Con l'aumento della domanda di chip di memoria, un certo numero di produttori di apparecchiature utilizzate per produrre tali chip otterrà un grande aumento. Sia Lam Research Corp. (LRCX) che KLA-Tencor Corp. (KLAC) dovrebbero sovraperformare sulla "domanda furiosa", che include la domanda di memoria flash DRAM e NAND, secondo Krish Sankar di Cowen & Co. Tuttavia, non tutti i produttori di apparecchiature per la produzione di chip sono pronti a trarne beneficio, poiché Sankar è più cauto nei confronti di ASML (ASML) e Applied Materials Inc. (AMAT), secondo Barron's.
Sankar assegna a Lam un obiettivo di prezzo di $ 285 e a KLA, un obiettivo di prezzo di $ 140. Nell'ultimo anno, Lam è aumentato del 38%, a partire dalla chiusura delle negoziazioni di giovedì. KLA è cresciuto di poco più del 13% nello stesso periodo. Sulla base dei nuovi obiettivi di prezzo, Sankar prevede che Lam aumenterà di un altro 40% e KLA di un altro 24%. (A, vedere: 6 chips di chip pronti al rimbalzo. )
Crescita secolare di Lam
Lam, il fornitore dominante di apparecchiature di produzione per DRAM e NAND, trarrà beneficio da una serie di tendenze di crescita "secolari" che richiederanno quantità crescenti di contenuto di memoria, come ad esempio lo storage, nonché il mobile computing e infine le automobili. Nonostante la saturazione del mercato dal punto di vista unitario nel mobile computing, il contenuto di DRAM sta crescendo, che è almeno un'area in cui Lam trarrà vantaggio dal suo dominio.
Mentre Sankar prevede che le vendite di apparecchiature per la produzione totale di chip aumenteranno del 6% ogni anno nei prossimi cinque anni, le vendite solo per gli strumenti dei chip di memoria aumenteranno ancora più rapidamente, a un tasso dell'8%. Gli strumenti per i quali Lam è specializzata, "deposizione" ed "incisione", rappresentano una quota crescente del mercato delle apparecchiature, secondo Barron.
Un'altra tendenza secolare di cui Lam trarrà beneficio è la crescente intensità dei costi di produzione di chip di memoria, con l'aumentare della complessità dei chip di produzione e del numero di passaggi di elaborazione richiesti.
Vantaggio "Flash" di KLA
Sankar è anche ottimista sulla capacità di KLA di trarre vantaggio dall'opportunità di crescita a lungo termine nel flash NAND, un'area in cui KLA ha una forte esposizione. L'adozione del prodotto Gen 5 dell'azienda è prevista e l'intensità del controllo di processo del suo prodotto NAND 3D è solida.
Nel caso di un eccesso di offerta di memoria, che è stata una preoccupazione recente, KLA ha un "buffer", secondo Sankar. La maggior parte delle vendite dell'azienda riguarda apparecchiature che producono i cosiddetti circuiti logici, come i microprocessori, che possono fungere da fonte affidabile di vendite se il mercato della memoria diventa saturo di approvvigionamento. (Per, vedi: Perché le scorte di chip sono economiche tra le costose tecniche. )
A differenza di Lam e KLA, ASML e Applied hanno meno probabilità di beneficiare della crescente domanda di chip di memoria. Sankar ritiene che le azioni di ASML siano troppo costose, riflettendo già il lato positivo degli strumenti litografici a ultravioletti estremi dell'azienda. Per quanto riguarda Applied, il lato del business focalizzato sugli strumenti per la produzione di vetri per display soffrirà di una debolezza attuale nel mercato dei display a diodi organici a emissione di luce (OLED) per smartphone.
