La correlazione è una misura statistica che determina il modo in cui le attività si muovono l'una rispetto all'altra. Può essere utilizzato per singoli titoli, ad esempio titoli, oppure può misurare il modo in cui le classi di attività o i mercati generali si muovono l'uno rispetto all'altro. Si misura su una scala da -1 a +1. Una perfetta correlazione positiva tra due risorse ha una lettura di +1. Una correlazione negativa perfetta ha una lettura di -1. Le correlazioni positive o negative perfette sono rare.
Correlazione come misura dei mercati
La correlazione può essere utilizzata per ottenere una prospettiva sulla natura generale del mercato più ampio. Ad esempio, nel 2011, vari settori dell'S & P 500 presentavano un grado di correlazione del 95%, il che significa che tutti si sono sostanzialmente spostati l'uno con l'altro. È stato molto difficile scegliere titoli che hanno sovraperformato il mercato in quel periodo. È stato anche difficile selezionare titoli in diversi settori per aumentare la diversificazione di un portafoglio. Gli investitori hanno dovuto esaminare altri tipi di attività per aiutare a gestire il rischio di portafoglio. D'altra parte, l'elevata correlazione significava che gli investitori dovevano solo utilizzare fondi indicizzati semplici per ottenere un'esposizione al mercato, piuttosto che tentare di selezionare singoli titoli.
Correlazione per la gestione del portafoglio
La correlazione viene spesso utilizzata nella gestione del portafoglio per misurare la quantità di diversificazione tra le attività contenute in un portafoglio. La moderna teoria del portafoglio (MPT) utilizza una misura della correlazione di tutte le attività in un portafoglio per aiutare a determinare la frontiera più efficiente. Questo concetto aiuta a ottimizzare il rendimento atteso rispetto a un certo livello di rischio. Includere attività che hanno una bassa correlazione reciproca aiuta a ridurre la quantità di rischio complessivo per un portafoglio.
Tuttavia, la correlazione può cambiare nel tempo. Può essere misurato solo storicamente. Due attività che hanno avuto un alto grado di correlazione in passato possono diventare non correlate e iniziare a muoversi separatamente. Questo è un difetto di MPT; assume correlazioni stabili tra le attività.
Correlazione e volatilità
Durante periodi di maggiore volatilità, come la crisi finanziaria del 2008, le azioni possono avere la tendenza a diventare più correlate, anche se si trovano in settori diversi. I mercati internazionali possono anche diventare altamente correlati durante i periodi di instabilità. Gli investitori potrebbero voler includere attività nei loro portafogli che hanno basse correlazioni con i mercati azionari per aiutare a gestire il proprio rischio.
Sfortunatamente, la correlazione a volte aumenta tra varie classi di attività e mercati diversi durante periodi di elevata volatilità. Ad esempio, a gennaio 2016, si è registrato un elevato grado di correlazione tra S&P 500 e il prezzo del greggio, raggiungendo fino a 0, 97, il massimo grado di correlazione in 26 anni. Il mercato azionario era molto preoccupato per la continua volatilità dei prezzi del petrolio. Con la caduta del prezzo del petrolio, il mercato si innervosì per il fatto che alcune compagnie energetiche si indebitassero sul debito o alla fine dovessero dichiarare fallimento.
La linea di fondo
La scelta di risorse con bassa correlazione tra loro può aiutare a ridurre il rischio di un portafoglio. Ad esempio, il modo più comune di diversificare in un portafoglio di azioni è quello di includere obbligazioni, poiché i due hanno storicamente avuto un grado inferiore di correlazione tra loro. Gli investitori spesso usano materie prime come i metalli preziosi per aumentare la diversificazione; l'oro e l'argento sono visti come siepi comuni alle azioni. Infine, investire nei mercati di frontiera (paesi le cui economie sono ancora meno sviluppate e accessibili rispetto a quelle dei mercati emergenti) tramite fondi negoziati in borsa (ETF) può essere un buon modo per diversificare un portafoglio basato su azioni statunitensi. Ad esempio, l'ETS iShares MSCI Frontier 100, composto da 100 tra i maggiori titoli di piccoli mercati globali, ha avuto una correlazione di soli 0, 54 con l'S & P 500 tra il 2012 e il 2018, indicando il suo valore di contrappeso alle società americane a grande capitalizzazione.
