Hai mai pensato di acquistare alberi per migliorare il tuo portafoglio di investimenti? Nel corso degli anni, gli investimenti in legname stanno guadagnando interesse da investitori istituzionali e al dettaglio per le loro caratteristiche di diversificazione e copertura dell'inflazione e come valida alternativa alle azioni e alle obbligazioni. Il mercato del legname relativamente inefficiente è in continua evoluzione, creando nuove opportunità per gli investitori di allocare capitale sia per il reddito che per l'apprezzamento.
Inoltre, nel 2008, la gestione delle aree boschive si sta spostando costantemente dai produttori di prodotti relativi al legno alle organizzazioni di gestione del legname che dispongono delle conoscenze tecniche e di mercato per massimizzare il rendimento, aumentare la trasparenza e migliorare il rendimento degli investitori. Se non hai considerato il legname come un investimento, questo articolo ti fornirà alcuni motivi per cui dovresti, così come alcuni semplici modi per aggiungere questa classe di attività al tuo portafoglio. ( Attività alternative per investitori medi spiega come gli investimenti in attività non finanziarie possono aiutare a diversificare il portafoglio.)
Cambiamenti fondamentali del mercato Dall'inizio degli anni '90, si è verificato un cambiamento fondamentale nella proprietà dei terreni boschivi commerciali. I principali produttori di prodotti legati al legname hanno storicamente posseduto zone boschive per garantire l'accesso alla fornitura di alberi. Sempre più spesso queste società cedono le loro scorte di alberi e le relative problematiche gestionali e agricole, vendendole agli investitori e alle società di gestione con le conoscenze finanziarie e gestionali delle foreste per massimizzare la produzione. I produttori possono garantire l'accesso alla fornitura stipulando contratti di fornitura con i proprietari. Questi contratti di fornitura sono generalmente stipulati a prezzi pre-negoziati, consentendo ai produttori di coprire i movimenti e la volatilità dei prezzi del legname.
I fondi dei fondi pensione pubblici e privati, gli investimenti in private equity in società in accomandita semplice (LP), i fondi combinati e i conti separati delle compagnie assicurative hanno investito tutti nei boschi. Si prevede che questa tendenza acceleri con l'aumentare dei trasferimenti di legname disponibili dalle società di prodotti forestali, aumentando il numero di prodotti di investimento e rendendo il mercato più liquido ed efficiente. Questi cambiamenti di mercato fondamentali stanno creando un mercato dei derivati e dei derivati più solido nel settore del legname e degli investimenti accessori, compresi quelli basati su contratti di fornitura. (Per la lettura correlata, vedere Diventare fluente nelle opzioni sui futures .)
Le caratteristiche del flusso di cassa del legname sono molto simili a quelle delle obbligazioni zero coupon in quanto gli investitori devono attendere un certo numero di anni affinché l'investimento "maturi". L'albero viene piantato e in base al tipo - legni teneri, come il pino o legno duro, come la quercia o l'acero - viene raccolto entro 15-30 anni, fornendo reddito e apprezzamento quando viene venduto. I gestori di portafoglio offrono diversificazione, flussi di cassa gestibili e dividendi acquistando tratti di terra con diverse scadenze di raccolta. Poiché gli alberi sono tutti piantati contemporaneamente in "stand", la diversificazione della maturità può essere realizzata in un singolo investimento. A causa dei vari usi del legno, i gestori degli investimenti possono anche scegliere di tagliare in anticipo se ciò offre opportunità finanziarie. A differenza dei prodotti in legno, i prodotti come la pasta di legno per la carta non richiedono alberi maturi. Nei periodi in cui i prezzi della pasta di legno sono più favorevoli dei prezzi del legname, i gestori del legname possono trarre vantaggio dalla raccolta precoce e dal reimpianto. I diversi usi del legno consentono inoltre ai gestori degli investimenti di isolare gli investimenti dalle flessioni nei mercati colpiti negativamente. Quando l'inizio delle abitazioni è basso a causa di problemi nei mercati immobiliari, ad esempio, i gestori possono vendere più legname alle società cartarie o ad altre società di prodotti forestali. L'uso di contratti di fornitura aiuta i gestori degli investimenti a coprire le oscillazioni dei prezzi quando prevedono la volatilità dei prezzi futura. Questi diversi usi del legname in diversi punti e prezzi nella scala di maturità creano una curva dei rendimenti per lo stock di legname. Gli investitori possono seguire le strategie lungo la curva dei rendimenti dei prodotti in legno per massimizzare il rendimento.
Il continuo trasferimento di aree boschive nelle mani di investitori gestiti da Timber Investment Management Organizations (TIMOs) offre maggiori opportunità agli investitori. Questi TIMO impiegano esperti nella gestione forestale, nonché analisti di ricerca ed esperti di mercato in grado di progettare ed eseguire la strategia di investimento appropriata.
Perché legname? Oltre alle opportunità di creazione di ricchezza create dai cambiamenti del mercato, ci sono una serie di altri motivi per considerare l'aggiunta di legname a un portafoglio. (Per ulteriori informazioni, leggi Tre semplici passaggi per creare ricchezza .)
- La domanda di legname è in aumento.
A partire dal 2008, la domanda di legname è cresciuta man mano che cresce lo sviluppo di prodotti legati alle foreste. Anche gli sforzi di riciclaggio della carta hanno avuto scarso effetto sulla domanda e, secondo la Society Of American Foresters, ogni americano consuma un albero di 100 piedi ogni anno. Il legname è una copertura per l'inflazione. Il legname aumenta di valore "sul moncone" a un ritmo maggiore dell'inflazione. Secondo il leggendario investitore Jeremy Grantham, anche i prezzi del legname nel secolo scorso (~ 1905-2005) sono cresciuti ad un tasso che è circa il 3% superiore all'inflazione. I rendimenti del legname battono le scorte. Misurando i rendimenti utilizzando l'indice Timberland del National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF), i rendimenti degli investimenti in legno hanno superato quelli dell'indice S&P 500 dal 1990 al 2007. In quel periodo di tempo, il rendimento composto annuale dell'indice NCREIF Timberland è stato del 12, 88% contro il 10, 54% per l'indice S&P 500. Questo eccesso di rendimento è stato anche fornito con una minore volatilità, come mostrato dai rapporti di Sharpe per lo stesso periodo (1, 06 per il legname, contro.45 per l'S & P 500), sottolineando i vantaggi di rischio / rendimento del legname nel mercato azionario complessivo. (Per ulteriori informazioni su questo rapporto, vedere Informazioni sul rapporto di Sharpe .) Il legname ha una bassa correlazione con altre classi di attività. I prezzi dei boschi commerciali sono influenzati da una serie diversa di fattori economici e di mercato rispetto ad altre classi di attività. Poiché i prezzi non sono influenzati dagli stessi fattori, i rendimenti del legname non sono correlati ai rendimenti di altre classi di attività, quali azioni, obbligazioni e proprietà immobiliari. L'aggiunta di una risorsa di legname a bassa correlazione aumenterà la diversificazione di un portafoglio di investimenti. I rendimenti dell'indice NCREIF Timberland dal 1990 al 2007 hanno mostrato una correlazione da moderata a debole rispetto agli indici azionari e del reddito fisso e una correlazione negativa con il settore immobiliare. (Per ulteriori approfondimenti sulla classe di attività, leggi Diversificazione: è una questione di attività (attività) .) Investimenti in terreni come attività in apprezzamento.
Sebbene i terreni necessari per la crescita delle scorte di legname possano essere affittati, la maggior parte degli investitori di legname acquista i terreni. L'offerta di terra è limitata e la domanda continua a crescere man mano che la popolazione e lo sviluppo commerciale si espandono. A seconda della posizione, alcune proprietà possono essere considerate come terreni "più alti e di migliore utilizzo" che possono essere venduti agli sviluppatori con un premio, offrendo ulteriori vantaggi di apprezzamento ai proprietari di legname. Il crollo dei mercati che richiedono legname come input rappresenta un potenziale rischio. Tuttavia, la zona boschiva è un magazzino naturale in cui le scorte possono essere immagazzinate sul moncone fino a quando i mercati non richiedono una ripresa. Mentre le catastrofi naturali, come il tempo sfavorevole e il fuoco possono anche ridurre le scorte, anche eventi come l'eruzione del Monte Sant'Elena nel 1980 non hanno spazzato via gli investitori. Le azioni danneggiate erano ancora preziose e furono vendute a società di legname e carta, quindi reimpiantate per utili futuri.
Opzioni di investimento Gli investitori al dettaglio hanno diversi modi per investire nel legname. Esistono investimenti diretti, LP, fondi negoziati in borsa (ETF) ed azioni in società di legname pubbliche.
L'investimento diretto è probabilmente troppo costoso per l'investitore medio. Altre alternative sono LP e TIMO, che in genere richiedono un investimento minimo di almeno $ 1 milione.
Gli ETF sul legname sono un'opzione di investimento relativamente nuova, meno costosa. Nel novembre 2007, Claymore Securities ha annunciato il lancio del primo ETF globale sul legname quotato negli Stati Uniti, l'ETF Claymore / Clear Global Timber Index (PSE: CUT). CUT monitora il Clear Global Timber Index, che comprende le aziende che possiedono o gestiscono terreni boschivi e raccolgono il legname per l'uso e la vendita di prodotti a base di legno, come legname, pasta di legno e prodotti di carta. I componenti devono avere una capitalizzazione di mercato di almeno $ 300 milioni e l'indice esclude qualsiasi società che non possiede o gestisce terreni boschivi. Qualsiasi componente nell'indice non può superare il 4, 5% dell'indice totale.
Puoi anche esaminare diverse scorte di legname, tra cui Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) e una società canadese, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Conclusione Uno dei motivi più convincenti per includere gli investimenti nei boschi in qualsiasi portafoglio di investimenti è la capacità di migliorare le caratteristiche di rischio / rendimento. Oltre ad essere un eccellente diversificatore di portafoglio e una copertura dell'inflazione, timberland fa un buon investimento perché i suoi rendimenti sono uguali o migliori rispetto ad altre classi di attività.
