Nonostante il guadagno di oltre il 16% del mercato azionario da quando ha toccato un minimo alla fine di dicembre, il rally potrebbe svanire e andare da nessuna parte per il resto dell'anno, secondo Barry Bannister, responsabile della strategia azionaria degli Stati Uniti presso Stifel. L'osservatore del mercato attribuisce le sue previsioni ribassiste ai venti contrari, tra cui il rallentamento della crescita degli utili, un rafforzamento del dollaro USA, una crescita globale debole e la minaccia di una curva dei rendimenti invertita, per CNBC.
"La crescita degli utili non è così tanto quest'anno, quindi il mercato è abbastanza valutato e questo è il problema per il rialzo qui", ha detto l'osservatore del mercato. Per quanto riguarda gli utili, Bannister prevede che l'S & P 500 realizzerà quest'anno utili per azione di $ 165, inferiore alla stima di quasi $ 170 compilata da FactSet. Le previsioni di Bannister implicano una crescita degli utili del 3% per il 2019, che rappresenta solo metà della crescita che gli analisti sulla strada si aspettano.
Stock nel 2019
- Indice S&P 500; 8, 7% indice Dow Jones Industrial Average; 8, 2% Indice composito di Nasdaq; 10, 7% Indice Russell 2000; 12, 5%
Scambio di azioni al valore equo
Mentre il mercato è cresciuto da quando è precipitato alla fine del 2018, Bannister suggerisce che il rialzo è limitato. Indica le valutazioni delle azioni, indicando che il "multiplo del prezzo degli utili è esattamente dove dovrebbe essere", suggerendo che il mercato è abbastanza valutato a questo punto. "I difficili confronti in dollari della debole crescita globale hanno davvero pesato sulla crescita di quest'anno e se la crescita degli utili di quest'anno fosse solo del 5%, il multiplo del rapporto prezzo / utili dovrebbe essere di circa 16, 17 volte. Non c'è molto rialzo a questo punto ", ha aggiunto.
L'obiettivo di prezzo di fine anno di Bannister per l'S & P 500 a 2.725 riflette una corsa quasi piatta dalla chiusura di lunedì, con l'S & P 500 in aumento di circa lo 0, 7% a 2.724, 87.
Politica della Fed
Mentre il mercato ha alleviato i timori di inasprire la politica monetaria, grazie ai recenti annunci della Fed, Bannister osserva che gli aumenti dei tassi della Fed e il potenziale di una curva dei rendimenti invertita sono alcuni dei maggiori rischi per il rally. La curva dei rendimenti si inverte quando un'obbligazione a breve termine rende più elevata di un'obbligazione a più lungo termine. In tal caso, l'analista Stifel raccomanda i cosiddetti titoli obbligazionari obbligazionari che offrono alti rendimenti da dividendi.
"Alcune delle graffette, la maggior parte dei servizi pubblici, sembrano un buon commercio difensivo se la Fed si è davvero rafforzata", ha detto Bannister. Suggerisce di stare alla larga da industriali, ciclici e materiali se la curva dei rendimenti si inverte.
"È un po 'quello che eviti non tanto quanto quello che possiedi se ci sarà un rallentamento che si ripercuoterà davvero sugli Stati Uniti".
I commenti negativi di Bannister arrivano mentre altri osservatori del mercato sostengono che il mercato è in una "trappola per tori", molto simile al 2000 e al 2007, e arretrerà bruscamente, secondo una colonna di MarketWatch.
Somiglianze con il 2000, 2007 Top
Il giornalista Sven Henrich sostiene che l'attuale mercato condivide molti elementi comuni e concomitanti con le precedenti due grandi punte. Tra questi vi sono eventi come nuovi massimi di mercato che taggano la banda di Bollinger mensile superiore su un RSI mensile negativo, una ripida correzione dei massimi che interrompe una linea di tendenza pluriennale e una svolta del MACD (Moving Average Convergence Divergence) verso sud e istogramma a negativo. Tali eventi hanno coinciso con un'inversione dei rendimenti, un'improvvisa interruzione da parte della Fed nel corso del ciclo di rialzo dei tassi e una tendenza prolungata della riduzione della disoccupazione, segnalando la fine del ciclo economico.
“Fintanto che SPX rimane al di sotto dei suoi 200 MA senza una rottura confermata al di sopra dell'insieme confluente di elementi discussi sopra, esiste un rischio fondato che questo mercato possa ancora trasformarsi in un vero mercato orso. Dopotutto, la crescita economica sta rallentando, la crescita degli utili sta rallentando e le ultime tre volte in cui la Fed ha interrotto il suo ciclo di rialzo dei tassi ha subito seguito una recessione ”, ha scritto Henrich.
Guardando avanti
È importante notare che la visione ribassista di Stifel è opposta a quella di molti tori sulla strada, come Goldman Sachs, che prevede che le scorte aumenteranno bruscamente fino alla fine dell'anno.
L'opinione di Stifel riflette il tiro alla fune del mercato sul fatto che ci stiamo muovendo verso un mercato ribassista o che restiamo nel mezzo di una manifestazione a lungo termine. Ciò rende più importante che mai per gli investitori posizionare i loro portafogli in una vasta gamma di scenari ed essere pronti ad adeguarsi rapidamente.
