Investire a livello internazionale è stato spesso il consiglio dato agli investitori che desiderano aumentare la diversificazione e il rendimento totale del proprio portafoglio. I vantaggi della diversificazione si ottengono attraverso l'aggiunta di attività a bassa correlazione dei mercati internazionali che servono a ridurre il rischio complessivo del portafoglio. Tuttavia, sebbene i vantaggi dell'investimento internazionale siano teorie ampiamente accettate, molti investitori sono ancora restii a investire all'estero.
, discuteremo i motivi per cui questo potrebbe essere il caso e aiuteremo a evidenziare le preoccupazioni chiave per gli investitori in modo che possano prendere una decisione più informata.
Questi sono i tre maggiori rischi che devono affrontare gli investitori internazionali:
1. Costi di transazione più elevati
Probabilmente il maggiore ostacolo agli investimenti nei mercati internazionali sono i costi di transazione. Sebbene viviamo in un mondo relativamente globalizzato e connesso, i costi delle transazioni possono comunque variare notevolmente a seconda del mercato estero in cui stai investendo. Le commissioni di intermediazione sono quasi sempre più elevate nei mercati internazionali rispetto ai tassi interni.
Inoltre, oltre alle commissioni di intermediazione più elevate, ci sono spesso costi aggiuntivi che sono accumulati in cima specifici per il mercato locale, che possono includere imposte di bollo, prelievi, tasse, commissioni di compensazione e commissioni di cambio.
Ad esempio, ecco una ripartizione generale di come potrebbe essere un singolo acquisto di azioni a Hong Kong da parte di un investitore statunitense in base al commercio:
| Tipo di commissione | tassa |
| Commissione di intermediazione | HK $ 299, |
| Imposta di bollo | 0, 1% |
| Commissioni di trading | 0, 005% |
| Prelievo transazione | 0, 003% |
| TOTALE | HK $ 299 + 0, 108% |
Inoltre, se investi attraverso un gestore di fondi o un gestore professionale, vedrai anche una struttura di commissioni più elevata. Per acquisire conoscenza di un mercato estero al punto in cui il gestore può generare buoni rendimenti, il processo prevede di dedicare notevoli quantità di tempo e denaro alla ricerca e all'analisi.
Tali costi includeranno spesso l'assunzione di analisti e ricercatori che hanno familiarità con il mercato, competenze contabili per bilanci esteri, raccolta di dati e altri servizi amministrativi. Per gli investitori, queste commissioni generalmente finiscono per apparire nel rapporto spese di gestione.
Un modo per ridurre al minimo i costi di transazione per l'acquisto di titoli esteri è attraverso l'uso delle ricevute di deposito americane (ADR). Gli ADR vengono scambiati su borse locali degli Stati Uniti e in genere possono essere acquistati con gli stessi costi di transazione di altri titoli quotati su borse statunitensi. Va notato, tuttavia, che sebbene gli ADR siano denominati in dollari statunitensi, sono ancora esposti alle fluttuazioni dei tassi di cambio che possono influenzare significativamente il suo valore. Una svalutazione della valuta estera rispetto all'USD farà diminuire il valore dell'ADR, quindi una certa cautela è garantita negli ADR.
(Per ulteriori informazioni, vedere Introduzione alle ricevute di deposito . )
2. Volatilità valutaria
La prossima area di preoccupazione per gli investitori al dettaglio è nell'area della volatilità valutaria. Quando si investe direttamente in un mercato estero (e non tramite ADR), è necessario scambiare la propria valuta domestica (USD per gli investitori statunitensi) in una valuta estera al tasso di cambio corrente al fine di acquistare azioni estere. Se detieni il titolo estero per un anno e lo vendi, dovrai convertire la valuta estera in USD al tasso di cambio prevalente un anno dopo. È l'incertezza su quale sarà il tasso di cambio futuro che spaventa molti investitori. Inoltre, poiché una parte significativa dei rendimenti azionari esteri sarà influenzata dai rendimenti in valuta, gli investitori che investono a livello internazionale dovrebbero cercare di eliminare questo rischio.
La soluzione per mitigare questo rischio valutario, come probabilmente ti dirà qualsiasi professionista finanziario, è semplicemente quella di proteggere la tua esposizione valutaria. Tuttavia, non molti investitori al dettaglio sanno come coprire il rischio di cambio o quali prodotti utilizzare. Esistono strumenti come future su valute, opzioni e forward che possono essere utilizzati per coprire questo rischio, ma questi strumenti sono generalmente troppo complessi per un normale investitore. In alternativa, uno strumento per coprire l'esposizione valutaria che può essere più "user-friendly" per l'investitore medio è l'ETF valutario. Ciò è dovuto alla loro buona liquidità, accessibilità e relativa semplicità.
(Se si desidera apprendere i meccanismi della copertura con un ETF valutario, consultare Copertura contro il rischio di cambio con ETF valutari . )
3. Rischi di liquidità
Un altro rischio inerente ai mercati esteri, in particolare ai mercati emergenti, è il rischio di liquidità. Il rischio di liquidità è il rischio di non riuscire a vendere le tue scorte abbastanza rapidamente una volta inserito un ordine di vendita. Nella precedente discussione sul rischio di cambio abbiamo descritto come eliminare i rischi di cambio, tuttavia in genere l'investitore medio non può proteggersi dal rischio di liquidità. Pertanto, gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione agli investimenti esteri che sono o possono diventare illiquidi al momento in cui desiderano chiudere la propria posizione.
Inoltre, ci sono alcuni modi comuni per valutare la liquidità di un'attività prima dell'acquisto. Un metodo è semplicemente osservare lo spread bid-ask dell'attività nel tempo. Le attività illiquide avranno uno spread bid-ask più ampio rispetto ad altre attività. Gli spread più stretti e il volume elevato in genere indicano una maggiore liquidità. Complessivamente, queste misure di base possono aiutarti a creare un'immagine della liquidità di un'attività.
Linea di fondo
Investire in titoli internazionali è spesso un ottimo modo per diversificare il portafoglio e ottenere rendimenti potenzialmente più elevati. Tuttavia, per l'investitore medio, navigare nei mercati internazionali può essere un compito difficile che può essere pieno di sfide. Comprendendo alcuni dei principali rischi e barriere affrontati nei mercati internazionali, un investitore può posizionarsi per ridurre al minimo tali rischi.
Infine, gli investitori affrontano più di questi tre soli rischi quando investono all'estero, ma conoscendo questi aspetti chiave, inizierai su una base solida.
(Per ulteriori letture, controlla anche Going International . )
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