La miserabile performance degli hedge fund ha superato anche quella del peggior mercato azionario degli ultimi dieci anni e fa ben sperare per il gruppo nel prossimo anno. Da un universo di 450 hedge funds monitorati dal gruppo di investimento alternativo di HSBC, solo 16 fondi che avevano riportato i risultati dell'intero anno 2018 fino al 4 gennaio hanno prodotto rendimenti positivi prima delle commissioni. Nel frattempo, 169 hedge fund sembravano essere in territorio positivo, ma non hanno ancora riferito.
Anche se tutte quelle aziende sono finite per l'anno, nel migliore dei casi, la maggior parte dei fondi potrebbe aver perso denaro nel 2018, una realtà che fa riflettere, date le elevate commissioni che gli investitori pagano, come indicato dal Financial Times.
Turbolenza del mercato azionario, tassi in rialzo degli hedge fund della pastella
Alcuni dei maggiori hedge fund - compresi quelli gestiti da GAM, Schroder's e BlackRock - hanno registrato perdite a due cifre fino a oltre il 20% nel 2018. Mentre la maggiore volatilità ha scosso i mercati globali, l'aumento dei tassi di interesse statunitensi ha portato a diffuse difficoltà per i gestori alternativi. L'industria ha registrato la sua più grande perdita annuale dal 2011, in calo del 4, 1% su base ponderata per i fondi, secondo Hedge Fund Research Inc., per Bloomberg.
Le prestazioni in calo derivano da una vasta gamma di macro e micro strategie fallite, che richiederebbero un cambiamento sostanziale per invertire nel 2019.
"Le strategie incentrate sulle tendenze si aspettano di essere danneggiate nei punti di inversione dei prezzi e il payoff per sopportare questo rischio è la capacità di ottenere risultati positivi in contesti di rischio sostenuti o sopportare il mercato", ha affermato Anthony Lawler, capo di GAM Systematic. I consulenti di trading di materie prime basati sull'informatica, che gestiscono circa il 10% delle attività del settore, hanno registrato la peggior performance degli ultimi 16 anni. L'avvocato ha osservato che mentre il 2018 è stato un anno difficile, non è stato uno che ha messo in discussione il gestore patrimoniale svizzero se le dinamiche del mercato sono cambiate.
BlackRock, il più grande gestore monetario del mondo, ha attribuito debolezza alle tensioni commerciali statunitensi, rialzi dei tassi e più ampia incertezza macroeconomica riguardo ai tempi del ciclo di mercato, il che ha pregiudicato la performance delle società orientate all'esportazione nel suo portafoglio. Molti osservatori del mercato si aspettano che questi venti contrari persistano o si intensifichino nel 2019.
Guardando avanti
Gli hedge fund gestiti in modo inadeguato potrebbero finire quest'anno ancora più depressi, dato che è improbabile che possano sfruttare le turbolenze in arrivo senza essere bruciati. Ciò evidenzia il fallimento dei gestori attivi, proprio come i fondi comuni di investimento attivi, che hanno visto un grande esodo negli ultimi anni. Mentre i migliori hedge fund hanno lottato per giustificare la loro esistenza sulla base del fatto che le loro strategie attive brilleranno in un anno negativo, i dati ora suggeriscono il contrario. A meno che le loro prestazioni non migliorino, la migrazione verso fondi passivi dovrebbe continuare ad accelerare.
