Che cos'è un ordine Sweep-To-Fill?
Un ordine di sweep-to-fill è un tipo di ordine di mercato in cui un broker suddivide l'ordine in numerose parti per sfruttare le dimensioni dell'ordine ai migliori prezzi attualmente offerti sul mercato. Un ordine sweep-to-fill viene eseguito immediatamente in base al miglior prezzo possibile e consente all'investitore di entrare in un'operazione il più presto possibile. Gli ordini sweep-to-fill possono avere limiti (ordine limite) ad essi collegati, che controllano il prezzo più alto pagato per l'acquisto o il prezzo più basso venduto a.
Key Takeaways
- Un ordine di sweep-to-fill è un tipo di ordine di mercato che si riempie prendendo tutta la liquidità al miglior prezzo, quindi tutta la liquidità al prossimo miglior prezzo e così via, fino a quando l'ordine non viene riempito. in più pezzi per ciascun prezzo e importo del volume. Poiché gli scambi e le ECN negli Stati Uniti sono così interconnessi e vengono tutti utilizzati per creare la migliore offerta e offerta disponibili sul portafoglio ordini, gli ordini limite tradizionali sono in genere altrettanto efficaci per l'esecuzione di operazioni rapide per conto del commerciante al dettaglio.
Comprensione dell'ordine Sweep-To-Fill
L'ordine esamina prima il prezzo e poi la liquidità disponibile per ciascun prezzo. Se un trader deve vendere 10.000 azioni con un ordine di sweep-to-fill, l'ordine cercherà il prezzo più alto e le quote di importo disponibili a quel livello, quindi cercherà il prezzo più alto successivo e le azioni disponibili lì. Lo fa fino a quando l'intero ordine non deve essere evaso, quindi invia singoli ordini per ciascun prezzo e importo delle azioni.
Mentre questo è simile a un ordine di mercato in quanto l'ordine sta cercando di assumere tutta la liquidità fino a quando l'ordine non viene riempito, un ordine di sweep-to-fill può avere un limite ad esso collegato, controllando fino a che punto l'ordine cerca liquidità. Ad esempio, se un trader ha una posizione elevata che desidera acquistare, potrebbe voler acquistare il più possibile ma solo fino a un determinato prezzo. Per fare ciò potrebbero usare un ordine di sweep-to-fill.
L'elaborazione degli ordini sweep-to-fill è più comune con ordini di grandi dimensioni. Gli investitori al dettaglio devono specificare l'uso di un ordine sweep-to-fill se desiderano effettuare transazioni in questo modo e non tutti i broker offrono questo tipo di ordine.
Elaborazione dell'ordine Sweep-To-Fill
Gli ordini sweep-to-fill sono facilitati dai broker-dealer con tecnologia per l'accesso a una vasta gamma di borse e sedi di negoziazione chiamate reti di comunicazione elettronica (ECN). In un ordine sweep-to-fill, un broker-dealer riempirà l'ordine a vari prezzi di mercato fornendo all'investitore un prezzo medio di acquisto.
La maggior parte dei broker-dealer ha sistemi tecnologici collegati a tutti i principali scambi, reti di comunicazione elettronica (ECN) e alcuni possono accedere anche a dark pool. Quando un ordine viene inviato, viene inviato a tutti gli scambi nella rete del broker per acquisire tutta la liquidità disponibile, a partire dal miglior prezzo e prendendo liquidità a prezzi successivamente peggiori fino a quando l'ordine non viene completato. In alternativa, l'ordine farà quanto sopra fino al raggiungimento del prezzo limite impostato sull'ordine.
Non è più necessario un ordine
Questo tipo di ordine non è molto utilizzato dai commercianti al dettaglio. Gli scambi sono così interconnessi e qualsiasi scambio o ECN negli Stati Uniti che pubblica un ordine visibile comparirà nel libro degli ordini per quello stock. Un ordine non può essere evaso ad un prezzo al di fuori della migliore offerta o offerta. Mentre l'offerta o l'offerta possono cambiare, ne verrà mostrata un'altra, e quindi le transazioni non potranno avvenire al di fuori di quei livelli fino a quando tutte quelle azioni non saranno sparite e quindi verrà rivelato un nuovo prezzo di offerta / domanda.
In questo modo, qualsiasi limite o ordine di mercato spazzerà il libro, perché prende tutte le azioni al miglior prezzo disponibile, quindi passa a prendere tutte le azioni al prossimo miglior prezzo, e così via, fino a quando l'ordine non viene completato.
Detto questo, alcuni broker offrono ancora questo tipo di ordine. Mentre la maggior parte degli investitori al dettaglio troveranno pochi benefici oltre a quelli che utilizzano il limite tradizionale o gli ordini di mercato, alcuni investitori istituzionali potrebbero scoprire che migliora in modo incrementale il loro prezzo di esecuzione ma ciò non è affatto garantito. Gli investitori istituzionali in genere testeranno i tipi di ordine per vedere quale fornisce il miglior tasso di esecuzione su molte operazioni, quindi graviteranno verso i tipi più efficienti.
Esempio di un ordine Sweep-to-Fill
Supponiamo che un trader sia interessato all'acquisto di Ali Baba Inc. (BABA) e voglia entrare subito nel commercio. Vogliono comprare 10.000 azioni. Il prezzo oscilla intorno a $ 160, 60, ma di solito ci sono solo circa 500 azioni che compaiono sul portafoglio ordini per ogni livello di prezzo. Tuttavia, una liquidità maggiore o minore può apparire a prezzi diversi. Un ordine sweep-to-fill esaminerà tutta la liquidità disponibile e quindi invierà gli ordini per acquisire tutta la liquidità disponibile ai diversi livelli di prezzo fino a quando l'ordine non viene completato.
Supponiamo che il commerciante aggiunga nella clausola aggiuntiva che desidera limitare i propri acquisti a $ 160, 70.
Ci sono 500 azioni inviate a $ 160, 61, 1.200 azioni a $ 160, 62, 900 a $ 160, 63, 200 a $ 160, 64, 5.000 a $ 160, 65, 500 a $ 160, 66, 1.000 a $ 160, 67 e 2000 a $ 161, 68.
L'ordine di sweep-to-fill esamina tutti questi prezzi e volumi e quindi invia un ordine per ciascun prezzo e importo del volume. Prenderanno tutte le azioni a tutti i prezzi fino a quando non si riempirà, quindi ne occorreranno solo 700 a $ 161, 68 invece dei 2.000 disponibili. Questo perché se ottiene prima tutte le altre azioni, raggiungerà le 10.000 azioni richieste prendendo solo 700 a $ 161, 68.
Un altro semplice esempio rivela perché questo tipo di ordine non viene utilizzato frequentemente nei mercati moderni. Lo sweep-to-fill sta rompendo un ordine, ma gli ordini non possono essere evasi al di fuori della migliore offerta / offerta. Supponiamo che qualcuno stia solo mostrando che stanno offrendo 500 azioni a $ 161, 61, ma in realtà stanno usando un ordine di iceberg e hanno 50.000 azioni offerte lì.
Lo sweep-to-fill colpisce un blocco stradale in quanto tutti quegli ordini a prezzi diversi sono inutili fino al raggiungimento dei prezzi di quegli ordini. Pertanto, la maggior parte dei software di intermediazione si renderà conto che c'è liquidità a $ 160, 61 e continuerà a riempire l'ordine al miglior prezzo disponibile ($ 160, 61 attualmente) fino a quando non viene riempito. Questo è anche il modo in cui funziona un ordine limite. Il trader avrebbe potuto fissare un limite di acquisto fino a $ 160, 70 e l'ordine avrebbe preso tutta la liquidità al miglior prezzo disponibile fino al completamento delle 10.000 azioni.
