I trader e gli investitori stanno assumendo posizioni short straordinariamente elevate in vista dei guadagni delle azioni al dettaglio, portando a uno sviluppo che alcuni chiamano il nuovo "big short". Coloro che hanno scommesso contro il settore hanno accumulato le loro posizioni più forti in un anno, con posizioni corte nello SPDR S&P Retail (XRT), il fondo negoziato in borsa di riferimento del settore, circa quattro volte superiore rispetto alle azioni dell'ETF stesso, per i partner S3, come citato da The Financial Times.
Molti rivenditori tradizionali hanno dimostrato capacità di recupero di fronte alla rapida trasformazione delle tendenze dei consumatori, "Ma molti di questi rivenditori sono in attesa di un lungo declino secolare. È inequivocabile che la tendenza all'acquisto online continuerà ad aumentare ”, ha affermato Stephen Ketchum, fondatore di Sound Point Capital, un hedge fund e gestore di garanzie su prestiti garantiti con $ 19, 4 miliardi di attivi gestiti.
Ciò potrebbe significare cattive notizie per giganti come Macy's Inc. (M) e Nordstrom Inc. (JWN), nonché per i giocatori più piccoli tra cui Abercrombie & Fitch (ANF) e Urban Outfitters (URBN), secondo Deutsche Bank, per Barron's.
4 rivenditori ad alto rischio
· Macy's
· Nordstrom
· Abercrombie & Fitch
· Urban Outfitters
Il breve interesse per gli ETF al dettaglio salta oltre il 200%
Durante la crisi finanziaria di un decennio, "il grande corto", ha generato enormi guadagni per gli investitori che scommettono contro il mercato immobiliare e i mutui subprime. Il breve interesse per XRT è salito alle stelle dal solo 129% delle azioni in circolazione a settembre, al 453% questo mese.
Brad Lamensdorf, gestore di portafoglio presso Ranger Alternative Management, ha fatto eco al sentimento pessimo di Ketchum nei confronti della vendita al dettaglio. Osserva che mentre alcune aziende sono riuscite a rimanere a galla nell'era digitale, alcune di esse hanno pubblicato metriche "orrende", mentre altre sono state costrette al fallimento, come Payless ShoeSource e Gymboree. A peggiorare le cose, "ci sono anche molti segni che il consumatore sta cedendo", ha detto Lamensdorf, indicando indicatori come l'aumento delle insolvenze dei prestiti automobilistici.
Non tutti i rivenditori dovrebbero floppare nel prossimo trimestre. Il distributore di sconti TJX Companies Inc. (TJX) dovrebbe registrare un aumento del reddito netto annuo del 17%, mentre il rivenditore di elettronica Best Buy Co Inc. (BBY) prevede un aumento del 44%.
Guardando avanti
A parte i venti negativi per i rivenditori, è importante notare che gli investitori hanno perso molto denaro andando a corto di molti di questi titoli. I venditori allo scoperto che hanno scommesso contro il settore all'inizio del 2017 hanno subito perdite, con l'ETF XRT in aumento di circa il 5% nel periodo. Mentre molti di questi rivenditori affrontano tempi difficili davanti ad Amazon.com Inc. (AMZN), molti si stanno dimostrando sopravvissuti testardi. Ciò significa che i venditori allo scoperto dovranno rimanere altamente selettivi.
