L'inclinazione della volatilità si riferisce alla forma delle volatilità implicite per le opzioni rappresentate graficamente nell'intervallo dei prezzi di esercizio per le opzioni con la stessa data di scadenza. La forma risultante mostra spesso una inclinazione o un sorriso in cui i valori di volatilità implicita per le opzioni più lontane dal denaro sono più alti rispetto a quelli al prezzo di esercizio più vicino al prezzo dello strumento sottostante.
Volatilità implicita
La volatilità implicita è la volatilità stimata di un'attività sottostante un'opzione. È derivato dal prezzo di un'opzione ed è uno degli input di molti modelli di prezzi delle opzioni come il metodo Black-Scholes. Tuttavia, la volatilità implicita non può essere osservata direttamente. Piuttosto, è l'unico elemento del modello di determinazione del prezzo delle opzioni che deve essere escluso dalla formula. Volatilità implicite più elevate comportano prezzi delle opzioni più elevati.
La volatilità implicita mostra essenzialmente la convinzione del mercato in merito alla futura volatilità del contratto sottostante, sia su che giù. Non fornisce una previsione della direzione. Tuttavia, i valori di volatilità implicita aumentano al diminuire del prezzo dell'attività sottostante. Si ritiene che i mercati ribassisti comportino un rischio maggiore rispetto a quelli tendenti al rialzo.
VIX
I commercianti generalmente vogliono vendere un'alta volatilità mentre acquistano una volatilità economica. Alcune strategie di opzione sono pure giochi di volatilità e cercano di trarre profitto dai cambiamenti nella volatilità rispetto alla direzione di un'attività. In effetti, ci sono persino contratti finanziari che tracciano la volatilità implicita. L'indice di volatilità (VIX) è un contratto futures sul CBOE (Chicago Board of Options Exchange) che mostra le aspettative per la volatilità di 30 giorni. Il VIX viene calcolato utilizzando i valori di volatilità implicita delle opzioni sull'indice S&P 500. Viene spesso indicato come indice di paura. VIX sale durante le flessioni del mercato e rappresenta una maggiore volatilità sul mercato.
Tipi di disallineamenti
Esistono diversi tipi di inclinazioni della volatilità. I due tipi più comuni di inclinazioni sono inclinazioni avanti e indietro.
Per le opzioni con inclinazioni inverse, la volatilità implicita è maggiore negli strike con opzioni inferiori rispetto agli strike con opzioni più alti. Questo tipo di inclinazione è spesso presente sulle opzioni dell'indice, come quelle sull'indice S&P 500. Il motivo principale di questa inclinazione è che i prezzi di mercato nella possibilità di un forte calo dei prezzi sul mercato, anche se è una possibilità remota. Questo potrebbe non essere altrimenti valutato nelle opzioni più lontano dal denaro.
Per le opzioni con inclinazione in avanti, i valori di volatilità implicita salgono in punti più alti lungo la catena dei prezzi di esercizio. A scioperi di opzioni più bassi, la volatilità implicita è più bassa, mentre è più alta a prezzi di sciopero più alti. Ciò è spesso comune per i mercati delle materie prime in cui esiste una maggiore probabilità di un forte aumento dei prezzi a causa di un tipo di calo dell'offerta. Ad esempio, l'offerta di determinati prodotti può essere drammaticamente influenzata da problemi meteorologici. Le condizioni meteorologiche avverse possono causare rapidi aumenti dei prezzi. Il prezzo di mercato in questa possibilità, che si riflette nei livelli di volatilità implicita.
