Mentre molti investitori si sono recentemente concentrati sui pericoli posti dall'aerare il debito delle imprese, il problema è molto più grande. Il debito dovuto da governi, imprese e famiglie a livello globale è aumentato di quasi il 50% dagli anni precedenti la crisi finanziaria del 2008, raggiungendo $ 246, 6 trilioni all'inizio di marzo 2019, secondo i calcoli dell'Istituto di finanza internazionale, un'associazione di società finanziarie globali, come riportato dal Wall Street Journal.
"A livello globale, siete a livelli preoccupanti", ha dichiarato al Journal Sonja Gibbs, amministratore delegato per le iniziative di politica globale presso l'IIF. "Ci sarà un impatto sull'economia più ampia", ha indicato.
"Il mondo è in un delicato equilibrio", ha avvertito Mark Carney, governatore della Bank of England, durante un discorso di febbraio 2019, come riportato dal Journal. "La sostenibilità degli oneri del debito dipende dal fatto che i tassi di interesse rimangano bassi e che il commercio globale rimanga aperto", ha aggiunto.
Significato per gli investitori
I titoli del Tesoro USA sono più rischiosi delle azioni, osserva Barron. Ad esempio, il Ministero del Tesoro a 30 anni, ora produce circa il 2%, vicino al suo minimo record recente, e il suo prezzo precipiterebbe del 20% se il rendimento aumentasse al 3%.
A luglio 2019, l'indebitamento al consumo degli Stati Uniti è aumentato di $ 23, 3 miliardi rispetto al mese precedente, più di quanto si aspettasse qualsiasi economista intervistato da Bloomberg. Il debito rotativo in essere, che include i saldi delle carte di credito, è aumentato di $ 10 miliardi. Entrambi gli aumenti sono stati i maggiori da novembre 2017, osserva Bloomberg. Il debito non rotativo, tra cui vengono conteggiati i prestiti auto e prestiti agli studenti, è aumentato di $ 13, 3 miliardi.
Una volta che le famiglie raggiungono un punto in cui si sentono eccessivamente indebitate, ciò può innescare una contrazione della spesa per consumi, che rappresenta circa il 68% del PIL degli Stati Uniti. Finché il mercato del lavoro rimane forte e i salari continuano ad aumentare, quel giorno della resa dei conti può essere posticipato.
Esempi di tendenze preoccupanti al di fuori degli Stati Uniti includono 10 trimestri consecutivi di indebitamento netto da parte delle famiglie nel Regno Unito fino a marzo, o spese in eccesso di reddito, e il debito dei consumatori che rappresenta il doppio reddito dei consumatori in Australia, riporta il Journal. A partire dal 2017, la Banca del Canada ha spostato il suo tasso di interesse di riferimento fino all'1, 75% in cinque incrementi. Mentre questo era molto al di sotto del tasso del 4, 25% in vigore prima della crisi finanziaria, l'impatto al ribasso sulla crescita economica è stato "più netto e più ampio di quanto ci aspettassimo", come ha osservato Lynn Patterson, ex vice governatore della Bank of Canada in un discorso di marzo 2019, come citato dal Journal.
Guardando avanti
Nel frattempo, i tassi di interesse negativi, che sono prevalenti nella zona euro e in Giappone a causa della politica della banca centrale, minacciano i sistemi finanziari ed economici, avverte una colonna di Bloomberg. Invece di ricevere entrate, risparmiatori, investitori e istituti di credito finiscono per pagare i mutuatari per togliere i fondi dalle loro mani. Quando si valutano attività o progetti, un tasso di interesse negativo o zero invia effettivamente il loro valore all'infinito.
"Oggi abbiamo già una devastante situazione dei tassi di interesse, la cui fine è imprevedibile", ha ammonito recentemente Peter Schneider, presidente di un'associazione locale di casse di risparmio in Germania, come riportato nella colonna. Al contrario, per la stessa colonna, l'ex presidente della Federal Reserve Alan Greenspan ha recentemente affermato che i rendimenti negativi delle obbligazioni statunitensi non lo sorprenderebbero e che questo non sarebbe "un grosso problema".
