"Sparerai gli occhi!" Ripensaci a quando eri un bambino. Ricordi di aver sentito tutti questi avvertimenti? Guardando indietro ora, alcuni di questi sembrano ridicoli. Sai, come "smetti di saltare sul letto" o "stare troppo vicino alla TV ti rovinerà gli occhi". O quelli sciocchi come "non correre nel traffico".
La verità è che gli avvertimenti esistono come linee guida per aiutarci a rimanere sulla strada, ma spesso hanno ulteriori motivi. Ad esempio, i militari una volta hanno chiesto alla FDA di fare uno studio sull'efficacia dei farmaci. La FDA ha studiato 100 farmaci da prescrizione e da banco e ha scoperto che oltre il 90% di essi era ancora efficace e sicuro 15 anni dopo la data di scadenza. Esatto: le date in realtà non indicano se un farmaco è meno efficace una volta "scaduto".
Il sottotono ovvio è che i produttori vendono molto più farmaci se sei ingannato nel credere che non siano più sicuri ed efficaci. Mi viene in mente l'argomento in corso tra me e mia moglie sulle date di scadenza del cibo. Ad ogni modo, continuare a fare shopping è il vero mantra delle date di scadenza.
So di sembrare un disco rotto quando dico che i media sono fissi sulla consegna di cattive notizie a voi. Il fatto è che gli unicorni e gli arcobaleni non inducono le persone a reagire e interagire, ma trovano più efficace la paura e il disprezzo.
Quindi, questo mi porta a quello che sto notando ora. Abbiamo parlato di come il mercato sia stato ipercomprato dal primo giorno il nostro rapporto è salito sopra l'80% alla chiusura del 6 febbraio. Sono ormai 21 giorni di negoziazione con il rapporto MAP-IT superiore all'80%. Questo è quando il numero di insoliti segnali di acquisto istituzionali divisi per i segnali buy + sell è superiore all'80% su una media mobile di 25 giorni.
Tuttavia, il rapporto ha raggiunto il suo picco il 1 ° marzo ad un livello del 92, 6%. Ciò significa che quasi il 93% di tutti i segnali nelle ultime cinque settimane erano acquisti! Poiché il rapporto è in calo, non trasmette ciò che sta realmente accadendo ogni giorno: gli acquisti hanno subito un rallentamento e le vendite sono aumentate. Guarda questa tabella qui:
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La colonna verde rappresenta i segnali di acquisto giornalieri, mentre il rosso rappresenta le vendite giornaliere. La colonna più a destra è la media mobile a 25 giorni (25 DMA) di questa misura giornaliera. Come puoi vedere, è diminuito negli ultimi giorni. Ma quando guardi alla colonna alla sua sinistra - il rapporto di un giorno - puoi vedere quanto velocemente è stata la decelerazione degli acquisti negli ultimi quattro giorni di negoziazione.
Osservare ciò ha portato alla domanda: come si confronta questo periodo di ipercomprato con i periodi precedenti nella nostra storia trentennale? Ci sono state 28 volte in cui il mercato è rimasto ipercomprato per 19 o più giorni di negoziazione. (Abbiamo posto questa domanda dopo il 19 ° giorno di negoziazione di ipercomprato.) Dato il potere dei nostri fondi del mercato di temporizzazione del segnale di ipervenduto, speravamo di trovare il segnale di ipercomprato promettente nell'identificare le cime del mercato. Quello che abbiamo trovato è stato interessante.
Per farla breve: abbiamo trovato i picchi del rapporto 25DMA in ciascuna istanza e quindi abbiamo cercato quando il rapporto è diminuito per almeno cinque giorni dopo. Successivamente abbiamo preso i rendimenti medi da una a otto settimane. La teoria era che, quando il rapporto avesse iniziato a scendere dalla lettura di picco, avremmo visto i prezzi di mercato più bassi in vista. Nei 28 casi in 30 anni che soddisfano questi criteri, ciò che abbiamo effettivamente visto sono stati i prezzi meno elevati in vista. Questo riassume i rendimenti medi da una a otto settimane in avanti dal rapporto che scende dal suo picco (dopo cinque giorni):
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Ora questi ritorni sono i ritorni medi su tutte queste 28 istanze. Ma ciò che vediamo ora sono prezzi più bassi. Guarda le performance del mercato e del settore poiché il rapporto ha raggiunto il picco il 1 ° marzo:
FactSet
Questo è un pullback - nessuna domanda. Su base settoriale, abbiamo assistito a una rotazione da più settori in crescita a quelli difensivi. I servizi di pubblica utilità e il settore immobiliare hanno registrato un rialzo (al momento della stesura di questo documento), mentre i restanti nove settori sono rimasti in calo per la settimana finora. L'assistenza sanitaria ha subito il colpo maggiore, in calo di quasi il 4%. L'energia, la finanza, la discrezione e l'informatica sono stati gli altri peggiori. Questa è la prima settimana di prezzi più bassi nella maggior parte dei settori dalla fine del 2018.
Come puoi vedere di seguito, gli acquisti hanno subito un rallentamento significativo, mentre i segnali di vendita istituzionali (UI) insoliti sono leggermente aumentati.
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Un ritorno è una cosa salutare, e ora le preoccupazioni che si agitano per salire troppo in fretta possono iniziare a preoccuparsi di scendere. Tale è la maledizione del pensatore eternamente negativo. I timori della guerra commerciale sono tornati in prima pagina. I libri paga non agricoli hanno mostrato un numero piuttosto scarso venerdì e i titoli politici sono fastidiosi. Il punto è che il ciclo delle notizie ha spostato il guadagno negativo e possiamo vedere che le vendite algoritmiche stanno iniziando a reagire ad esso, quindi mi aspetto alcuni dossi avanti.
Tuttavia, dato lo sguardo che abbiamo fatto in tutti i precedenti periodi di ipercomprato, le aspettative devono essere temperate per aspettarsi prezzi meno alti. In altre parole, il mercato toro è ancora vivo. Il ciclo delle vendite e degli utili è quasi completo, con il 96% delle aziende che ha dichiarato utili: il 70% supera le stime degli utili e il 60% supera le aspettative di vendita. Quei numeri non sono scoraggianti, non per niente. Quindi, mentre usciamo da questo ciclo degli utili e colpiamo una serie di notizie meno intense sul mercato, aspettiamo un rutto sul mercato a breve termine seguito da una ripresa dell'azione rialzista.
La cosa sugli avvertimenti è che sono proprio questo: avvertimenti. Fai attenzione agli avvertimenti che provengono dai pensatori pessimisti. I dati sono forti, ma ci saranno sempre nuvole temporalesche all'orizzonte. Norman Cousins ha dichiarato: "La storia è un vasto sistema di allerta precoce".
La linea di fondo
Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine, ma vediamo il rischio di un ritorno a breve termine se aumentano le vendite istituzionali. Finora quest'anno le vendite hanno iniziato a salire leggermente rispetto alle settimane precedenti. Qualsiasi pullback è un'opportunità di acquisto.
