Sommario
- Crescita economica
- Inflazione
- Tassi di interesse
- La linea di fondo
I fattori economici che influenzano i rendimenti delle obbligazioni societarie sono i tassi di interesse, l'inflazione, la curva dei rendimenti e la crescita economica. I rendimenti delle obbligazioni societarie sono anche influenzati dalle metriche di una società come il rating del credito e il settore industriale. Tutti questi fattori influenzano i rendimenti delle obbligazioni societarie e si influenzano reciprocamente.
Il prezzo dei rendimenti delle obbligazioni societarie è un processo multivariato e dinamico in cui vi sono sempre pressioni concorrenti.
Key Takeaways
- I rendimenti delle obbligazioni societarie indicano la rischiosità relativa della società emittente ma sono anche influenzati da fattori macroeconomici.La crescita economica e la bassa inflazione sono positive per le società, e quindi hanno un effetto discendente sui rendimenti obbligazionari. Quando le economie crescono, tuttavia, i tassi di interesse target possono essere aumentato all'aumentare dell'inflazione, il che esercita una pressione positiva sui rendimenti.
Crescita economica
La crescita economica, in genere misurata da un PIL in aumento, è rialzista per le aziende in quanto comporta un aumento dei ricavi e dei profitti per le aziende, rendendo più facile per loro prendere in prestito denaro e pagare il debito, il che porta a un rischio ridotto di insolvenza e, a sua volta, rendimenti inferiori.
Tuttavia, periodi prolungati di crescita economica comportano rischi di inflazione e pressioni al rialzo sui salari. La crescita economica comporta un aumento della concorrenza per il lavoro e una riduzione della capacità in eccesso.
Inflazione
I salari più alti dovuti all'inflazione iniziano a divorare i margini di profitto, rendendoli più vulnerabili allo slittamento della crescita economica. L'inflazione aumenta anche i prezzi delle cose nell'economia in termini generali e, man mano che le cose diventano più costose, la capacità di pagarle aumenta e quindi aumenta il rischio di credito, una pressione positiva sui rendimenti.
Tassi di interesse
Il rischio di inflazione porta anche le banche centrali ad aumentare i tassi di interesse target. Quando il tasso di rendimento privo di rischio aumenta, anche i rendimenti delle obbligazioni societarie devono aumentare per compensare. I rendimenti più elevati aumentano i costi, creando ancora più vulnerabilità agli ostacoli economici.
Pertanto, i rendimenti possono salire alle stelle quando i costi aumentano se l'economia scivola in una recessione e le entrate diminuiscono; gli investitori iniziano a quotare in una maggiore possibilità di default. Quando i problemi di crescita iniziano a ridurre i rischi inflazionistici, la banca centrale taglia i tassi di interesse, portando a una pressione al ribasso sui rendimenti delle obbligazioni societarie. La riduzione del tasso di rendimento privo di rischio rende tutti gli strumenti che generano rendimento più interessanti.
La linea di fondo
Gli scenari più rialzisti per le obbligazioni societarie sono la crescita economica dovuta all'aumento della produttività, che non provoca l'inflazione. Al contrario, lo scenario più ribassista è un'economia debole con rischi inflazionistici che portano a tassi di interesse elevati.
