L'indice S&P 500 ha registrato un guadagno del 365% dal minimo del mercato ribassista nel marzo 2009, e questo ha molti investitori e storici di mercato che si aspettano rendimenti nettamente inferiori. Nel frattempo, uno studio di Research Affiliates indica che gli investitori dovrebbero inclinarsi dalle azioni statunitensi a quelle internazionali per il prossimo decennio, secondo un rapporto di Barron.
Research Affiliates è la società di consulenza sugli investimenti fondata da Rob Arnott, nota per lo sviluppo di strategie di investimento beta intelligenti. Durante il prossimo decennio, prevedono un rendimento reale medio annuo corretto per l'inflazione del 5, 3% per l'indice MSCI EAFE, che cattura le azioni dei mercati sviluppati in Europa, Australasia ed Estremo Oriente e un rendimento reale medio del 7, 3% per i titoli dei mercati emergenti. Al contrario, prevedono rendimenti reali annui dello 0, 5% per l'indice S&P 500 a grande capitalizzazione e dell'1, 9% per l'indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione.
Key Takeaways
- È probabile che il prossimo decennio vedrà scarsi rendimenti sui titoli statunitensi: molti mercati esteri sono molto più economici e presentano un significativo rialzo, tuttavia i titoli esteri presentano rischi propri.
Significato per gli investitori
Il Russell 2000 non ha ancora riguadagnato il massimo record di fine agosto 2018 e attualmente scambia circa il 9% in meno. Prima del selloff di fine anno di Russell nel 2018, Research Affiliates si aspettava che le sue prestazioni fossero scarse quanto l'S & P 500 in futuro.
Con i tassi di interesse ormai vicini ai minimi storici, Research Affiliates prevede che l'indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond restituirà uno 0, 3% negativo all'anno, mentre gli US Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) restituiranno un mero 0, 4% annuo.
Anche il settore immobiliare sarà un investimento deludente, con i REIT che genereranno un rendimento annuo reale di appena l'1%. La maggior parte degli indici REIT sono aumentati di circa il 25% nel 2019, registrando guadagni simili all'S & P 500.
Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley Wealth Management, suggerisce anche che gli investitori cercano all'estero rendimenti azionari migliori, secondo un altro rapporto di Barron. Rileva che l'indice MSCI Europe Total Return, valutato in euro, ha sovraperformato l'indice S&P 500 Total Return negli ultimi 12 mesi. Inoltre, negli Stati Uniti, le valutazioni dei titoli sono elevate e la crescita degli utili è diminuita.
Al contrario, Shalett osserva che le valutazioni all'estero sono molto più basse, al punto da essere "slavate". Anticipando che la crescita economica globale potrebbe rimbalzare, in parte a causa di un allentamento da parte delle banche centrali, scrive: “Il pay-off da questo tipo di posizionamento potrebbe essere ampio in quanto i mercati non statunitensi sono intrinsecamente più ciclici nella loro composizione e quindi più operativamente sfruttati per miglioramenti nella crescita globale ".
Altri professionisti degli investimenti hanno osservazioni simili. "Le azioni sono significativamente più economiche in altre parti del mondo", ha dichiarato al Wall Street Journal Bill Stone, co-direttore degli investimenti presso la società di gestione patrimoniale Avalon Advisors a Houston.
"Sulla base degli attuali livelli di valutazione, che aiutano a svolgere un ruolo nel determinare i rendimenti azionari nei prossimi anni, i mercati esteri sembrano più interessanti dei mercati statunitensi", osserva Michael Sheldon, direttore degli investimenti presso RDM Financial Group-HighTower Advisors in Connecticut, per lo stesso rapporto del diario.
Guardando avanti
Le scorte straniere arrivano con i loro insiemi di rischi e avvertenze. Ci sono gravi problemi politici ed economici anche nel mondo sviluppato. Ad esempio, l'Unione Europea (UE) sta contendendo un nuovo governo populista in Italia e la Brexit è ancora un lavoro molto ritardato nel processo che continua a generare incertezze in tutto il continente.
