Le oscillazioni selvagge dell'S & P 500, precipitando del 5% la scorsa settimana e aumentando del 5% la settimana precedente, hanno scosso gli investitori mentre guardavano i loro guadagni azionari evaporare durante l'anno. Con questo in mente, Goldman Sachs ha identificato 50 titoli di qualità nell'indice S&P 500 (SPX) "con i più alti rendimenti potenziali corretti per il rischio". Discutendo di quello che chiamano il loro paniere di azioni con un rapporto di Sharpe elevato, Goldman afferma: "Il costituente mediano dovrebbe registrare il doppio del rendimento come titolo S&P 500 mediano con una volatilità solo leggermente più elevata." Aggiungono: "Gli obiettivi di prezzo degli analisti resilienti riflettono la costante fiducia nei fondamentali delle società".
Il rapporto Sharpe, ampiamente utilizzato a Wall Street, è stato sviluppato dal premio Nobel William F. Sharpe e viene utilizzato per aiutare gli investitori a comprendere il rendimento di un investimento rispetto al suo rischio. Il rapporto è il rendimento medio guadagnato in eccesso rispetto al tasso privo di rischio per unità di volatilità - o rischio totale.
Tra le 50 azioni di Goldman in questo gruppo, stiamo evidenziando le otto società con i rapporti di Sharpe più attesi o i rendimenti potenziali corretti per il rischio. Queste scorte sono in una vasta gamma di settori come la vendita al dettaglio di abbigliamento, esplorazione petrolifera, servizi petroliferi, biotecnologie e ingegneria delle costruzioni. Sono Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) e Quanta Services Inc. (PWR), in base all'ultimo rapporto settimanale statunitense di Goldman su kickstart.
Significato per gli investitori
Goldman afferma che il suo paniere ha notevolmente sovraperformato il mercato durante la maggior parte dei periodi di sei mesi. "Per gli investitori tattici, il nostro paniere High Sharpe Ratio (GSTHSHRP) ribilanciato rappresenta uno schermo di valore con una sovrapposizione di qualità. Il paniere è rimasto indietro di S&P 500 di 10 pp YTD, ma ha sovraperformato nel 68% dei periodi di 6 mesi dal 1999."
Definiscono titoli di qualità quelli con bilanci solidi (basso debito), crescita stabile delle vendite e dei profitti e una bassa propensione a grandi cali dei corsi azionari. I potenziali rendimenti di Goldman per gli otto titoli sopra elencati sono basati su obiettivi di prezzo consensuali:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Newfield Exploration, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Servizi Quanta, 40%
Guardando oltre questo gruppo, Goldman consiglia in generale: "Raccomandiamo agli investitori la propria" qualità "nel 2019, dato il rischio elevato." Tra i motivi: "Guardando al 2019, ci aspettiamo un ambiente continuato con rendimenti azionari statunitensi a basso aggiustamento del rischio". Mentre Goldman si aspetta ancora che l'S & P 500 pubblichi solidi guadagni nel 2019, l'impresa osserva che il mercato sta scontando aspettative di crescita economica inferiori a quelle previste.
Guardando avanti
Gli investitori che seguono le raccomandazioni di Goldman potrebbero aver bisogno di stomaci forti. Tutti e otto gli stock sopra elencati sono calati di molto di più rispetto allo S&P 500 nel suo complesso finora nel 2018, con rendimenti negativi da inizio anno che vanno dal 17% al 47%. In effetti, Goldman fa notare che, nel complesso, le azioni di questo paniere tendono ad avere "subito un sostanziale calo dei prezzi". Non è chiaro quando, o se, si verifichi l'inversione di tendenza prevista nelle loro fortune. Se il mercato dovesse rimanere in una tendenza al ribasso generale, potrebbe rivelarsi difficile, se non impossibile, per questi stock nuotare contro corrente.
