Goldman Sachs ha esortato i suoi clienti ad acquistare materie prime "ipervendute", sostenendo che gli investitori hanno torto nel ritenere che una guerra commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina intaccerà significativamente la domanda di materie prime.
In una nota di ricerca, riportata da Bloomberg e CNBC, il finanziatore di Wall Street ha assunto una posizione diversa rispetto a molti dei suoi coetanei, prevedendo che l'impatto delle sanzioni tra Stati Uniti e Cina sulle materie prime sarà "molto ridotto". Analisti di Goldman ha previsto un rendimento del 10% sulle materie prime in 12 mesi, trainato in parte dal deprezzamento del dollaro USA, dalla forte crescita globale e dalle scorte in esaurimento, nonché dalla convinzione che solo i mercati che non possono essere dirottati a livello globale verso altri consumatori saranno influenzati dalle tariffe dovute da presentare il 6 luglio.
"Solo i mercati che non possono essere dirottati a livello globale verso altri consumatori saranno influenzati dalle tariffe proposte per il 6 luglio", hanno scritto gli analisti. "Riteniamo che l'impatto della guerra commerciale sui mercati delle materie prime sarà molto ridotto, ad eccezione dei semi di soia in cui non è possibile il reinstradamento completo delle forniture. Ciò è coerente con l'opinione dei nostri economisti secondo cui l'impatto macroeconomico della guerra commerciale sarà probabilmente molto piccolo."
I timori che le tariffe commerciali tra le due economie più forti del mondo faranno deragliare la domanda di materie prime hanno visto il Bloomberg Commodity Index subire il suo più grande crollo mensile da metà 2016 a giugno. Il rame e la soia sono stati tra i maggiori perdenti, mentre anche i mercati dell'energia hanno subito un colpo dopo che i produttori dell'OPEC e la Russia hanno concordato di aumentare l'offerta dopo l'aumento dei prezzi del greggio.
"Sebbene le materie prime mantengano il loro status di asset class con le migliori prestazioni nel 2018, il mese di giugno è stato un sostanziale arretramento guidato dalla debolezza della domanda dei mercati emergenti, dalle preoccupazioni sulla guerra commerciale e dall'uscita dell'OPEC + dai tagli all'offerta", ha affermato la banca. “Tutte queste preoccupazioni sono state ipervendute. Persino i semi di soia, il più esposto di tutte le risorse alle guerre commerciali, sono ora un acquisto."
Il mese scorso, i futures della soia sono scesi al loro livello più basso in più di nove anni dopo che la Cina, il più grande acquirente di soia degli Stati Uniti, ha minacciato di introdurre tariffe sulla materia prima principale per il pollame e altri animali. Le aziende agricole che esportano grandi quantità in Cina, come Bunge Ltd. (BG), hanno visto le loro quote sfuggire al favore degli investitori.
"Per quanto riguarda i metalli, riteniamo che la preoccupazione interna cinese per la disponibilità di credito sia stata la principale causa della recente debolezza, alimentata dalle guerre commerciali, ed è destinata a invertire i recenti cambiamenti politici in Cina", ha affermato la nota. Il mese scorso la banca centrale cinese ha ridotto l'obbligo di riserva delle banche.
L'ultima nota rialzista di Goldman sui mercati delle materie prime è arrivata poco dopo aver pubblicato un rapporto in cui si afferma che i prezzi del petrolio più elevati sono qui per rimanere. In quella nota particolare, pubblicata alla fine di giugno, gli analisti della banca hanno identificato Delek US Holdings Inc. (DK), EOG Resources Inc. (EOG), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Pioneer Natural Resources Co. (PXD), Suncor Energy Inc. (SU) e WPX Energy Inc. (WPX) come azioni che vale la pena acquistare.
La maggior parte dei broker di Wall Street non condivide l'ottimismo di Goldman. Morgan Stanley la scorsa settimana ha avvertito che "l'escalation delle tensioni commerciali globali comporta un rischio di distruzione della domanda nei mercati delle materie prime", secondo Bloomberg.
