Sommario
- Buffett: una breve storia
- La filosofia di Buffett
- La metodologia di Buffett
- 1. Prestazioni dell'azienda
- 2. Debito societario
- 3. Margini di profitto
- 4. La società è pubblica?
- 5. Fiducia delle materie prime
- 6. È economico?
- La linea di fondo
Chi non ha mai sentito parlare di Warren Buffett, una delle persone più ricche del mondo, costantemente in cima alla lista dei miliardari di Forbes? Il suo patrimonio netto era elencato a $ 82 miliardi a metà 2019. Buffett è noto come uomo d'affari e filantropo. Ma è probabilmente noto per essere uno degli investitori di maggior successo al mondo. Ecco perché non sorprende che la strategia di investimento di Warren Buffett abbia raggiunto proporzioni mitiche. Il buffet segue diversi principi importanti e una filosofia di investimento ampiamente seguita in tutto il mondo. Quindi, quali sono i segreti del suo successo? Continua a leggere per scoprire di più sulla strategia di Buffett e su come è riuscito ad accumulare una tale fortuna dai suoi investimenti.
Key Takeaways
- Buffett segue la scuola di investimenti di valore di Benjamin Graham, che cerca titoli i cui prezzi sono ingiustificatamente bassi in base al loro valore intrinseco. Invece di concentrare la complessità dell'offerta e della domanda del mercato azionario, Buffett guarda le società nel loro insieme. Alcuni dei fattori Buffett considera le prestazioni della società, il debito della società e i margini di profitto. Altre considerazioni per gli investitori di valore come Buffett includono se le società sono pubbliche, quanto dipendono dalle materie prime e quanto sono economiche.
Buffett: una breve storia
Warren Buffett è nato a Omaha nel 1930. Ha sviluppato un interesse nel mondo degli affari e investendo in tenera età, anche nel mercato azionario. Buffet ha iniziato la sua formazione presso la Wharton School dell'Università della Pennsylvania prima di tornare all'Università del Nebraska, dove ha conseguito una laurea in economia aziendale. Buffett in seguito andò alla Columbia Business School dove si laureò in economia.
Buffett iniziò la sua carriera come addetto agli investimenti agli inizi degli anni '50, ma formò la Buffett Partnership nel 1956. Meno di 10 anni dopo, nel 1965, aveva il controllo del Berkshire Hathaway. Nel giugno 2006, Buffett ha annunciato i suoi piani per donare tutta la sua fortuna in beneficenza. Quindi, nel 2010, Buffett e Bill Gates hanno annunciato di aver formato la campagna The Giving Pledge per incoraggiare altre persone facoltose a perseguire la filantropia.
Nel 2012, Buffett ha annunciato che gli è stato diagnosticato un cancro alla prostata. Da allora ha completato con successo il suo trattamento. Più di recente, Buffett ha iniziato a collaborare con Jeff Bezos e Jamie Dimon per sviluppare una nuova società di assistenza sanitaria incentrata sull'assistenza sanitaria dei dipendenti. I tre hanno sfruttato la dottoressa Brigham & Atul Gawande per ricoprire il ruolo di amministratore delegato (CEO).
Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3
La filosofia di Buffett
Buffett segue la scuola di investimenti di valore di Benjamin Graham. Gli investitori di valore cercano titoli con prezzi ingiustificatamente bassi in base al loro valore intrinseco. Non esiste un modo universalmente accettato per determinare il valore intrinseco, ma viene spesso stimato analizzando i fondamenti di un'azienda. Come i cacciatori di occasioni, il valore che l'investitore cerca titoli ritenuti sottovalutati dal mercato o titoli che sono preziosi ma non riconosciuti dalla maggior parte degli altri acquirenti.
Buffett porta questo approccio di investimento di valore ad un altro livello. Molti investitori di valore non supportano l'ipotesi di mercato efficiente (EMH). Questa teoria suggerisce che le azioni sono sempre scambiate al loro valore equo, il che rende più difficile per gli investitori acquistare titoli sottovalutati o venderli a prezzi gonfiati. Confidano che il mercato alla fine inizierà a favorire quei titoli di qualità che per un certo periodo erano sottovalutati.
Investitori come Buffett confidano che il mercato alla fine favorirà titoli di qualità che sono stati sottovalutati per un certo periodo.
Buffett, tuttavia, non si preoccupa della complessità della domanda e dell'offerta del mercato azionario. In realtà, non è affatto interessato alle attività del mercato azionario. Questa è la conseguenza di questa parafrasi della sua famosa citazione: "A breve termine, il mercato è un concorso di popolarità. A lungo termine è una bilancia".
Guarda tutte le società nel loro insieme, quindi sceglie le scorte esclusivamente in base al loro potenziale complessivo come società. Tenendo queste azioni come un gioco a lungo termine, Buffett non cerca guadagni in conto capitale, ma la proprietà in società di qualità estremamente in grado di generare guadagni. Quando Buffett investe in un'azienda, non si preoccupa se il mercato alla fine ne riconoscerà il valore. Si preoccupa di come quell'azienda può fare soldi come impresa.
La metodologia di Buffett
Warren Buffett trova un prezzo basso ponendosi alcune domande quando valuta la relazione tra il livello di eccellenza di un titolo e il suo prezzo. Tieni presente che queste non sono le uniche cose che analizza, ma piuttosto un breve riassunto di ciò che cerca nel suo approccio di investimento.
1. Prestazioni dell'azienda
A volte il ritorno sull'equità (ROE) è indicato come ritorno sull'investimento dell'azionista. Rivela il tasso con cui gli azionisti guadagnano reddito sulle loro azioni. Buffett guarda sempre al ROE per vedere se un'azienda ha costantemente ottenuto buoni risultati rispetto ad altre società dello stesso settore. Il ROE è calcolato come segue:
ROE = Utile netto ÷ Patrimonio netto
Guardare il ROE solo nell'ultimo anno non è abbastanza. L'investitore dovrebbe visualizzare il ROE degli ultimi 5-10 anni per analizzare l'andamento storico.
2. Debito societario
Il rapporto debito / patrimonio netto (D / E) è un'altra caratteristica chiave che Buffett considera attentamente. Buffett preferisce vedere una piccola quantità di debito in modo che la crescita degli utili sia generata dal patrimonio netto rispetto al denaro preso in prestito. Il rapporto D / E viene calcolato come segue:
Rapporto debito / patrimonio netto = Passività totali ÷ Patrimonio netto
Questo rapporto mostra la proporzione di capitale proprio e debito utilizzata dall'azienda per finanziare le proprie attività, e maggiore è il rapporto, maggiore è il debito - anziché il capitale proprio - che sta finanziando la società. Un livello di debito elevato rispetto al patrimonio netto può comportare utili volatili e grandi spese per interessi. Per un test più rigoroso, gli investitori a volte usano solo il debito a lungo termine anziché le passività totali nel calcolo sopra.
3. Margini di profitto
La redditività di un'azienda dipende non solo dall'avere un buon margine di profitto, ma anche dall'aumentarlo costantemente. Questo margine viene calcolato dividendo l'utile netto per le vendite nette. Per una buona indicazione dei margini di profitto storici, gli investitori dovrebbero guardare indietro di almeno cinque anni. Un margine ad alto profitto indica che l'azienda sta svolgendo bene la propria attività, ma l'aumento dei margini significa che la gestione è stata estremamente efficiente e ha avuto successo nel controllare le spese.
4. La società è pubblica?
Buffett considera in genere solo le aziende che esistono da almeno 10 anni. Di conseguenza, la maggior parte delle aziende tecnologiche che hanno avuto le loro offerte pubbliche iniziali (IPO) nell'ultimo decennio non sarebbero salite sul radar di Buffett. Ha detto che non capisce i meccanismi alla base di molte delle aziende tecnologiche di oggi, e investe solo in un business che comprende pienamente. Investire in valore richiede l'identificazione di società che hanno superato la prova del tempo, ma che sono attualmente sottovalutate.
Non sottovalutare mai il valore della performance storica. Ciò dimostra la capacità (o l'incapacità) dell'azienda di aumentare il valore per gli azionisti. Tieni presente, tuttavia, che la performance passata di un titolo non garantisce la performance futura. Il compito dell'investitore di valore è determinare quanto bene la società può eseguire come in passato. Determinare questo è intrinsecamente complicato. Ma evidentemente, Buffett è molto bravo in questo.
Un punto importante da ricordare delle società pubbliche è che la Securities and Exchange Commission (SEC) richiede che presentino bilanci periodici. Questi documenti possono aiutarti ad analizzare importanti dati aziendali, inclusi i rendimenti attuali e passati, in modo da poter prendere importanti decisioni di investimento.
5. Fiducia delle materie prime
Inizialmente potresti pensare a questa domanda come ad un approccio radicale al restringimento di un'azienda. Buffett, tuttavia, vede questa domanda come importante. Tende a evitare (ma non sempre) le aziende i cui prodotti sono indistinguibili da quelli dei concorrenti e quelli che si affidano esclusivamente a merci come petrolio e gas. Se la società non offre nulla di diverso da un'altra azienda nello stesso settore, Buffett vede ben poco che la contraddistingue. Qualsiasi caratteristica che è difficile da replicare è ciò che Buffett chiama fossato economico di un'azienda, o vantaggio competitivo. Più ampio è il fossato, più difficile è per un concorrente guadagnare quote di mercato.
6. È economico?
Questo è il kicker. Trovare società che soddisfano gli altri cinque criteri è una cosa, ma determinare se sono sottovalutate è la parte più difficile dell'investimento di valore. Ed è l'abilità più importante di Buffett.
Per verificare ciò, un investitore deve determinare il valore intrinseco di una società analizzando una serie di fondamentali aziendali tra cui guadagni, ricavi e attività. E il valore intrinseco di un'azienda di solito è più alto (e più complicato) del suo valore di liquidazione, che sarebbe il valore di una società se fosse suddivisa e venduta oggi. Il valore di liquidazione non include gli intangibili come il valore di un marchio, che non è indicato direttamente nel bilancio.
Una volta che Buffett determina il valore intrinseco della società nel suo insieme, lo confronta con la sua attuale capitalizzazione di mercato - l'attuale valore totale o prezzo. Se la sua misurazione del valore intrinseco è superiore di almeno il 25% rispetto alla capitalizzazione di mercato della società, Buffett vede la società come una che ha valore. Sembra facile, no? Bene, il successo di Buffett, tuttavia, dipende dalla sua abilità senza pari nel determinare con precisione questo valore intrinseco. Mentre possiamo delineare alcuni dei suoi criteri, non abbiamo modo di sapere esattamente come ha acquisito una padronanza così precisa del calcolo del valore.
La linea di fondo
Come probabilmente avrai notato, lo stile di investimento di Buffett è come lo stile di acquisto di un cacciatore di occasioni. Riflette un atteggiamento pratico e pratico. Buffett mantiene questo atteggiamento in altre aree della sua vita: non vive in una casa enorme, non colleziona auto e non prende una limousine per lavorare. Lo stile di investimento del valore non è senza i suoi critici, ma che tu supporti Buffett o meno, la prova è nel budino.
