Che cos'è la regola 10b-6
La regola 10b-6 è una regola stabilita dalla Securities and Exchange Commission (SEC) che vieta l'acquisto di azioni da parte di un emittente quando le azioni non hanno completato la distribuzione. La regola 10b-6 è progettata per impedire agli emittenti di manomettere il mercato facendo offerte per le azioni prima che siano disponibili al pubblico, il che potrebbe aumentare artificialmente il prezzo. La regola crea condizioni di parità tra investitori, broker, rivenditori, emittenti e sottoscrittori per le azioni di nuova emissione.
RIPARTIZIONE Regola 10b-6
La regola impedisce ai broker-dealer e ai sottoscrittori che possono essere a conoscenza di informazioni su un nuovo problema di investire prima che il pubblico possa farlo. In particolare, l0b-6 vieta l'offerta e l'acquisto per "qualsiasi persona che abbia ragionevoli motivi di ritenere che parteciperà, ha accettato di partecipare o partecipa a una particolare distribuzione di un titolo". Si potrebbe dire che una persona è inclusa nella regola non appena viene a conoscenza di quel tipo di conoscenza che si qualificherebbe come "informazione privilegiata".
Storia della SEC 10b-6
Quando la regola fu proposta per la prima volta, fu piuttosto controversa e attirò un formidabile commento di opinioni dissenzienti durante una fase di commento pubblico ufficiale del processo decisionale. In particolare, molti hanno contestato la natura vaga della formulazione e la natura indefinita della sua applicabilità, in particolare il processo mediante il quale le informazioni sarebbero considerate "informazioni privilegiate" in quanto legate allo status e al progresso dell'offerta pubblica. Come possibile soluzione di questa difficoltà, è stato suggerito che la SEC scegliesse un momento specifico prima di una distribuzione in cui cessare le negoziazioni.
Il settore finanziario all'epoca era quasi unanime nella previsione di difficoltà nel distinguere a chi si applicava il divieto, e la commissione di regolamentazione non aveva riservato il potere ad hoc di concedere eccezioni. I critici hanno riconosciuto che le esenzioni elencate nella norma non includevano alcuna indennità per il mantenimento della negoziazione normale, in particolare quella che non avrebbe influito direttamente sul prezzo del titolo in questione.
La forma finale della regola 10b-6 adottata il 5 luglio 1955, includeva aggiunte alla regola che rispondevano alle critiche. Tuttavia, l'effetto normativo della norma ha continuato a concentrarsi sulle attività del mercato degli operatori durante un'offerta pubblica. Sono vietate solo le offerte e gli acquisti e il divieto di queste attività è assoluto, estendendosi sia alle transazioni di borsa sia a quelle di borsa. Le successive revisioni della norma includevano la riserva del potere ad hoc per la SEC di concedere esenzioni nel modo ritenuto opportuno.
