Che cos'è un problema con i tocchi?
Un'emissione di tipo tap è una procedura che consente ai mutuatari di vendere obbligazioni o altri strumenti di debito a breve termine da emissioni passate. Le obbligazioni sono emesse al loro valore nominale originale, scadenza e tasso cedolare, ma vendute al prezzo di mercato corrente. Un problema di tipizzazione viene anche chiamato tap obbligazionario o vendita di tip tap.
Key Takeaways
- Un'emissione tip è quando una parte di un'emissione obbligazionaria viene trattenuta dopo che è stata inizialmente autorizzata e successivamente messa a disposizione del pubblico. Un'emissione di rubinetto ha la stessa data di scadenza, valore nominale e tasso cedolare ma viene venduta al prezzo di mercato corrente. Molti titoli governativi utilizzano emissioni di tipo tap, come i buoni del Tesoro, che consentono al governo di rendere il prestito disponibile agli investitori quando le condizioni di mercato sono più favorevoli.
Come funziona un problema con il tocco
Quando viene emessa un'obbligazione, questa viene resa disponibile nei mercati pubblici per l'acquisto da parte di istituti di credito e investitori. Tuttavia, prima che un'obbligazione possa essere emessa, deve essere autorizzata dall'emittente. A volte, una parte, o l'intero importo, dell'obbligazione autorizzata viene trattenuta fino a quando l'emittente non necessita dei fondi che l'obbligazione fornirà al momento della vendita. Quando un'obbligazione viene emessa al pubblico in un secondo momento, viene definita emissione di tipo tap.
I problemi di tip tap, che aiutano a evitare costi di transazione e legali, sono ideali per piccoli tentativi di raccolta fondi, in cui la raccolta fondi può essere proibitiva in termini di costi.
Vantaggi di un problema di tocco
Un problema di tipografia è di solito una sicurezza del governo, ad esempio un buono del tesoro. L'emittente debitore annuncia la disponibilità dell'emissione e accetta le offerte per un periodo di tempo specificato. L'emissione è venduta a un prezzo fisso o per un prezzo dipendente dalla domanda dello strumento di debito. Se il prezzo è fisso, il prezzo del titolo non si apprezzerà nel mercato secondario e, pertanto, l'emittente sarà bloccato pagando un rendimento superiore a quello altrimenti necessario.
Con un'emissione di rubinetto, l'organismo governativo che prende in prestito emette obbligazioni per un periodo di tempo, piuttosto che in una vendita all'asta. Una questione di tipo tap consente al governo di rendere disponibile il prestito agli investitori quando le condizioni di mercato sono più favorevoli. È anche un meccanismo interessante per gli emittenti in quanto fornisce un accesso tempestivo ai fondi.
Il rubinetto delle obbligazioni è venduto al valore di mercato corrente alla data di emissione, ma emesso alle stesse condizioni (valore nominale, data di scadenza, tasso della cedola) delle serie iniziali di obbligazioni. Poiché l'obbligazione ha un prezzo al suo valore di mercato, un emittente è in grado di offrire le obbligazioni a un premio alla pari se le obbligazioni vengono negoziate in modo attraente sul mercato aperto. E poiché un'obbligazione premium ha un rendimento inferiore rispetto a un'obbligazione di sconto, l'emittente debitore si troverà in una posizione vantaggiosa in quanto pagherebbe un rendimento inferiore agli investitori. Inoltre, offrendo un'obbligazione con le stesse condizioni delle serie iniziali, l'emittente può stipulare convenzioni, piani di rimborso e date di pagamento degli interessi.
considerazioni speciali
Questo metodo di emissione di debito aggiuntivo è stato adottato dai governi britannico e francese. I problemi di tocco consentono a un'organizzazione di evitare determinati costi transazionali o legali e di accelerare la raccolta di fondi. L'emittente ignora molte delle formalità iniziali che circondano un'emissione obbligazionaria, come il prospetto, e procede alla vendita all'asta dei nuovi titoli. L'emissione alla spina è spesso adatta a piccoli tentativi di raccolta fondi, in cui il costo di una nuova emissione è troppo elevato rispetto all'importo preso in prestito.
