"Accrescimento" e "diluizione" sono termini chimici che si riferiscono ai rispettivi aumenti o diminuzioni della concentrazione di una sostanza o di un composto. Il mondo finanziario ha adottato questi riferimenti per descrivere l'impatto di un accordo di fusione e acquisizione (M&A) sull'utile per azione (EPS). Quando viene creato valore e l'EPS aumenta dopo un accordo di fusione e acquisizione, si dice che sia di valore. Al contrario, lo spostamento è diluitivo se il valore viene distrutto e l'EPS cala.
Vi sono altri usi finanziari dei termini "accrescimento" e "diluizione"; in effetti, "accrescimento" e "diluizione" potrebbero essere concettualmente applicati a qualsiasi transazione economica in cui il valore aumenta o diminuisce. Gli usi più comuni, tuttavia, si riferiscono alle transazioni di M&A.
Creare e distruggere valore
Le nozioni di accrescimento di EPS che creano valore o diluizione di EPS che distruggono valore sono generalizzazioni. Possono esistere circostanze in cui l'una o l'altra non è necessariamente vera, anche se molti professionisti dell'investimento agiscono come se si trattasse di leggi fondamentali in materia di investimenti.
I metodi di valutazione sono importanti per determinare l'EPS. La base più comune riguarda il rapporto prezzo / utili (P / E). Molti presumono che la società acquirente avrà lo stesso rapporto P / E dopo un'acquisizione, quindi qualsiasi crescita dell'EPS significa che il valore complessivo della società acquirente è aumentato come parte dell'accordo di fusione e acquisizione.
A volte, l'accrescimento dell'EPS presenta un lato negativo: la nuova società acquisita avrà un tasso di crescita degli utili inferiore a quello che la società acquirente avrebbe avuto come indipendente. È molto possibile che la nuova società abbia un rapporto P / E più basso a causa dell'acquisizione dell'azienda target con rating più basso. Ciò è particolarmente vero se l'acquisizione è stata finanziata attraverso le azioni della società acquirente.
Valutare le differenze
Spesso, troppa enfasi viene posta sull'EPS a seguito di un accordo di fusione e acquisizione. In definitiva, l'accrescimento può solo dimostrare che la società acquisita ha uno stock con rating P / E inferiore. È vero il contrario di un accordo diluitivo di fusione e acquisizione.
L'accrescimento e la diluizione sono fenomeni matematici associati alle operazioni di fusione e acquisizione e possono generalmente essere utilizzati come parte del processo di valutazione. In definitiva, le economie di scala, l'aumento del flusso di cassa futuro e una migliore sinergia determinano fusioni di successo.
