I credenti sui bitcoin potrebbero non essere d'accordo, ma la maggior parte degli esperti concorda sul fatto che il rialzo dei suoi prezzi è una bolla. La domanda per loro è quando, e non se, il suo prezzo andrà in crash. A corollario di questa domanda, quale sarà l'effetto di un tale incidente?
Un crollo dei prezzi dei bitcoin influenzerà l'intera economia?
La Commissione per la sorveglianza della stabilità finanziaria ha recentemente pubblicato un rapporto che elenca le sfide alla stabilità finanziaria e le valute digitali hanno meritato una breve menzione. Secondo l'agenzia, le valute virtuali hanno un impatto "molto limitato" sulla stabilità finanziaria. Questo è probabilmente perché l'attuale ecosistema bitcoin è abbastanza piccolo.
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I mutui subprime sono stati l'ultimo serio strumento finanziario per destabilizzare l'economia americana. Quella crisi si è verificata a causa della confluenza di un complesso cocktail di fattori. Gli attori dell'economia tradizionale erano partecipanti attivi al processo. Ad esempio, i creditori subprime negli Stati Uniti hanno sottoscritto prestiti difettosi. Le grandi banche multinazionali hanno riconfezionato questi prestiti in strumenti derivati e li hanno venduti agli investitori, che hanno propagato queste vendite in diverse parti dell'economia. Le obbligazioni di debito collateralizzate diffondono ulteriormente il contagio della leva finanziaria in tutto il mondo.
Al culmine della crisi, Citigroup Inc. (C) aveva originato circa $ 19, 7 miliardi in mutui subprime. Bear Stearns, una banca di investimento che è crollata all'indomani della crisi, aveva un "vasto portafoglio" di strumenti derivati legati ai mutui subprime.
Al contrario, bitcoin deve ancora superare il suo status di rinnegato all'interno dell'ecosistema dei servizi finanziari. L'aumento dei suoi prezzi si è verificato entro i confini degli scambi non regolamentati che devono ancora essere sottoposti a controllo da parte delle agenzie di regolamentazione. Sulla base di recenti rapporti, i principali attori di questi scambi sono singoli investitori e robot.
Le grandi banche e le società di investimento sono state in gran parte lontane dalla mania dei bitcoin e la loro esposizione ai mercati delle criptovalute, se presente, è limitata. Mentre è vero che le azioni legate ai bitcoin sono aumentate nella valutazione, il loro numero è basso.
Una misura della cautela del settore finanziario è la risposta relativamente modesta al trading di futures CBOE anche se il prezzo del bitcoin è aumentato di oltre il 1800 per cento nel corso di quest'anno. Anche come agente di compensazione per i futures su bitcoin CBOE, secondo quanto riferito Goldman Sachs richiede un margine del 100% per le negoziazioni di bitcoin.
Invece della crisi dei mutui subprime, il denouement della bolla bitcoin potrebbe essere simile a quello della "mania dei tulipani" verificatasi ad Amsterdam all'inizio del XVII secolo. I prezzi per i tulipani, importati dalla Turchia, sono aumentati durante quella bolla con la partecipazione di "calzolai, carpentieri, muratori e taglialegna".
Ma il crollo dei prezzi dei tulipani ha avuto un effetto limitato sull'economia generale olandese perché i finanzieri seri sono rimasti lontani. Secondo lo storico olandese Nicolaas Posthumus, solo i commercianti occasionali hanno partecipato alla promozione dei prezzi dei tulipani per avidità e profitti. Alla fine, furono queste persone a essere colpite dal crollo dei prezzi. Allo stesso modo, un crollo dei prezzi dei bitcoin attiverà un sell-off e interesserà un numero molto piccolo di persone.
Cosa accadrà all'ecosistema di criptovaluta?
La pubblicazione online Axios ha elaborato una stima di $ 250 miliardi come impatto monetario di un crollo del bitcoin. Ma quella stima tradisce un'errata comprensione dell'utilità e dei mercati verso le criptovalute. Esistono già notevoli investimenti nella blockchain, la tecnologia alla base del bitcoin. Oltre a ciò, i movimenti dei prezzi dei bitcoin suggeriscono che sta emergendo come riserva di valore. Le criptovalute sono anche utili come mezzo per scambiare valore all'interno di ecosistemi chiusi.
Detto questo, ci vorrà del tempo prima che la loro utilità venga realizzata all'interno delle applicazioni tradizionali. L'attuale aumento dei prezzi per la maggior parte delle criptovalute è principalmente il risultato di un effetto domino dovuto all'ondata di bitcoin. È abbastanza probabile che un crollo dei prezzi dei bitcoin comporti anche una correzione dei loro prezzi. È anche certo che scomparirà la stragrande maggioranza delle criptovalute che popolano gli elenchi attuali. Solo le valute digitali che hanno definito modelli di business e una chiara utilità all'interno della società tradizionale sopravvivranno a un incidente.
