Investire come Warren Buffett non è né un'arte né una scienza. Piuttosto, è uno studio della natura umana e una volontà di seguire un percorso banale. Come ha dimostrato l'Oracolo di Omaha, la noia non equivale a non redditizia. I suoi investimenti riflettono spesso i prodotti e i servizi di base, che vanno dai beni di consumo come lamette da barba e detersivo per bucato alle bibite e alle assicurazioni automobilistiche. (Per ulteriori informazioni su Warren Buffett e le sue partecipazioni attuali, controlla Coattail Investor.)
Un principio fondamentale della strategia di Buffett è quello di investire in società che ritiene forniranno un investimento di valore a lungo termine, piuttosto che investire in mode o tecnologie che potrebbero essere redditizie a breve termine ma che probabilmente diventeranno obsolete nel prossimo futuro. I suoi investimenti sono guidati dalle sue famose parole: "È molto meglio acquistare una società meravigliosa a un prezzo equo rispetto a una società equa a un prezzo meraviglioso".
Scegliere investimenti con valore a lungo termine Nel 1987, Buffett affermò notoriamente: "Ti dirò perché mi piace il settore delle sigarette. Costa un centesimo da fare. Venderlo per un dollaro. È avvincente. E c'è una fantastica fedeltà al marchio". Mentre in seguito ha dichiarato che l'industria del tabacco era gravata da problemi che lo hanno fatto cambiare opinione, questa affermazione riassume la descrizione di Buffett dell'investimento perfetto.
La holding di Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), ha un portafoglio che comprende sia filiali interamente possedute, come Geico Auto Insurance e Benjamin Moore & Co., sia blocchi considerevoli di azioni in società quotate in borsa. Ad esempio, Berkshire Hathaway è il maggiore azionista di Coca Cola (NYSE: KO) e Kraft Foods (NYSE: KFT), marchi onnipresenti nei supermercati americani. Per trovare le partecipazioni più recenti, cerca il modulo SEC 13F (impara a valutare i sistemi con cui le aziende realizzano i loro guadagni in Conoscere i modelli di business ).
Mentre questi investimenti sono redditizi, le scelte più ingegnose di Buffett sono state i suoi acquisti di See's Candy e Gillette. Entrambi erano così apparentemente ordinari da smentire le loro quote di mercato e la loro capacità di generare profitti che la maggior parte delle aziende sogna solo. Diamo un'occhiata a loro in profondità.
Esempio 1: See \ 's Candy: The Perfect Business Model Nel 1972, Buffett acquistò See \' s Candy dalla famiglia See per $ 25 milioni. See \ 's è in circolazione dal 1921 e i suoi negozi, progettati per apparire come appartenenti a Main Street in un tradizionale villaggio americano, si trovano in tutti gli Stati Uniti occidentali e in molti aeroporti. La loro selezione non è né alla moda né appariscente; l'azienda offre quel tipo di tariffa che pur non essendo di moda, non passa mai di moda. Nel corso dei decenni successivi, Buffett ha investito altri 32 milioni di dollari nel business. Dalla sua acquisizione, la confezione apparentemente nominale e il produttore al dettaglio hanno restituito $ 1, 35 miliardi ai suoi proprietari. Cosa ha attratto Buffett a questo investimento? In primo luogo, si trattava di un'attività altamente redditizia con fondamentali straordinariamente interessanti. I suoi guadagni ante imposte erano il 60% del capitale investito. Come attività in contanti, i crediti non erano un problema. Per quanto riguarda il flusso di cassa, il rapido turnover dei prodotti combinato con un breve ciclo di distribuzione ha ridotto al minimo le scorte. Le strategie operative, come l'aumento dei prezzi prima di San Valentino, hanno fornito entrate extra che sono andate direttamente ai profitti. Pertanto, questa impresa apparentemente nominale era un modello di business perfetto. Oltre a finanziare la propria crescita nel corso degli anni, See \ 's si è dimostrata una preziosa vacca in contanti i cui profitti offrono al Berkshire Hathaway un'altra fonte interna di entrate con cui realizzare altre acquisizioni. (Per la lettura correlata, vedere Individuare vacche in contanti.)
Esempio 2: Gillette: un altro grande successo StoryGillette fornisce un altro esempio della strategia di investimento di Buffett. Nel 1989, Gillette era un'azienda con prodotti chiave che erano così saldamente radicati nel mercato che apparentemente ogni famiglia in America li usava. I rasoi di Gillette, e più significativamente le lame di rasoio che li calzano, una volta fornivano il 71% dei profitti dell'azienda e detenevano un'enorme quota di mercato come il marchio principale negli Stati Uniti. Le penne, le matite, le gomme e la carta liquida Papermate della società, ugualmente prive di glamour, sono state vendute in ogni luogo immaginabile, dai negozi di cartoleria ai supermercati alle edicole. Lo shampoo White Rain, gli antitraspiranti Rite Guard e Dry Idea e la crema da barba Gillette Foamy erano tutti marchi potenti, che insieme rappresentavano $ 1 miliardo di vendite nel 1989. Durante gli anni '80, l'industria dei rasoi è stata scossa perché i rasoi usa e getta hanno portato via un significativo quota delle vendite di Gillette. Nel 1988, Coniston Partners tentò un'acquisizione ostile della società Gillette. Gillette ha vinto quella battaglia e, nel 1989, l'azienda ha ridefinito il settore con l'introduzione del Sensor Razor, un prodotto che ha attirato il desiderio degli uomini di un prodotto di alta qualità / alta tecnologia e ha rinvigorito le vendite e i profitti dell'azienda. Nello stesso anno, Buffett è intervenuta con un acquisto di $ 600 milioni di azioni privilegiate, rendendo Berkshire Hathaway il proprietario dell'11% della società di beni di consumo, un posto nel consiglio di amministrazione e un buon dividendo annuale di $ 52, 5 milioni. Negli anni '90, il prezzo delle azioni di Gillette ha dato al Berkshire Hathaway un notevole profitto cartaceo. In meno di 24 mesi, l'investimento di $ 600 milioni valeva $ 850 milioni. (Scopri le strategie utilizzate dalle aziende per proteggersi da acquisizioni indesiderate nella difesa dell'acquisizione aziendale: una prospettiva per gli azionisti.)
Patience Pays Il modus operandi di Buffett è di essere paziente, quindi non ha liquidato la sua partecipazione e ottenuto un profitto immediato. Piuttosto, ha continuato a dimostrare la sua fiducia nella gestione di Gillette, anche se la società ha investito milioni di dollari in ricerca e sviluppo e acquisito Duracell, un altro classico marchio americano. Nel 2005, l'acquisizione di Gillette da parte di Proctor & Gamble (NYSE: PG) ha valutato le azioni del Berkshire Hathaway per oltre 5 miliardi di dollari e ha reso Berkshire Hathaway il maggiore azionista del principale produttore mondiale di prodotti di consumo. Dato che P&G si adatta ai parametri di Buffett come società che possiede molti dei marchi preferiti d'America, ha assicurato a Wall Street che non solo deterrà le azioni, ma aumenterebbe la sua posizione nella società.
Se Buffett avesse investito i $ 600 milioni originari nell'Indice Standard & Poor's 500 anziché in P&G, il suo valore prima che i dividendi sarebbero cresciuti a soli $ 2, 2 miliardi. (Per saperne di più sui dividendi, leggi Fatti sui dividendi che potresti non conoscere .)
Mentre See's e Gillette sono società apparentemente molto diverse, Buffett ha riconosciuto che entrambi possedevano la formula più preziosa che un'azienda possa ottenere: prodotti di marca redditizi e senza tempo. Le caramelle in scatola sono state un punto fermo della società americana per generazioni e See's è un prodotto così amato che la società ha visto crescere anche durante gli anni della Grande Depressione. I prodotti per la rasatura di Gillette soddisfano un'esigenza che non scomparirà mai, e i suoi prodotti sono stati trovati in case in America e nel mondo.
Dal punto di vista finanziario, entrambe le aziende riflettono strategie che si sono dimostrate efficaci. Il costo di produzione delle caramelle in scatola è stato spesso, come il profumo, meno costoso della confezione e della commercializzazione del prodotto. Questo si traduce in un profitto straordinario. E il business delle lamette da barba che Gillette ha aperto la strada e domina tuttora è l'esempio originale del modello di business di regalare un prodotto più grande, acquistato raramente (il rasoio) al fine di vendere ai clienti un prodotto più piccolo, acquistato ripetutamente (le lame usa e getta) il resto delle loro vite. Questo è noto come modello Razor-Razorblade. (Per saperne di più, leggi Think Like Warren Buffett e Warren Buffett: How He Does It .)
Conclusione Il primo passo per replicare la strategia di investimento di Buffett è individuare aziende meravigliose con valore a lungo termine e azioni a prezzi ragionevoli. Il prossimo passo è allontanarsi dai margini e investire. See's era redditizio prima che Buffett lo acquistasse, proprio come Gillette era già noto a Wall Street come un investimento desiderabile. È la volontà di Buffett di buttare giù i suoi soldi e trattenere questi titoli a lungo termine che lo separa da quelli che guardano e aspettano.
Buffett ha descritto la sua strategia come "l'approccio di Rip van Winkle" dopo il personaggio principale di un famoso racconto dell'autore americano Washington Irving che si addormenta e si sveglia 20 anni dopo. Il tempismo perfetto è difficile se non impossibile da raggiungere, ma Buffett spiega che "cerchiamo semplicemente di avere paura quando gli altri sono avidi e di essere avidi solo quando gli altri sono spaventosi".
Per sapere come ottenere i profitti di Warren Buffett usando il modulo 13F per organizzare le sue scelte, leggi Build A Baby Berkshire .
