Cos'è l'indice SKEW?
L'indice SKEW è una misura del rischio potenziale nei mercati finanziari. Proprio come l'indice VIX, l'indice SKEW può essere un proxy per il sentimento e la volatilità degli investitori. L'indice di inclinazione misura il rischio di coda percepito nell'S & P 500. Il rischio di coda è una variazione del prezzo dell'S & P 500 o di un titolo che lo collocherebbe su una delle estremità della coda o sui bordi più lontani della normale curva di distribuzione. Queste variazioni di prezzo hanno generalmente una bassa probabilità.
Comprensione dell'indice SKEW
L'indice SKEW viene calcolato utilizzando le opzioni S&P 500 che misurano il rischio di coda - restituisce due o più deviazioni standard dalla media - nei rendimenti S&P 500 nei prossimi 30 giorni. La differenza principale tra il VIX e lo SKEW è che il VIX si basa sulla volatilità implicita intorno al prezzo di esercizio "ATM" mentre lo SKEW considera la volatilità implicita di strike out of the money (OTM).
I valori di SKEW generalmente vanno da 100 a 150 dove più alto è il punteggio, maggiore è il rischio di coda percepito e la possibilità di un evento di cigno nero. Un rating SKEW pari a 100 indica che la distribuzione percepita dei rendimenti S&P 500 è normale e, pertanto, la probabilità di un rendimento anomalo è ridotta.
Nello specifico, l'indice misura la pendenza della volatilità implicita, che può quindi essere espressa come probabilità di una mossa di due o addirittura tre deviazioni standard da parte dell'S & P 500 nei successivi trenta giorni. L'inclinazione può quindi essere utilizzata per determinare il rischio.
Per capire come l'indice SKEW si traduca in rischio, si consideri che ogni mossa di cinque punti nell'indice SKEW aggiunge o sottrae circa 1, 3 o 1, 4 punti percentuali al rischio di una mossa di deviazione a due standard. Allo stesso modo, una mossa di cinque punti nell'indice aggiunge o sottrae circa 0, 3 punti percentuali a una mossa di deviazione a tre standard.
L'indice aumenta la consapevolezza generale del mercato tra gli investitori. Man mano che la pendenza della volatilità implicita aumenta, aumenta l'indice SKEW, il che indica che un evento Black Swan sta diventando più probabile ma non che si verificherà effettivamente.
In pratica l'indice SKEW è stato un indicatore debole della volatilità del mercato azionario. Lo scrittore finanziario Charlie Bilello ha osservato i dati delle maggiori cadute di un giorno nell'indice S&P 500 e l'indice SKEW che precede queste cadute. "Tornando al 1990, nessuna delle peggiori diminuzioni ha avuto un indice SKEW nel mese precedente che rientrava tra i primi 5% dei valori storici. Quindi, quando era presente il rischio reale di coda, SKEW non lo aveva previsto", ha detto Bilello.
