La differenza tra un premio per il rischio di mercato e un premio per il rischio azionario si riduce all'ambito di applicazione. Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo previsto per un indice o un portafoglio di investimenti al di sopra del tasso privo di rischio indicato.
D'altro canto, un premio per il rischio azionario riguarda solo i titoli e rappresenta il rendimento atteso di un titolo al di sopra del tasso privo di rischio. I premi per il rischio azionario sono generalmente superiori ai premi standard per il rischio di mercato. In genere, le azioni sono considerate più rischiose delle obbligazioni, ma meno rischiose rispetto alle materie prime e alle valute.
Key Takeaways
- Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo atteso su un indice o un portafoglio di investimenti al di sopra del tasso privo di rischio dato. Il premio per il rischio azionario riguarda solo le azioni e rappresenta il rendimento atteso di un titolo al di sopra del tasso privo di rischio. sono supportati dal governo degli Stati Uniti, sono considerati privi di rischio e i loro rendimenti sono utilizzati come proxy per un tasso privo di rischio.
Comprensione dei premi al rischio di mercato e azionari
Gli investimenti hanno vari gradi di rischio ad essi associati. Se un investitore acquista un titolo, ad esempio, c'è il rischio che il prezzo del titolo possa diminuire, il che apre la possibilità che l'investitore subisca una perdita quando la posizione viene venduta.
Di conseguenza, gli investitori richiedono una compensazione per l'assunzione del rischio e gli investimenti che comportano un rischio maggiore dovrebbero offrire ulteriori opportunità di guadagno. Gli investitori valutano il rischio rispetto al rendimento in qualsiasi posizione.
Tuttavia, i titoli del Tesoro USA sono generalmente considerati rendimenti privi di rischio se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza. In altre parole, poiché i titoli del Tesoro sono garantiti dal governo degli Stati Uniti, i loro rendimenti o tassi di interesse sono considerati privi di rischi. Di conseguenza, i Treasury vengono generalmente utilizzati come benchmark nel calcolo del tasso privo di rischio che gli investitori potrebbero guadagnare se investissero in Treasury rispetto all'investimento che stanno prendendo in considerazione.
In altre parole, un investimento dovrebbe almeno guadagnare il tasso privo di rischio; altrimenti, non varrebbe il rischio.
La differenza tra il tasso privo di rischio e il tasso sugli investimenti non del Tesoro è il premio per il rischio. Quando l'investimento extra-Treasury è un titolo, il premio è indicato come premio per il rischio azionario. D'altra parte, quando l'investimento extra-Treasury è un portafoglio o un indice di mercato come l'S & P 500, il premio è indicato come premio per il rischio di mercato.
Premio per il rischio di mercato
Il premio per il rischio di mercato è la differenza tra il rendimento previsto su un portafoglio di investimenti e il tasso privo di rischio. Poiché i Treasury sono considerati il tasso privo di rischio, il premio per il rischio di mercato di un portafoglio è la varianza tra i rendimenti del portafoglio e il rendimento del Treasury prescelto.
Esistono vari tipi di premi per il rischio di mercato, a seconda di ciò che l'investitore sta cercando di determinare. Un'analisi storica potrebbe analizzare la differenza tra il rendimento di un portafoglio negli ultimi due anni, ad esempio, e il rendimento del Tesoro a due anni durante quel periodo. Quando si confrontano i premi storici di rischio di mercato, il processo è abbastanza semplice. Tuttavia, la performance passata di un portafoglio non è un fattore predittivo di rendimenti futuri.
Se un investitore sta confrontando il premio per il rischio di mercato in base al rendimento atteso di un portafoglio rispetto all'attuale rendimento del Tesoro a due anni, il risultato è soggetto all'inferenza umana. Di conseguenza, il premio per il rischio di mercato atteso o previsto può variare a seconda degli investitori poiché ciascuno ha i suoi preconcetti, livelli di tolleranza al rischio e opinioni sul mercato.
Per illustrare, supponiamo che un individuo abbia $ 10.000 da investire. Potrebbe mettere i soldi in buoni del tesoro per un tasso di rendimento relativamente basso, diciamo il 2% all'anno. Se sceglie i T-bond, ha praticamente zero possibilità di perdere il capitale. Qualsiasi rendimento superiore e superiore al 2% è il premio per il rischio di mercato richiesto dagli investitori per impegnare il proprio denaro in un portafoglio o in un indice.
Il Tesoro non è l'unica istituzione che vuole i suoi soldi, tuttavia. Le società offrono obbligazioni e azioni per raccogliere capitali o denaro, ma non possono offrire lo stesso tipo di sicurezza derivante dalle obbligazioni T. Le aziende devono aumentare il rendimento offerto sui loro strumenti per invogliare l'investitore a piazzare i suoi soldi con loro.
Equity Risk Premium
Il premio per il rischio azionario si riferisce al rendimento aggiuntivo derivante dall'investimento in azioni al di sopra del tasso privo di rischio. Analogamente a un premio per il rischio di mercato, i premi per il rischio azionario compensano gli investitori per l'assunzione di ulteriori rischi associati all'acquisto e alla vendita di azioni.
L'entità del premio può variare in base alle fluttuazioni del prezzo delle azioni e quando si verificano cambiamenti all'interno della società sottostante. Il premio dipende dal livello di rischio per lo stock o il gruppo di stock considerati. Le azioni ad alto rischio hanno spesso premi di rischio più elevati.
I rendimenti azionari possono variare a seconda delle condizioni macroeconomiche generali nell'economia globale. Se, ad esempio, la spesa al consumo negli Stati Uniti sta diminuendo, le scorte che beneficiano dei consumatori, come i rivenditori, avrebbero probabilmente un rischio più elevato di perdita ad esse associato. Naturalmente, il rendimento delle azioni di una società dipende anche da molti fattori interni, tra cui le prestazioni finanziarie della società, l'efficacia del suo team di gestione, nonché le sue offerte di prodotti e servizi.
Esistono premi per il rischio azionario perché gli investitori richiedono un premio sui rendimenti per i loro investimenti azionari rispetto ai rendimenti da investimenti a basso rischio o investimenti privi di rischio come i titoli del Tesoro. In breve, se il denaro di un investitore ha un rischio maggiore di perdita, è probabilmente necessario un premio più elevato per indurlo ad acquistare.
