I selezionatori di titoli hanno avuto un periodo difficile negli ultimi tempi, dato che i singoli titoli all'interno dell'indice S&P 500 (SPX) mostrano livelli storicamente elevati di correlazione reciproca, spinti più da preoccupazioni economiche e politiche generali che da risultati e prospettive specifici dell'azienda. Goldman Sachs Group Inc. (GS) ritiene che, in questo ambiente, la creazione di un portafoglio che superi le prestazioni del mercato in generale richieda la ricerca di titoli che presentano ancora "rendimenti micro-guidati, idiosincratici".
Investopedia ha precedentemente discusso sette delle scelte di Goldman, nonché i risultati della ricerca e il quadro teorico. Eccone altri nove: Noble Energy Inc. (NBL), Molson Coors Brewing Co. (TAP), Broadcom Inc. (AVGO), Tyson Foods Inc. (TSN), Autozone Inc. (AZO), eBay Inc. (EBAY), Freeport-McMoRan Inc. (FCX), Incyte Corp. (INCY) e Align Technology Inc. (ALGN). (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 7 Stock Picks With Giant Upside: Goldman .)
Cerco dispersione
Come il precedente rapporto di Investopedia ha discusso in dettaglio, Goldman ha creato quello che chiamano un "punteggio di dispersione", che tenta di catturare la sensibilità di un determinato titolo a fattori specifici dell'azienda, al contrario delle forze di mercato generali. L'S & P 500 mediano ha un punteggio di 1, 1, mentre il 2, 5 è il punteggio per la voce mediana nell'elenco di Goldman di 30 titoli ad alta dispersione con rating di acquisto. Per i nove titoli sopra elencati, ecco i loro punteggi di dispersione, insieme ai guadagni impliciti dai prezzi target di Goldman:
- Nobile: 1.6, + 45% Molson Coors: 1.6, + 41% Broadcom: 2.5, + 40% Tyson: 1.8, + 37% Autozone: 2.0, + 35% eBay: 1.9, + 23% Freeport-McMoRan: 3.1, + 28% Incyte: 8, 9, + 46% Allinea: 6, 6, + 25%
Questi dati, a partire dall'11 aprile, provengono dal rapporto del 12 aprile di Goldman intitolato "Macroscopio USA: dove trovare opportunità di selezione titoli in un mercato correlato".
Prevedi l'inversione media
"Le correlazioni azionarie stanno ripristinando la media e prevediamo che cadranno data la natura idiosincratica dei rischi politici", afferma Goldman. Aggiungono: "Prevediamo che le correlazioni diminuiranno man mano che i rischi politici creano vincitori e perdenti relativi. Le correlazioni azionarie medie sono generalmente invertite dalla media. Prevediamo che l'incertezza politica rimarrà elevata negli Stati Uniti quest'anno tra i rischi commerciali e normativi e le imminenti elezioni di medio termine ".
Volatilità e dispersione
L'interazione tra volatilità e dispersione è stata insolita quest'anno, indica Goldman. Scrivono: "La dispersione dei rendimenti è sollevata da un'elevata volatilità o da una bassa correlazione, tutto il resto uguale. Sebbene la volatilità delle azioni abbia raccolto YTD, anche le correlazioni di titoli sono aumentate sostanzialmente, limitando la dispersione dei rendimenti". Le correlazioni azionarie sono aumentate di 43 punti percentuali da gennaio, dal 9% al 52%, calcola Goldman. Nel frattempo, la volatilità è aumentata del 24%, mentre un aumento del 36% sarebbe stato più in linea con le relazioni storiche tra le due misure.
Guardando avanti
Goldman prevede che le correlazioni cadranno nel 2018, inviando la dispersione del rendimento verso l'alto. Tuttavia, dal momento che non prevedono un mercato ribassista o una recessione quest'anno, non credono che la volatilità aumenterà abbastanza da spingere la dispersione dei rendimenti in modo significativo al di sopra della sua media a lungo termine.
Altri temi di investimento
Molti dei titoli di cui sopra sembrano interessanti sulla base del rapporto P / E forward e / o del rapporto PEG basato sulla crescita degli utili attesi a 5 anni. Ecco queste cifre per tali titoli, perYahoo Finance, e comprese le previsioni di consenso sulla crescita dell'EPS per il 2018 e il 2019:
- Nobile: 29, 9x, 0, 78, + 168%, + 36% Broadcom: 11, 4x, 0, 88, + 24%, + 5% Tyson: 10, 1x, 0, 94, + 24%, + 4% Freeport McMoRan: 13, 5x, 0, 32, + 83%, -33%
Le azioni di Broadcom saranno probabilmente potenziate da un ampio programma di riacquisto di azioni. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: I riacquisti di azioni record accenderanno il mercato rialzista .)
Pur non essendo economico in base all'analisi P / E o PEG, Align Technology è stata citata da Goldman come uno dei criteri preferiti, una rapida crescita dei ricavi. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: 9 titoli alimentati dalla crescita delle vendite di alto ottano .)
Molson Coors si adatta a una strategia di trading tattica sviluppata da Goldman che si riferisce al suo alto livello di debito a tasso variabile. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: 12 azioni per guadagni a breve termine in un mercato selvaggio .)
