decennale da $ 1 milione. L'obbligazione prevede un pagamento fisso al tasso del 2, 00% all'anno. Nelle settimane successive all'acquisto dell'obbligazione, ti convinci che è probabile che i tassi di interesse aumentino. Pertanto, inizi a cercare un'opportunità per scambiare i pagamenti di interessi fissi in cambio di pagamenti variabili che aumenterebbero se i tassi di interesse aumentassero.
Trovi la tua soluzione nel mercato dei derivati, utilizzando una transazione di swap su tassi di interesse. La vostra controparte si trova nella situazione opposta: il proprietario di un'obbligazione variabile a 10 anni con un valore capitale di $ 1 milione, si sente eccessivamente esposto al rischio di interesse e preferirebbe avere un tasso di interesse fisso prevedibile.
Per raggiungere i tuoi obiettivi, tu e la tua controparte concordate uno scambio di tassi di interesse in base al quale accettate di pagare alla vostra controparte il 2, 00% all'anno, mentre la vostra controparte accetta di corrispondervi un tasso variabile basato sul LIBOR, che attualmente è anche del 2, 00%. In questo scenario, il tasso assoluto dello swap su tassi di interesse è del 4, 00%, ovvero la somma dei tassi di interesse fissi e variabili.
