Mosse principali
La corsa rialzista che ha dominato il mercato azionario nel 2019 è stata affascinante da seguire. In superficie, sembra un trend rialzista incredibilmente forte. Ma sotto, sta cavalcando un delicato equilibrio di ottimismo degli investitori.
Tale equilibrio è stato messo in discussione dai timori di una crescente guerra commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina e le preoccupazioni sull'impatto che la Brexit potrebbe avere sulle economie dell'Eurozona e del Regno Unito.
Fino ad oggi, la maggior parte di Wall Street non era troppo preoccupata per le relazioni commerciali tra gli Stati Uniti e l'Eurozona. Tutto è cambiato quando l'amministrazione Trump ha annunciato di avere un elenco di beni europei per un valore di circa $ 11 miliardi a cui stava pensando di imporre tariffe.
Questa notizia è stata pubblicata lo stesso giorno in cui il Fondo monetario internazionale (FMI) ha pubblicato le sue proiezioni di crescita economica globale aggiornate, che prevedono un rallentamento maggiore nel 2019 di quanto precedentemente previsto.
Gli investitori hanno iniziato a vendere sulle notizie perché, se gli scambi tra gli Stati Uniti e l'Eurozona rallentano, potrebbe essere necessario ridimensionare nuovamente la stima pessimistica del FMI, indicando che la crescita delle entrate e degli utili globali potrebbe subire un colpo.
Non è chiaro quanto seriamente il mercato dovrà prendere quest'ultima minaccia dall'amministrazione Trump. Una forte stagione degli utili - che prende il via seriamente questo venerdì e nella prossima settimana come le grandi istituzioni finanziarie come JPMorgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC), Citigroup Inc. (C) e The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) iniziano a pubblicare i loro numeri trimestrali - potrebbero facilmente compensare questa notizia.
Ma se gli utili sono deludenti, potremmo vedere gli investitori abbassare i titoli mentre chiudono le loro posizioni più aggressive.
Fondo monetario internazionale
S&P 500
L'indice S&P 500 si è ritirato per chiudere a un livello inferiore rispetto al giorno precedente per la prima volta dal 27 marzo. La mossa ribassista è stata relativamente minore, ma ha interessato 400 titoli dell'indice e praticamente tutti i settori, con il settore dei servizi pubblici l'unico rialzista.
Pentair plc (PNR) è stato il più grande perdente dell'S & P 500, scendendo del 13, 54%. Ma un'ampia gamma di titoli - da Under Armour, Inc. (UAA) a Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) e da MGM Resorts International (MGM) a Noble Energy, Inc. (NBL) - hanno perso ciascuno oltre il 3, 8% del loro valore oggi.
Mancano solo pochi giorni alla stagione degli utili, non sarei sorpreso di vedere il consolidamento del mercato azionario mentre gli investitori attendono i numeri trimestrali.
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Indicatori di rischio - Azioni S&P 500 superiori a SMA a 200 giorni
Il primo giorno di negoziazione nel secondo trimestre del 2019 - 1 aprile - ha visto l'S & P 500 salire a un nuovo massimo per l'anno in quanto la speranza di una crescita economica globale in futuro ha riacceso l'entusiasmo rialzista a Wall Street. Sappiamo che questo entusiasmo fiducioso era diffuso a causa di uno dei miei indicatori di ampiezza del mercato preferiti, la percentuale di azioni S&P 500 al di sopra della loro media mobile a 200 giorni (SMA).
Come suggerisce il nome, questo indicatore mostra la percentuale di azioni dell'S & P 500 scambiate al di sopra o alle rispettive SMA a 200 giorni. Questi dati sono utili perché la SMA a 200 giorni è lo standard del settore per valutare la tendenza a lungo termine di un titolo, consentendoci di eliminare molto il rumore che distorce il mercato ogni giorno.
Quando un titolo viene negoziato al di sopra della sua SMA a 200 giorni, in genere indica che il titolo sta godendo un momento rialzista a più lungo termine. Allo stesso modo, quando un titolo viene negoziato al di sotto della sua SMA a 200 giorni, indica che il titolo sta vivendo un momento ribassista a più lungo termine.
Il 1 ° aprile, le azioni S&P 500 al di sopra dell'indicatore SMA a 200 giorni hanno superato la resistenza al ribasso, passando dal livello di chiusura del giorno precedente del 57, 02% a un nuovo massimo di chiusura per l'anno civile al 61, 78%. Vedere questo indicatore balzare del 4, 76% ci dice che 23 componenti dell'S & P 500 che erano stati scambiati al di sotto delle rispettive SMA a 200 giorni erano scesi in alto per chiudersi al di sopra di quei livelli. Questo ci dice che gli investitori erano entusiasti di un'ampia varietà di titoli, non solo di pochi, il che era un segnale forte che il mercato aveva un'ampia base di supporto.
Allora perché lo guardiamo dopo una settimana e mezza? Dopo essersi arrampicato costantemente dal 1 ° aprile, l'indicatore ha iniziato a ritirarsi oggi. Ciò è significativo perché è appena al di sotto del livello di resistenza al 70% che ha segnato la cima della corsa al rialzo del mercato il 21 settembre 2018. Senza proiezioni di crescita economica estremamente forti o una politica monetaria incredibilmente accomodante da parte della Fed, è difficile ottenere contemporaneamente oltre il 70% delle azioni S&P 500 scambiando al di sopra delle loro SMA.
Ora è troppo presto per iniziare il panico. L'indicatore è ancora in forte tendenza al rialzo a lungo termine e ha ancora molta strada da fare prima di avvicinarsi a stabilire un nuovo minimo più basso. Tuttavia, questo pullback ci sta dicendo che gli investitori stanno iniziando a prendere alcuni profitti dal tavolo e le azioni stanno tornando al di sotto delle rispettive SMA a 200 giorni a causa di ciò.
Non è raro vedere gli investitori che raccolgono alcuni profitti prima della stagione degli utili, ma questo è un indicatore che guarderò attentamente per vedere se questo passaggio al ribasso finisce per essere un gioco di raccolta di profitti a breve termine o una vendita a più lungo termine- off.
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L'ampiezza Russell 3000 si riduce notevolmente
Abbattere l'ampiezza della teoria del mercato
In che modo gli investitori dovrebbero prepararsi alla recessione dei guadagni in arrivo
Bottom Line - Wait and See
Escludendo eventuali annunci economici o geopolitici imprevisti, preparatevi per gli investitori a passare alla modalità di attesa completa per il resto della settimana mentre stabilizzano i loro portafogli prima della stagione degli utili.
