L'emissione di azioni e obbligazioni è uno dei modi principali per una società di raccogliere capitali. Ma l'esecuzione di queste transazioni richiede una competenza specifica, dalla determinazione del prezzo agli strumenti finanziari in modo da massimizzare i ricavi fino alla navigazione dei requisiti normativi. Ecco dove una banca di investimento di solito entra in scena.
In sostanza, le banche di investimento sono un ponte tra le grandi imprese e l'investitore. Il loro ruolo principale è quello di consigliare le imprese e i governi su come affrontare le loro sfide finanziarie e aiutarli a procurarsi finanziamenti, che si tratti di offerte di azioni, emissioni obbligazionarie o prodotti derivati.
Ruolo come consulente
Decidere come raccogliere capitali è una decisione importante per qualsiasi azienda o governo. Nella maggior parte dei casi, si appoggiano a una banca di investimento - o una grande azienda di Wall Street o un banchiere "boutique" - come guida.
Tenendo conto dell'attuale clima di investimento, la banca consiglierà il modo migliore per raccogliere fondi. Ciò potrebbe comportare la vendita di una partecipazione nella società tramite un'offerta azionaria o il prestito da parte del pubblico attraverso un'emissione obbligazionaria. L'impresa di investimento può anche aiutare a determinare come valutare questi strumenti utilizzando sofisticati modelli finanziari.
Nel caso di un'offerta azionaria, i suoi analisti finanziari esamineranno una varietà di diversi fattori - come il potenziale di guadagno e la forza del team di gestione - per stimare quanto vale una quota della società. Se il cliente offre obbligazioni, la banca esaminerà i tassi di interesse prevalenti per le aziende con rating simile per capire quanto dovrà compensare i mutuatari.
Le banche di investimento offrono anche consulenza in uno scenario di fusione o acquisizione. Ad esempio, se un'azienda sta cercando di acquistare un concorrente, la banca può consigliare il proprio management team su quanto vale la società e su come strutturare l'affare in modo favorevole per l'acquirente.
Azioni e obbligazioni di sottoscrizione
Se un'entità decide di raccogliere fondi tramite un'offerta azionaria o di debito, anche una o più banche di investimento sottoscriveranno i titoli. Ciò significa che l'ente acquista un certo numero di azioni - o obbligazioni - a un prezzo prestabilito e le rivende attraverso uno scambio.
Supponiamo che Acme Water Filter Company speri di ottenere $ 1 milione in un'offerta pubblica iniziale. Sulla base di una varietà di fattori, tra cui i guadagni attesi dall'azienda nei prossimi anni, Federici Investment Bankers determina che gli investitori saranno disposti a pagare $ 11 ciascuno per 100.000 azioni del capitale della società. Come unico sottoscrittore dell'emissione, Federici acquista tutte le azioni a $ 10 ciascuna da Acme. Se riesce a vendere tutti i 100.000 a $ 11, la banca realizza un buon profitto di $ 100.000 (100.000 azioni x $ 1 di spread).
Tuttavia, a seconda del suo accordo con l'emittente, Federici potrebbe essere agganciato se l'appetito del pubblico è più debole del previsto. Se deve ridurre il prezzo a una media di $ 9 un'azione per liquidare le sue partecipazioni, perde $ 100.000. Pertanto, i prezzi dei titoli possono essere complicati. Le banche di investimento devono generalmente superare le altre istituzioni che vogliono anche gestire la transazione per conto dell'emittente. Ma se la loro diffusione non è abbastanza grande, non saranno in grado di ottenere un buon rendimento dalla vendita.
In realtà, il compito di sottoscrivere titoli spesso ricade su più di una banca. Se si tratta di un'offerta più ampia, il sottoscrittore di gestione costituirà spesso un sindacato di altre banche che vendono una parte delle azioni. In questo modo, le aziende possono commercializzare azioni e obbligazioni in un segmento più significativo del pubblico e ridurre il rischio. (L9) Il gestore fa parte del profitto, anche se un altro membro del sindacato vende il titolo.
Le banche di investimento svolgono un ruolo meno glamour anche nelle offerte di azioni. È loro compito creare la documentazione che deve andare alla Securities and Exchange Commission prima che la società possa vendere azioni. Ciò significa compilare bilanci, informazioni sulla gestione dell'azienda e l'attuale proprietà e una dichiarazione su come l'azienda intende utilizzare i proventi.
Altre attività
Mentre consigliare le aziende e aiutarle a raccogliere fondi è una parte importante di ciò che fanno le aziende di Wall Street, la maggior parte svolge anche molte altre funzioni. La maggior parte delle principali banche sono altamente diversificate in termini di servizi offerti. Alcune delle loro altre fonti di reddito includono:
- Ricerca. Le banche di investimento più grandi hanno team di grandi dimensioni che raccolgono informazioni sulle società e offrono raccomandazioni sull'opportunità di acquistare o vendere i loro titoli. Possono utilizzare questi report internamente, ma possono anche generare entrate vendendoli a hedge fund e gestori di fondi comuni di investimento. Trading e vendite. La maggior parte delle grandi aziende ha un dipartimento commerciale in grado di eseguire transazioni azionarie e obbligazionarie per conto dei propri clienti. In passato, alcune banche si sono anche impegnate nel trading proprietario, dove essenzialmente scommettono sul proprio denaro in titoli; tuttavia, un recente regolamento noto come Volcker Rule ha limitato queste attività. Gestione delle risorse. Artisti del calibro di JP Morgan e Goldman Sachs gestiscono enormi portafogli per fondi pensione, fondazioni e compagnie assicurative attraverso il loro dipartimento di gestione patrimoniale. I loro esperti aiutano a selezionare il giusto mix di azioni, strumenti di debito, fondi immobiliari e altri veicoli di investimento per raggiungere gli obiettivi unici dei loro clienti. Gestione patrimoniale. Alcune delle stesse banche che svolgono funzioni di investment banking per le aziende Fortune 500 soddisfano anche gli investitori al dettaglio. Attraverso un team di consulenti finanziari, aiutano le persone e le famiglie a risparmiare per la pensione e altre necessità a lungo termine. Prodotti cartolarizzati. Al giorno d'oggi, le aziende spesso mettono in comune attività finanziarie - da mutui a crediti con carta di credito - e le vendono agli investitori come prodotti a reddito fisso. Una banca di investimento raccomanderà opportunità di "cartolarizzare" flussi di reddito, assemblare le attività e commercializzarle agli investitori istituzionali.
Il termine "banca di investimento" è una specie di termine improprio. In molti casi, aiutare le aziende a raccogliere capitali è solo una parte di un'operazione molto più grande.
La linea di fondo
Mentre alcuni dei loro prodotti più sofisticati hanno dato una cattiva fama alle banche di investimento, queste aziende svolgono un ruolo importante aiutando le aziende e gli enti governativi a prendere decisioni finanziarie ponderate e raccogliere il capitale necessario.
