Molti investitori sono stati scossi dal calo del 6% dell'indice S&P 500 (SPX) della scorsa settimana, preoccupati che potrebbe essere in atto una grande correzione, se non l'inizio di un mercato al ribasso a lungo ritardato. Almeno due importanti strateghi del mercato non sono d'accordo. Scott Wren, stratega senior azionario globale di Wells Fargo & Co. (WFC), ha dichiarato a CNBC: "Stiamo cercando di convincere i nostri clienti ad acquistare su questi pullback. Pensiamo che questa cosa abbia ancora qualche vantaggio nel resto dell'anno". Nel frattempo, John Normand e il suo team di strategia di JPMorgan Chase & Co. (JPM) consigliano ai clienti "di acquistare il tuffo", secondo una nota citata da Bloomberg.
Mentre l'S & P 500 (SPX) e la Dow Jones Industrial Average (DJIA) sono rimbalzati bruscamente nel trading di lunedì, rimangono significativamente al di sotto dei massimi di gennaio. Ciò indica che potrebbe esserci più spazio per i guadagni futuri.
'Le valutazioni non sono allungate'
Nelle sue osservazioni alla CNBC, Scott Wren ritiene che i tagli alle imposte sulle società approvati a dicembre aumenteranno il tasso di crescita del PIL degli Stati Uniti dal 2, 3% nel 2017 al 2, 9% nel 2018, e di conseguenza gli utili societari continueranno a salire. In effetti, si aspetta che l'attuale espansione economica sia stata prorogata di almeno un altro anno a seguito delle riduzioni fiscali e che le pressioni inflazionistiche saranno modeste.
Mentre molti altri osservatori temono che le scorte siano ancora pericolosamente costose, Wren no. Come ha anche detto alla CNBC: "Le valutazioni non sono allungate. Sono nella media o nella mediana? No, non lo sono, sono un po 'più alte di così, ma non sono drammaticamente più alte di così."
CNBC osserva che il rapporto P / E forward sull'S & P 500 si è concluso la scorsa settimana con 16, 5 volte i guadagni, in calo rispetto al recente massimo di 18, 6 di gennaio e molto al di sotto del valore di 25, 8 raggiunto durante la bolla delle dot-com. Tuttavia, gli investitori cauti temono ancora che le valutazioni rimangano ben al di sopra delle norme storiche a lungo termine.
Inoltre, mentre acquistare sui tuffi è stata finora una strategia vincente in questo lungo mercato rialzista, nessuno può essere certo se il prossimo calo sarà davvero solo una battuta d'arresto temporanea o l'inizio di un declino più profondo e più prolungato. Inoltre, contrariamente a Wren, altri osservatori hanno visto indicazioni di un rallentamento economico.
I mercati si stanno stabilizzando
"Sono state soddisfatte due delle quattro condizioni per la stabilità del mercato (inflazione più domerica, riserva federale non così falsa) e le altre due potrebbero allinearsi nel secondo trimestre (dati di attività stabili, riduzione del conflitto commerciale)", secondo gli strateghi di JPMorgan, come citato da Bloomberg. Mentre riconoscono che il conflitto commerciale sarà negativo per l'economia americana, stimano che le tariffe del presidente Donald Trump mettono a rischio meno dello 0, 5% del PIL americano, mentre valutano la risposta della Cina come "sproporzionatamente mite" per Bloomberg. In questo senso, Wren ha detto alla CNBC, "Penso proprio che questa non sarà una guerra commerciale a tutto campo", scontando anche la probabilità di quattro aumenti dei tassi quest'anno da parte della Fed.
Raccomandazioni settoriali
Come riportato da Bloomberg, gli strateghi di JPMorgan suggeriscono che gli investitori siano in sovrappeso in azioni rispetto a obbligazioni. Tra le azioni privilegiano le azioni finanziarie, industriali, petrolifere e dei mercati emergenti. Sebbene Bloomberg non abbia citato raccomandazioni specifiche da parte di JPMorgan in questi settori, Goldman Sachs Group Inc. (GS) ha recentemente offerto un elenco di titoli ad alta crescita che si aspettano sovraperformeranno a lungo termine.
Tra le scelte di Goldman ci sono, con i loro movimenti di prezzo da inizio anno fino alla chiusura del 23 marzo: in energia, Concho Resources Inc. (CXO), + 1, 1%, e EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; tra i finanziari, Charles Schwab Corp. (SCHW), invariato, e Comerica Inc. (CMA), + 14%; e tra gli industriali, United Rentals Inc. (URI), + 0, 4% e Deere & Co. (DE), -6, 3%. United Rentals e Deere non sono stati menzionati nelle nostre recenti storie sulla lista azionaria ad alta crescita di Goldman, ma entrambi hanno rapporti PEG interessanti di 0, 7 e 0, 6, rispettivamente, secondo l'analisi di Goldman.
"Una crisi economica"
A differenza degli strateghi di Wells Fargo e JPMorgan, l'economista premio Nobel Robert Shiller della Yale University è profondamente preoccupato per l'impatto delle tensioni commerciali con la Cina, secondo un altro rapporto della CNBC. Osserva che il commercio con la Cina è vitale per le catene di approvvigionamento e i modelli di business di molte società statunitensi. Se questo commercio viene interrotto, ha detto alla CNBC che "La cosa immediata sarà una crisi economica perché queste imprese sono costruite su una pianificazione a lungo termine". Inoltre, per quanto riguarda l'incertezza che il presidente Trump ha creato con le sue tariffe, Shiller ha aggiunto: "Sono proprio quegli atteggiamenti 'aspetta e vedi' che causano una recessione".
