Ero ribassista in un mercato orso. È stato saggio. Avevo venduto scorte corte. Quello era corretto. Li avevo venduti troppo presto. È stato costoso.- Jessie Livermore.
Il famoso commerciante di titoli dell'inizio del XX secolo fece e perse gran parte della sua fortuna vendendo azioni. Proprio come ha scoperto Livermore, fare soldi con le vendite allo scoperto non è facile. Una cosa è avere ragione, ma un'altra è avere ragione al momento giusto.
Cento anni dopo e gli investitori statunitensi continuano a vendere allo scoperto - forse più che mai - e continuano a sperimentare la corsa sfrenata descritta dal Livermore, allevato in Massachusetts.
La Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha attraversato 22.000 all'inizio di agosto 2017; il sentimento era alto e la stagione degli utili era stata una delle migliori in assoluto. Tuttavia, anche nel bel mezzo della implacabile corsa al rialzo, i venditori allo scoperto hanno continuato a scommettere contro alcuni dei titoli statunitensi con le migliori performance. Al 31 luglio, le dieci società più in corto negli Stati Uniti erano costate ai venditori allo scoperto $ 7, 5 miliardi in perdite mark-to-market, secondo S3 Partners, una società di analisi finanziaria.
Tesla
Tesla Motors Inc. (TSLA) non è solo il titolo statunitense più corto ma il più polarizzante. Per una società che ha realizzato solo un profitto trimestrale nelle ultime dieci, non è difficile capire perché i venditori allo scoperto adorino scommettere contro l'azienda. Tuttavia, l'hype attorno al produttore di auto elettriche e il suo potenziale lo hanno reso uno degli stock più caldi sul mercato.
Il breve interesse per Tesla ha raggiunto gli 11 miliardi di dollari e, man mano che aumentavano le perdite, l'amministratore delegato Elon Musk si è inondato di lacrime, notoriamente twittando: "Questi ragazzi vogliono che moriamo così tanto da poterne assaggiare". Musk, mai uno che siederà all'indietro ha gli occhi puntati più in alto rispetto al solo mercato delle auto elettriche.
Ho appena ricevuto l'approvazione del governo verbale per The Boring Company per la costruzione di un hyperloop sotterraneo NY-Phil-Balt-DC. NY-DC in 29 minuti.- Elon Musk (@elonmusk) 20 luglio 2017
- Prezzo dell'azione: $ 323, 47 (+51% a / a) Interessi corti totali: $ 9, 03 miliardi Utile / perdita fino ad oggi per i venditori allo scoperto: perdita di $ 2, 11 miliardi
AT & T
La società di telecomunicazioni con sede a Dallas, Tx. è l'unica società nella top ten che ha fornito guadagni per i venditori allo scoperto nel 2017. Nonostante una relazione stellare sugli utili del secondo trimestre, AT&T Inc. (T) rimane più bassa dell'anno di quasi 10 percento.
La fusione on-off con Time Warner ha diffidato gli investitori a causa del significativo onere del debito che AT&T potrebbe potenzialmente affrontare e, inoltre, i funzionari antitrust statunitensi continuano a meditare sulle ramificazioni dell'accordo, che ha creato incertezza, qualcosa che i venditori allo scoperto hanno festeggiato.
- Prezzo dell'azione: $ 39 (-8, 3 percento YTD) Interessi corti totali: $ 6, 59 miliardi Utili / perdite fino ad oggi per i venditori allo scoperto: guadagno di $ 380 milioni
Alphabet (GOOG e GOOGL)
Se mettere in corto circuito la seconda più grande azienda al mondo non sembra una buona idea, hai ragione. Al 31 luglio Alphabet (GOOGL), la società madre di Google aveva una capitalizzazione di mercato vicina ai $ 700 miliardi e ha restituito un EBITDA di $ 8, 4 miliardi per il secondo trimestre del 2017.
Dopo aver infranto $ 1000 per azione, il sentimento degli investitori è in qualche modo scemato mentre la concorrenza nello spazio pubblicitario si surriscalda, in particolare dal gigante dei social network Facebook. Lo stock ha avuto un secondo successo alla fine di luglio quando i regolatori dell'Unione Europea hanno schiaffeggiato il gigante della Silicon Valley con una multa di $ 2, 7 miliardi per alterare i risultati dei motori di ricerca.
- Prezzo dell'azione: $ 945, 5 (+13, 1 per cento su base annua) Interessi corti totali: $ 5, 89 miliardi Utile / perdita fino ad oggi per i venditori allo scoperto: perdita di $ 163 milioni
Mela
L'aggiunta allo status di Apple come stock sicuro blue chip è il suo enorme saldo di cassa. Attualmente ammonta a $ 261 miliardi, il che significa che ci sono solo altre dieci società statunitensi più grandi del saldo di cassa di Apple.
- Prezzo dell'azione: $ 149, 10 (+30, 1 percento YTD) Interessi corti totali: $ 5, 71 miliardi Utile / perdita fino ad oggi per i venditori allo scoperto: perdita di $ 1, 225 miliardi
Amazon
La campagna pubblicitaria attorno a Jeff Bezos e Amazon.com Inc. (AMZN) è stata ineguagliata nel 2017. Il CEO del gigante dell'e-commerce è diventato brevemente la persona più ricca del mondo, superando Bill Gates il 27 luglio mentre le azioni dell'Amazzonia venivano scambiate con $ 1083 per azione.
Man mano che i segmenti di prodotto crescevano, cresceva anche il suo prezzo delle azioni, e così anche il numero di persone che scommettevano contro Amazon. Per tutto il mese di luglio, il numero di cortometraggi è aumentato di $ 300 milioni, con grande dispiacere dei venditori allo scoperto.
- Prezzo dell'azione: $ 987, 80 (+28, 9% a / a) Interessi corti totali: $ 5, 0 miliardi Utili / perdite fino ad oggi per i venditori allo scoperto: perdita di $ 995 milioni
Tech Round Out Top 10
Completano gli ultimi cinque spot le star tecnologiche Netflix Inc. (NFLX) e Facebook Inc. (FB), Visa Inc. (V), Priceline Grp Inc. (PCLN) e Wal-Mart Stores Inc. (WMT).
Netflix e Facebook sono state due delle aziende più importanti nella stagione degli utili del secondo trimestre. I numeri di abbonamento Netflix superano facilmente le aspettative e per la prima volta gli utenti totali di Facebook hanno superato i 2 miliardi. Oltre alla sostanziale crescita degli utenti, le entrate della pubblicità mobile su Facebook hanno continuato a crescere, facendo uscire i suoi rivali Google e Twitter.
Sia Netflix che Facebook sono passati ai massimi storici dopo aver riportato i risultati del secondo trimestre, aggiungendo alla sofferenza per i venditori allo scoperto. Insieme, ci sono oltre $ 8 miliardi a corto interesse e le perdite annue sul mercato ora ammontano a $ 1, 67 miliardi.
I venditori allo scoperto di Wal-Mart hanno avuto un po 'di sollievo a giugno dopo la notizia che Amazon stava acquisendo Whole Foods Market. Tuttavia, la brusca svendita delle azioni Wal-Mart si è rapidamente invertita, cancellando qualsiasi guadagno realizzato dai venditori allo scoperto. Ci sono $ 3, 27 miliardi di interesse corto in Wal-Mart e le perdite mark-to-market annuali ammontano a $ 442 milioni.
The Takeaway
Gli investitori che scommettono contro le società non sono una novità, ma come ha detto una volta il gestore degli hedge fund Kyle Bass, le azioni in corto sono accettabili, ma dovrebbero essere fatte con esperienza, dimensioni gestibili e disciplina.
L'S & P 500 ha registrato guadagni in sei dei primi sette mesi del 2017, che ha messo alla prova la disciplina e la pazienza degli investitori ribassisti. Come dimostrano i dati, è stata una strada difficile per gli scettici e con perdite di mark to market di $ 7, 5 miliardi, nel 2017 sarà necessario un disastroso sell-off per raddrizzare il registro.
