Che cos'è una società di acquisizione per scopi speciali - SPAC?
Una società di acquisizione per scopi speciali (SPAC) è una società quotata in borsa che raccoglie un capitale di pool cieco attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO) allo scopo di acquisire una società esistente. Il denaro raccolto attraverso l'IPO di uno SPAC viene messo in un trust dove viene detenuto fino a quando lo SPAC non identifica un'opportunità di fusione o acquisizione da perseguire con i fondi investiti. Le azioni di uno SPAC sono generalmente vendute in unità relativamente economiche che includono una azione ordinaria e un mandato che conferisce il diritto di acquistare ulteriori azioni o azioni parziali.
Un SPAC è formato dal capitale raccolto in una IPO.
Comprensione società di acquisizione per scopi speciali
In generale, gli SPAC fanno parte del vasto mercato delle fusioni e acquisizioni. Possono essere utilizzati da società pubbliche e private come strumento per l'acquisto di un obiettivo di acquisizione. In quanto offerta di IPO nel mercato pubblico, richiedono un solido ciclo di pianificazione che è generalmente guidato da una banca d'investimento per la sottoscrizione.
Strutturazione di uno SPAC
Un SPAC è formato dal capitale raccolto in una IPO pubblica. Come azione quotata in borsa, uno SPAC è tenuto agli stessi standard di emissione del mercato, dettagliati principalmente nel Securities Act del 1934. Tuttavia, come SPAC, l'offerta ha le sue caratteristiche uniche.
I fondatori di uno SPAC possono avere caratteristiche diverse ma generalmente sono società pubbliche o gestori patrimoniali privati. Le società pubbliche potrebbero essere interessate a una IPO SPAC al fine di acquisire una società complementare nel suo settore. I gestori patrimoniali privati possono scegliere di utilizzare le offerte SPAC come parte di una strategia globale di gestione del portafoglio. Nella creazione di uno SPAC, i fondatori hanno in genere un obiettivo o diversi obiettivi in mente. Nel complesso, l'obiettivo è spesso lo stesso per tutti i tipi di fondatori, per raccogliere fondi ai fini dell'acquisizione.
Per iniziare il processo di pianificazione SPAC, i fondatori di solito si avvicinano a una banca di investimento per gestire l'IPO. La banca d'investimento addebita una commissione, in genere circa il 10% del ricavato dell'IPO, per i suoi servizi. La banca d'investimento prescelta guida il processo SPAC che comprende la strutturazione dei termini di raccolta di capitale, la preparazione e la presentazione della documentazione IPO e la pre-commercializzazione dell'offerta di investimento agli investitori interessati. Come per tutte le IPO, la banca d'investimento può anche interessarsi all'offerta o fornire capitale di incentivazione basato sulla performance delle IPO.
Il capitale raccolto da una IPO SPAC viene depositato in un conto fiduciario. Le spese e le commissioni di sottoscrizione sono generalmente coperte dai fondatori. Una volta che un'offerta SPAC è stata completata, il team di gestione ha quindi un periodo di tempo specificato, di solito 24 mesi, in cui identificare un obiettivo di acquisizione appropriato e completare l'acquisizione. Se viene stipulato un accordo di questo tipo, gli azionisti e la gestione dell'utile SPAC beneficiano della proprietà delle azioni ordinarie e di eventuali warrant. Agli azionisti viene inoltre attribuita la partecipazione azionaria nella nuova società attraverso un processo di trasformazione. Se un'acquisizione non viene completata entro il periodo di tempo specificato, lo SPAC viene automaticamente sciolto e il denaro detenuto viene restituito agli investitori.
Viste del mercato
Un SPAC può essere considerato come un IPO di un'azienda da nominare in seguito. Uno SPAC è una shell o società di assegni in bianco che prima raccoglie denaro attraverso la sua IPO per acquisire una società target non specificata e quindi cerca una società per l'acquisto.
I critici degli SPAC sostengono che tali entità non sono altro che veicoli per le banche di investimento per generare commissioni e che gli SPAC trasferiscono effettivamente il rischio quasi totalmente sugli investitori. I sostenitori degli SPAC sostengono che svolgono una funzione importante nel promuovere nuove imprese e tecnologie.
Elenchi SPAC
SPAC Research è una delle principali fonti del mercato finanziario per le informazioni SPAC. Nel loro articolo di aprile 2018, A Primer su SPAC , descrivono in dettaglio le IPO di SPAC dal 2015 al 2017. In un esempio citato, Silver Run Acquisition Corporation è stata una SPAC che ha acquisito Centennial Resource Production, LLC, una compagnia petrolifera e del gas con operazioni primarie nel Bacino Delaware. A seguito del processo di acquisizione e trasformazione, il nuovo Centennial Resource Development Corp. è stato uno dei problemi con le migliori prestazioni del periodo di studio con un rendimento annualizzato del 146, 73%.
Key Takeaways
- Una società di acquisizione per scopi speciali è una società quotata in borsa che raccoglie fondi di investimento sotto forma di capitale di pool cieco, attraverso un'offerta pubblica iniziale, al fine di completare un'acquisizione di una società esistente. Le offerte SPAC sono in genere fondate da entrambe le società pubbliche o gestori patrimoniali privati. Agli azionisti viene attribuita la partecipazione azionaria nella società appena acquisita attraverso un processo di trasformazione se un'acquisizione viene completata con successo. Se un'acquisizione non viene completata entro il periodo di tempo specificato, lo SPAC viene sciolto e i soldi detenuti in trust vengono restituiti agli investitori.
