La volatilità politica è sempre una potenziale trappola per gli investimenti nei mercati emergenti. Attualmente, il Sudafrica ricorda agli investitori questo fatto. L'ETS iShares MSCI South Africa (EZA), il più grande fondo negoziato in borsa focalizzato in Sudafrica (ETF), è cresciuto dell'8, 9 percento da inizio anno, il che suona impressionante fino a riconoscere che l'indice MSCI Emerging Markets è superiore del 13, 3 percento. Il Sudafrica è il sesto peso per paese dell'indice, che è un benchmark ampiamente seguito nei mercati emergenti.
Gli investitori hanno motivo di preoccuparsi della possibilità che i titoli EZA e quelli sudafricani non solo continuino a ritardare l'indice MSCI Emerging Markets, ma vacillino anche. Giovedì scorso, il presidente sudafricano Jacob Zuma ha rimosso il ministro delle finanze Pravin Gordhan, un evento di cronaca che ha sconvolto i mercati finanziari. EZA è sceso dell'1, 8 percento ieri con un volume leggermente superiore alla media giornaliera, sottolineando il punto che gli investitori non erano soddisfatti della notizia della rimozione di Gordhan.
"Il Partito Comunista Sudafricano, alleato del Congresso Nazionale Africano al governo, aveva precedentemente presentato un'obiezione formale ai piani di licenziamento di Gordhan, che è ampiamente rispettato a livello internazionale", riferisce la BBC.
I mercati azionari del Sudafrica e EZA sono stati ampiamente sostenuti quest'anno dall'aumento dei prezzi dei metalli preziosi. Il paese è un importante produttore di oro, oltre ad essere il più grande produttore di platino e la seconda nazione produttrice di palladio. Inoltre, dei metalli del gruppo del platino (PGM) estratti dal Sudafrica, il 10 percento è il rodio, una delle materie prime più performanti di quest'anno. È interessante notare che EZA non riflette apertamente lo status del Sudafrica come uno dei principali produttori di metalli. Il settore dei materiali rappresenta il 6, 2 percento del peso dell'ETF. I servizi finanziari e le azioni discrezionali dei consumatori si combinano per circa i due terzi del registro EZA.
La notizia della partenza di Gordhan è scaduta per un'altra ragione. Il Sudafrica, la seconda più grande economia africana alle spalle della Nigeria, ha una tenue comprensione di un rating creditizio di livello investment grade, dopo aver schivato da poco un downgrade allo status di spazzatura da parte di Standard & Poor alla fine dell'anno scorso. I rating S&P e Fitch hanno attualmente rating BBB su obbligazioni sovrane sudafricane, il più basso rating investment grade.
I titoli sudafricani sono generalmente più volatili rispetto agli indici dei mercati emergenti più ampi. EZA ha una deviazione standard a tre anni del 22, 2 per cento, che è di 600 punti base sopra l'indice MSCI Emerging Markets.
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